Дефляктар: Як захистити свою купівельну спроможність від інфляції та оптимізувати свою інвестиційну стратегію

Інфляція 2022 року залишила чіткий урок: ваші гроші вже не коштують так, як рік тому. В Іспанії вона досягла 6,8% у листопаді, і з цим з’явився термін, який все більше чують інвестори: дефляціяція. Але що насправді означає дефляціяція і як вона впливає на ваші інвестиції?

Реальна проблема: Інфляція маскує ваші прибутки

Коли ви порівнюєте свої доходи за рік, ви, ймовірно, вважаєте, що у вас краще, якщо цифра більша. Помилка. Інфляція спотворює цю реальність. Економісти добре знають: не можна просто порівнювати числа з різних періодів без урахування змін цін.

Уявіть, що ВВП країни зросла з 10 мільйонів євро в 1-му році до 12 мільйонів у 2-му. З першого погляду, це зростання на 20%. Але якщо ціни піднялися на 10% за цей самий період, реальність інша. Реальний ВВП зріс лише на 10%, а не на 20%. Ця різниця між номінальними і реальними числами — те, що економісти називають дефляціяцією: коригування значень для усунення впливу змін цін і виявлення реальної зміни обсягу.

Це коригування не є академічним. Воно має прямі наслідки для того, як ви розумієте свою фінансову ситуацію і які рішення приймаєте як інвестор.

Що таке дефляціяціяція? Більше ніж теорія

Дефлятор — це інструмент, що порівнює базовий період із наступними, показуючи, як змінювалися ціни за цей інтервал. Коли застосовуєш дефлятор до цифри, отримуєш “дефляційовану” міру, яка відображає реальні, а не інфляційні зміни.

Цей концепт постійно використовується в економіці: у аналізі ВВП, у продажах компаній, у зарплатах працівників. Без дефляціїї, ви порівнюєте яблука з апельсинами — числа з різних епох з різними рівнями цін.

Дефляціяція IRPF: Податкова міра, що викликає суперечки

В Іспанії дебати щодо дефляціяції IRPF (Податок на доходи фізичних осіб) набирають обертів. Пропозиція проста: коригувати прогресивні податкові шкали IRPF відповідно до інфляції, щоб платники податків не втрачали купівельну спроможність при підвищенні зарплат.

Без цього коригування може статися таке: якщо ваша зарплата зросла на 5%, але інфляція — на 6%, технічно ви заробили більше, але втратили купівельну спроможність. Крім того, цей номінальний приріст ставить вас у вищий податковий рівень, і ви платите більше податків з доходу, який у реальності не покращився.

Як це працює в інших країнах? США щорічно дефляціює, так само як Франція і країни Північної Європи. Німеччина — раз на два роки. В Іспанії на національному рівні цього не роблять з 2008 року, хоча деякі автономії вже оголосили про намір запровадити.

Дві сторони медалі

Захисники стверджують, що це справжній захист від втрати купівельної спроможності. Критики попереджають, що це непропорційно вигідно високим доходам (через прогресивність податку) і може зменшити державні доходи, необхідні для фінансування важливих послуг.

Є ще більш тонкий аргумент: якщо підвищувати купівельну спроможність під час високої інфляції, можна стимулювати попит і ще більше піднімати ціни. Це реальна економічна дилема.

Інвестиційні стратегії в часи інфляції та високих ставок

Якщо IRPF дефляціює, інвестори матимуть більше доступних доходів. Але як їх правильно інвестувати в умовах інфляції та жорсткої фіскальної політики?

Сировинні товари: класичне хеджування

Золото — традиційне укриття. Коли інфляція зростає і гроші втрачають цінність, золото зазвичай зберігає або навіть підвищує свою вартість, оскільки не прив’язане до конкретної валюти чи економіки. У періоди високих ставок багато інвесторів переходять до золота, бо облігації не дають того ж ефекту, а золото принаймні зберігає купівельну спроможність у довгостроковій перспективі.

Попередження: у короткостроковій і середньостроковій перспективі золото дуже волатильне. Історично воно зростає, але терпіння — ключ.

Акції: гра вибору

Інфляція і високі ставки — вороги фондового ринку. Вони зменшують купівельну спроможність інвесторів і значно ускладнюють позики для компаній. Результат: менший прибуток і нижчі ціни акцій. 2022 рік — тому підтвердження.

Але тут є нюанс: не всі акції поводяться однаково. Компанії, що продають товари або послуги з нееластичним попитом (базові потреби) або що отримують вигоду від інфляції (як енергетичні, які отримали рекордний прибуток у 2022), можуть процвітати, тоді як сектор технологій падає.

Під час рецесії, якщо у вас є ліквідність і довгострокова перспектива, фондовий ринок може стати можливістю. Історично рецесії зазвичай супроводжуються відновленнями. Купувати дешево, коли інші бояться — класична стратегія цінності.

Валюти: екстремальна волатильність

Форекс-ринок реагує чутливо на зміни інфляції і ставок. Висока інфляція зазвичай знецінює місцеву валюту, що робить привабливим купівлю іноземних валют. Але обережно: цей ринок дуже волатильний і підтримує кредитне плече, що означає, що ви можете швидко втратити значні суми.

Диверсифікація: ваш найкращий союзник

Інфляція впливає по-різному залежно від активу. Тому важливо формувати збалансований портфель — стійкі акції, захисні товари, облігації, валюти — щоб не потонути.

Чи справді дефляціяція вплине на вашу інвестицію?

Фінансова реальність однозначна: податкові знижки за дефляціяцію IRPF складуть лише кілька сотень євро на рік для середньостатистичної особи. Це корисно, так, але не панацея, що рухає ринки.

Більше доступних доходів може збільшити попит на інвестиції, особливо ті, що приносять дохід (акції, нерухомість). Специфічні сектори — зелена енергетика, технології — можуть отримати додаткові потоки, якщо структура податкових стимулів їх підтримує.

Але враховуючи, що фіскальний вплив є незначним, сподіватися, що дефляціяція IRPF змінить рівень інвестицій у країні, — наївно. Це лише незначне покращення у загальній схемі.

Останні роздуми

Дефляціяція, по суті, — це бачити реальну економіку без інфляційного шуму. В будь-яких податках, зарплатах або інвестиціях, це вимагає думати за межами номінальних чисел. У середовищі з тривалою інфляцією і високими ставками це не розкіш — це необхідність для захисту вашого капіталу і раціонального прийняття інвестиційних рішень.