#劳动力市场 Зростання витрат на робочу силу в США знизилося до 3,5%, що є найнижчим показником за чотири роки - цей сигнал вартий підписатися.

На перший погляд, це позитивний сигнал для зниження інфляції. Але варто бути обережними з основною логікою: зниження кількості найманих працівників, кількість звільнень досягла найвищого рівня з початку 2023 року, а рівень добровільних звільнень впав до найнижчого рівня з 2020 року. Ринок праці явно охолоджується, але ціновий тиск залишається досить сильним — це саме ті ознаки стагфляції.

Всередині Федеральної резервної системи вже існує розкол. Після трьох поспіль зниження процентних ставок, чиновники виявили "незвичайні розбіжності" щодо подальшого напрямку політики. Ті, хто виступає за зниження ставок, хочуть продовжити пом'якшення, щоб зменшити тиск на зайнятість, тоді як яструби стурбовані контролем цін. Така коливна позиція є найбільш небезпечною, адже стагфляція 70-х років минулого століття укоренилася саме у такій "ходьбі-стоянці".

Ключовою змінною є наступні економічні дані. Кожне зниження процентних ставок призводить до втрати підтримки більшої кількості учасників, що означає зростання невизначеності на ринку. Щодо грошових потоків на блокчейні, такі періоди політичних розбіжностей зазвичай супроводжуються маргінальними коригуваннями великих капіталів — ні ризикують займати довгі позиції, ні шукають точки для хеджування ризиків. Варто стежити за змінами позицій установ та потоками стейблкоїнів.