$BTC Рівень дефолту за американськими кредитами з важелем залишається на рівні понад 4% вже 22 місяці, досягнувши рівня, що відповідає періоду фінансової кризи 2008 року, і ситуація продовжує погіршуватися💥. Але цього разу все інакше — це не раптове виснаження ліквідності, а те, що підприємства під тривалим тиском високих процентних ставок вичавили свій грошовий потік.

Цікаво, що тиск цього разу в основному вразив приватний капітал, CLO та нефінансову кредитну систему, натомість не завдав безпосереднього удару традиційним банкам. Проте не радійте занадто рано, коли хвиля дефолтів продовжує розширюватися, інвестиції компаній, злиття та поглинання, капітальні витрати будуть по черзі заморожуватися, а ризик економічної рецесії повільно почне проявлятися📉.
Для капітального ринку це означає, що ціноутворення ризикових активів стане набагато вибагливішим. Стратегії з достатнім грошовим потоком та стабільними структурованими доходами стають усе більш привабливими. Концепція ШІ може підтримуватись за рахунок продажів та фінансування, але біткоїн і криптоактиви - це зовсім інша справа — вони залежать від Ліквідності, а висока Процентна ставка та зміни в політиці можуть прямо забрати в них життя💣. Тому ви помітите, що зв'язок між технологічними акціями та BTC стає дедалі сильнішим, інакше ціна вже давно б обвалилася.