Які автомобільні акції кращі? Глибокий порівняльний аналіз лідерів у галузі нових енергетичних електромобілів та інвестиційний гід

Золотий час індустрії електромобілів

За останні десятиліття ми стали свідками революції ПК, тренду мобільних телефонів, а тепер настав час, коли нові енергетичні електромобілі стають улюбленцями капітального ринку. З підвищенням глобальної екологічної свідомості уряди різних країн послідовно встановлюють терміни заборони продажу бензинових автомобілів, і ринок електромобілів став незворотнім трендом розвитку.

Ця хвиля оновлення галузі відрізняється від попередніх тим, що: ринок електромобілів має схожий з початковим періодом автомобільної індустрії довгостроковий потенціал зростання, і, за прогнозами, протягом наступних десятиліть зберігатиме високі темпи розширення. У порівнянні з уже насиченими споживчими товарами, такими як мобільні телефони та комп’ютери, електромобілі представляють нові можливості для зростання багатства. Володіючи повною ланцюгом постачання, контролюючи витрати та технології, інвестори зможуть ділитися цим прибутком протягом наступних 10-20 років.

Стан лідерів автомобільної галузі: дві сили — Китай і США

Зараз ринок нових енергетичних автомобілів домінують дві країни — Китай і США, де переваги технологій та масштабів ринку визначають конкурентоспроможність брендів. Багато компаній електромобілів є зростаючими акціями, але їх прибутковість різна. Нижче наведено три найбільших лідери, на яких варто звернути увагу.

Tesla (TSLA.US): легендарний перший гравець

Говорячи про лідерів у сфері електромобілів, не можна оминути Tesla. Стратегія цієї компанії дуже хитра: спочатку створення іміджу преміум-бренду через спортивні автомобілі для підвищення цінності бренду, потім відкриття патентів для встановлення галузевого стандарту, а також отримання прибутку через торгівлю квотами на вуглець та субсидії в Китаї. У 2020 році компанія стала прибутковою і увійшла до індексу S&P 500, а її акції зросли у ціні більш ніж у десять разів, а Ілон Маск став найбагачішою людиною у світі.

Стан ринку: Tesla зараз контролює 21% світового ринку електромобілів і є беззаперечним лідером у галузі. Компанія використовує високий рівень автоматизації виробництва, що знижує витрати на персонал, а чистий прибуток становить близько 15%, що значно перевищує 3,9% у другого за величиною конкурента — BYD. Однак ця перевага зменшується — у першому кварталі 2023 року продажі Tesla зросли приблизно на 50%, тоді як у BYD — більш ніж на 100%. Очікується, що до 2025 року частка Tesla за межами Північної Америки суттєво зменшиться через конкуренцію нових брендів із низькими цінами.

BYD (1211.HK): справжній лідер із повною ланцюгом постачання

Шлях розвитку BYD зовсім інший. Ця компанія, заснована у 1995 році, спочатку займалася виробництвом батарей для споживчої електроніки, а після купівлі у 2003 році автомобільної компанії QinChuan увійшла у сектор нової енергетики. У 2008 році отримала інвестиції від Воррена Баффета на суму 1,8 мільярда гонконгських доларів — це стала точка перелому.

Стан ринку: Зараз BYD є другим за величиною виробником електромобілів у світі та лідером у Китаї. З моменту виходу на біржу компанія стабільно отримує прибутки щороку. Валова маржа становить близько 20%, що порівнянно з Tesla, але чистий операційний прибуток у 4 рази менший через відсутність американських державних пільг і високі витрати через широкий спектр виробництва (батареї, компоненти, цілі автомобілі).

Інвестиційні переваги: BYD контролює повний ланцюг постачання — від батарей до готових автомобілів, що дозволяє краще контролювати витрати. У 2023 році продажі зросли більш ніж удвічі порівняно з Tesla, і компанія активно виходить на міжнародний ринок. Останнім часом Баффет зменшив частку у компанії, що зробило її акції недооціненими — довгострокові інвестори можуть звернути увагу.

Li Auto (LI.US): новий гравець із прибутковістю

Li Auto — це компанія, заснована близько 2015 року за підтримки Meituan. Серед нових брендів NIO, Xpeng і Li Auto — єдина, яка вже отримала прибуток. Стратегія компанії зосереджена на середньому ціновому сегменті — близько 350 000 юанів, що дозволяє точно позиціонувати свою продукцію.

На відміну від NIO, яка орієнтується на преміум-сегмент понад 400 000 юанів за підтримки Tencent і має потенціал лідерства у сфері інтелектуальних автомобілів, і Xpeng, що цілиться у дешевий сегмент до 200 000 юанів, але ризикує втратити частку ринку через низьку цінову політику.

Посилення конкуренції: початок відбору

За останніми даними голови BYD Ван Чуаньфу, ринок нових енергетичних автомобілів вже перейшов від дефіциту до перенасичення, і протягом 3-5 років галузь увійде у стадію жорсткої боротьби за виживання.

Основний тиск у цій боротьбі — це «цінова війна» між постачальниками та виробниками: постачальники через зростання попиту підвищують ціни, а кінцеві споживачі відмовляються платити більше, що створює подвійний тиск — «ціни на автомобілі не зростають, а ціни на сировину зростають». Лише компанії з повною ланцюгом постачання та достатнім фінансуванням зможуть вижити. Лідери, такі як BYD і Tesla, мають перевагу через контроль над ресурсами.

Паралельно, концепція «інтелектуальних автомобілів» стає ключовою у боротьбі за перемогу. За нинішніх нормативів, рівень автоматичного водіння обмежений рівнем L2, але за допомогою інтеграції з мобільними пристроями, зарядками, системами паркування можна значно покращити досвід користувачів. Той, хто зможе контролювати екосистему інтелектуальних платформ, здобуде перевагу на майбутньому ринку.