2025 рік: керівництво з інвестицій у акції базових матеріалів у умовах зниження відсоткових ставок

降息周期正式启动，原物料股票何時出手？

曾經被冷落的原物料股票正在重新獲得關注。在過去數年的高利率環境與中國進口需求疲軟的雙重壓力下，許多投資者早已將視線轉向其他領域。但局勢已然改變——中國經濟刺激政策頻繁出台、全球步入降息通道，原物料股票作為這一輪政策利多的直接受益者，投資價值正在逐步顯現。

降息對原物料股票的影響究竟有多深？台美兩地有哪些值得關注的投資標的？如何通過指標判斷布局時機？本文將為你詳細解答。

原物料股票的核心驅動力是什麼？

原物料是指未經加工處理、直接來自大自然的產物——農業產品、礦產資源、石油天然氣等。原物料股票指的是從事挖掘、提煉、加工這些資源的上市公司。

以巴西淡水河谷公司（VALE3）為例，作為全球最大鐵礦石生產商之一，其股價表現與鐵礦市場的供需狀況緊密相連；再看美國埃克森美孚（XOM），作為石油能源巨頭，其業績走勢反映了全球石油產業的景氣度。

降息環境下，這些重資產行業的借貸成本大幅下降，直接改善企業利潤空間。同時，中國穩增長政策推動基建投資，工業原料需求隨之上升。這是原物料股票崛起的關鍵背景。

美股原物料投資機會盤點

SPDR原物料類股ETF（XLB）——一籃子配置方案

這檔ETF涵蓋美國主要原物料企業，覆蓋化學材料、金屬、石化塑料及建築原料等領域。2025年在降息驅動下，具有幾大優勢：

川普政府可能加大基礎建設投資，而降息降低企業融資成本，原物料類股作為重資產產業獲益最大。黃金需求也將持續上升——降息導致債券吸引力下降，投資者轉向黃金等避險資產。地緣政治不確定性推高美國製造業採購意願，原物料股票目前估值處於歷史低位，本益比合理，具有配置價值。

埃克森美孚（XOM）——能源轉型加速

作為全美最大石油企業，埃克森美孚正在積極布局能源轉型，計劃在2026-2030年間每年投資280億至330億美元用於天然氣開採及降低石油成本。

雖然環保監管趨嚴，但川普政權上台可能為傳統能源產業帶來政策支持，有利於公司轉型加速。2025年後企業獲利展望值得期待。

SPDR能源類股ETF（XLE）——分散風險的能源配置

相比單一石油公司，這檔ETF包含美國主要石油企業及眾多煉油、儲能設備企業，風險更分散。2025年石油產業整體前景中性，但降息對這類重資產企業的成本壓制是明顯利好，值得長期投資者關注。

必和必拓（BHP）——銅礦需求爆發在即

全球最大礦業公司必和必拓過去兩年股價漲幅有限，主要因中國經濟需求放緩、銅鐵礦價格乏力，加上海運成本上升壓低利潤。但2025年局面有望逆轉：

中國政策面：多輪經濟刺激政策已陸續推出，基建投資有望加碼。AI電力需求：AI產業高速發展需要大量電能供應，這將大幅提升對銅礦的需求，未來甚至可能面臨"銅礦荒"。手握豐富銅礦資源的必和必拓，前景值得看好。

台股原物料股票布局

亞洲水泥（1102.TW）——成本優勢鑄就穩定獲利

台灣水泥產業因中國房地產市場疲軟而承壓，但亞洲水泥憑藉出色的成本管控維持獲利穩定性。其祕訣在於：與台電簽約保障電力供應、與中國政府簽訂煤炭保供協議、轉投資裕民航運降低運輸成本。

2024年底中國房地產政策鬆動，2025年政策紅利預計繼續加碼。同時水泥供給端收縮，價格有望企穩回升。作為水泥產業利潤領先者，亞泥有機會成為反彈的領頭羊。

東和鋼鐵（2006.TW）——高效率生產的受益者

相較於中鋼的全流程生產（從鐵礦到成品），東和鋼鐵主要以廢鋼回收熔煉為主，能源成本更低，受環保政策影響較小。公司主要生產廠房、商辦用H型鋼，需求穩定，股價與鋼鐵價格走勢更加同步。

2025年鋼鐵需求雖有支撐，但關鍵變數在川普關稅政策。若美國製造政策推動產業回流美國設廠，對東和鋼鐵出口可能構成壓力，投資者需密切關注相關政策動向。

投資原物料股票必看的七大指標

指標一：需求信號
農產品需求相對穩定，工業原料（水泥、鐵礦、銅礦）需求主要取決於中國經濟政策。關注中國是否推出大型基建投資計畫，這是判斷原物料需求的關鍵。

指標二：供給風險
地緣政治事件會直接影響供給。如2022年俄烏戰爭引發糧食和化肥價格暴漲。礦業方面需關注環保政策、礦場安全事故、油田生產中斷等因素，還要留意OPEC及OPEC+的減產決定。

指標三：物流成本
BDI散裝運價指數是重要參考。鐵礦、鋼鐵等大宗商品依賴海運，當需求激增時運價會飆升，BDI指數走高可作為原物料需求預熱的信號。

指標四：地緣政治與關稅
國際貿易政策直接影響原物料貿易流向。關稅上升會提升進口成本，下游企業利潤空間被擠壓，相關股票可能承壓。

指標五：環保法規
全球環保趨嚴，採礦、煉油、煉鋼等高排碳產業成本持續上升。政策變化直接關係到企業獲利空間。

指標六：全球經濟週期
貴金屬（黃金、白銀）價格與經濟週期密切相關，工業金屬（銅、鐵）需求與產業發展速度掛鉤。經濟向好時需求增加，但過度投資也會導致產能過剩和價格競爭。

指標七：央行政策
利率與黃金呈反向關係。QE與降息利多黃金，QT與加息利空黃金。央行去美元化趨勢推升對黃金的長期需求。

為什麼選擇原物料股票而非直接投資原物料？

獲利來源更為多元
原物料股票可獲取企業配息，相比直接投資原物料的單純價差收益，長期回報更穩健。

反應速度更快
原物料價格走勢有滯後性，但上市公司股價往往提前反應未來利多，讓投資者搶佔先機。

風險更可控
直接投資原物料易受國際游資炒作影響，容易遭遇逼倉風險。相比之下，上市公司基本面更有支撐，風險更易量化和管理。

因此，對於尋求長期投資原物料領域的投資者來說，精選優質概念股是更理性的選擇。在降息循環持續、中國政策見效的2025年，原物料股票的投資機會值得深入把握。