Арбітражні механізми в торгівлі криптоактивами: принципи, можливості та ризики

Що таке Арбітраж? Аналіз основної логіки

Суть Арбітражу дуже проста — захоплення цінових різниць одного й того ж активу на різних ринках. Конкретно, трейдер може купити актив за нижчою ціною на одній біржі, а потім продати його за вищою ціною на іншій платформі, отримуючи прибуток від різниці. Ця стратегія існує через неперфектність ринкової ефективності.

Навіть однакові або надзвичайно схожі активи часто демонструють помітну цінову диференціацію на різних біржах через такі фактори, як розподіл ринку, затримка інформаційних потоків, різниця в ліквідності тощо. У екосистемі фінансових ринків арбітражні дії відіграють важливу роль — вони, як невидима сила, постійно сприяють згуртуванню цін між різними ринками, таким чином покращуючи загальну ефективність ринку.

Відношення між ринковою ефективністю та Арбітражем

Цілком ефективний ринок теоретично не має Арбітражу, оскільки ціни на всі активи на всіх біржах будуть абсолютно однаковими. Але на практиці ринок ніколи не може досягти стану повної ефективності. Саме через цю неефективність трейдери мають можливість скористатися тимчасовими ціновими різницями для отримання прибутку.

Цікаво, що швидкість конвергенції ринку сама по собі стала показником ефективності ринку. Чим частіше і швидше відбуваються арбітражні угоди, тим швидше зникають цінові розбіжності, що відображає здоров'я ринку.

Практика арбітражу в криптовалютах

У сфері криптовалют часто виникають можливості для Арбітражу, але для успішного виконання потрібно виконати кілька ключових умов. По-перше, трейдер повинен відкрити рахунки принаймні на двох різних біржах. По-друге, на цих рахунках повинні бути достатні резерви коштів, щоб мати можливість негайно здійснити купівлю-продаж.

Особливо важливо уникати залежності від процесу підтвердження переказів у блокчейні. Оскільки залежно від стану мережевого трафіку підтвердження виведення та поповнення криптовалют може зайняти тридцять хвилин або навіть більше, це значно звужує вікно можливостей для арбітражу і може призвести до збиткових угод. Наприклад, у випадку арбітражу біткойна, якщо потрібно перемістити активи між двома біржами, така затримка підтвердження стане основною перешкодою для отримання прибутку.

Арбітражні стратегії основних типів

Торгові спільноти зазвичай обговорюють традиційний Арбітраж, також відомий як «чистий арбітраж». Ця стратегія зосереджується на виявленні ринкових неефективностей і цінових різниць, а не на основі спекулятивних очікувань, тому її широко вважають відносно малоризиковим способом торгівлі.

З іншого боку, існує ще один вид стратегій з вищим ризиком, який називається «арбітраж злиттів» або «ризиковий арбітраж». Як випливає з назви, його операційна основа полягає в очікуваннях трейдерів щодо майбутніх подій — наприклад, злиття компаній, реорганізація або подача заяви про банкрутство, які можуть призвести до значних змін цін. Такі угоди за своєю суттю є спекулятивними, а рівень ризику значно вищий, ніж у чистому арбітражі.

Сховані ризики та деталі виконання

Хоча Арбітраж на перший погляд є безризиковим способом використання цінових розбіжностей, реальність набагато складніша. Сьогодні багато автоматизованих торгових роботів працюють на різних ринках, з яких значна частина спеціально розроблена для виявлення арбітражних можливостей. Це означає, що ручна арбітражна торгівля може стикатися з конкуренцією та впливом алгоритмічної торгівлі.

Отже, фактичний рівень ризику арбітражної стратегії залежить від конкретного способу торгівлі та здібностей виконання. Учасники ринку повинні усвідомлювати, що на перший погляд простий арбітраж цінових різниць, коли він стосується затримки підтвердження в блокчейні, прослизання, витрат на комісії тощо, а також конкуренції з автоматизованими торговими системами, його прибутковість може бути суттєво зменшена.