Який прогноз на 2026 рік для юаня? Посібник з інвестицій у курс долара США до юаня

Обов’язкове до прочитання перед отриманням активів у юанях: оцінка поточних інвестиційних можливостей

Багато інвесторів цікавляться «чи варто зараз купувати валютні пари, пов’язані з юанем», відповідь залежить від вміння правильно визначити ринковий момент. За нинішніх умов, короткостроково очікується збереження тенденції до посилення юаня, але ймовірність швидкого значного зростання обмежена. Ймовірність того, що курс долара США до юаня опуститься нижче 7.0 до кінця 2025 року, є низькою, ринок швидше за все буде коливатися в межах діапазону.

Інвесторам потрібно зосередитися на трьох головних змінних: напрямку індексу долара, сигналах щодо регулювання середньої ціни юаня та зусиллях з підтримки стабільного зростання економіки Китаю. Ці фактори безпосередньо визначатимуть торгові можливості найближчими місяцями.

Запуск циклу зростання юаня? Вражаючий поворот з 2025 року

З 2025 року тенденція юаня зазнала явних змін. Курс долара до юаня коливався в межах 7.04–7.3, зростання за рік склало близько 3%; на ринку поза Китаєм курс коливався в межах 7.02–7.4, що відображає більшу чутливість юаня до міжнародних факторів.

Найбільш помітним є те, що під впливом зниження ставок Федеральною резервною системою та настроїв ринку, 15 грудня юань різко прорвав рівень 7.05, а потім продовжив зростання до 7.0404, досягнувши найвищого рівня за майже 14 місяців. Це порушило трирічний тренд девальвації юаня з 2022 року, і ринок загалом вважає, що період девальвації завершено, а новий тренд на зростання формуються.

Спершу у першій половині року юань зазнав тиску, і курс на міжбанку опустився нижче 7.40, а долар до юаня досяг нового рекорду з 2015 року після «курсової реформи 8.11». Однак у другій половині року, у міру поступового прогресу торгових переговорів між Китаєм і США, а також послаблення долара, юань почав стабілізуватися і знову зростати. На тлі зростання цінності євро, фунта стерлінгів та інших основних валют поза доларом, юань до долара також демонструє помірне зростання.

Чотири головні фактори, що впливають на курс долара США до юаня

Індекс долара: від сильного до корекції

У першій половині 2025 року індекс долара знизився з 109 до приблизно 98, що становить майже 10%, — найслабший показник за першу половину з 1970-х років. У другій половині ринок очікував зниження ставок ФРС, і в листопаді індекс піднявся вище 100.

Однак у грудні, після зниження ставок ФРС та можливого зсуву до більш м’якої політики, індекс знову зазнав тиску, досягнувши мінімуму 97.869, і повернувся до діапазону 97.8–98.5. Важливо зазначити, що помірне посилення долара зазвичай тисне на юань, але позитивний вплив угод між США і Китаєм тимчасово компенсує короткостроковий негативний вплив зростання долара.

Торгові переговори США і Китаю: спокій і невизначеність

У новому раунді торгових переговорів сторони досягли домовленості про припинення торгової війни — США знизили мита на китайські товари, пов’язані з фентанілу, з 20% до 10%, і призупинили введення рівних мит у 24% до листопада 2026 року. Також домовилися тимчасово припинити експортний контроль на руду рідкісних металів і збори в портах, а також розширити закупівлі американської сої та інших сільськогосподарських товарів.

Однак довгострокова невизначеність залишається. Подібна угода, досягнута у Гаазі у травні 2025 року, швидко розвалилася, тому історичний досвід вимагає обережності. Тому напрям розвитку торгових відносин між США і Китаєм залишається найважливішим зовнішнім фактором для визначення курсу долара до юаня — якщо ситуація стабілізується, юань може залишатися стабільним; у разі загострення конфліктів ринок знову зазнає тиску.

Монетарна політика ФРС: невизначеність у темпах зниження ставок

Політика Федеральної резервної системи має вирішальне значення для курсу долара. У другій половині 2024 року вже були ознаки зниження ставок, але у 2025 році масштаби та темпи зниження залежать від інфляції, стану ринку праці та політики адміністрації Трампа. Якщо інфляція залишатиметься вище цільового рівня, ФРС може сповільнити зниження ставок або утримувати високі ставки для підтримки долара. Навпаки, при явному уповільненні економіки зниження ставок прискориться і послабить долар. Зазвичай юань і індекс долара рухаються у протилежних напрямках.

Політика центрального банку Китаю та міжнародна роль юаня

Китайська монетарна політика орієнтована на підтримку економічного відновлення за рахунок збереження стимулів. У контексті слабкості ринку нерухомості та недостатнього внутрішнього попиту Народний банк може знизити ставки або зменшити резервні вимоги, що створює тиск на юань. Однак, якщо політика стимулювання поєднуватиметься з сильними фіскальними заходами для стабілізації економіки, довгостроково це підтримає юань.

Збільшення використання юаня у глобальних розрахунках і розширення угод про валютний обмін з іншими країнами можуть у довгостроковій перспективі стабілізувати юань. Але у короткостроковій перспективі роль долара як основної резервної валюти залишається домінуючою.

Що кажуть міжнародні інвестиційні банки: явне очікування зростання

Ринок загалом вважає, що курс юаня перебуває на перехідному етапі, і період девальвації з 2022 року, можливо, завершився, — юань має шанс увійти у новий цикл середньострокового зростання. У прогнозах на кінець 2025 року і 2026 рік три головні фактори підтримки сприятимуть зміцненню курсу: стабільне зростання експорту Китаю, відновлення іноземних інвестицій у юань, а також структурно слабкий індекс долара.

Дойче банк зазначає, що посилення юаня до долара може означати початок довгострокового циклу зростання, і прогнозує, що до кінця 2025 року курс підніметься до 7.0, а до кінця 2026 — до 6.7.

Goldman Sachs у своєму глобальному валютному стратегічному звіті підняв прогноз курсу долара до юаня на 12 місяців з 7.35 до 7.0, і передбачає, що момент «прориву 7» настане швидше, ніж очікувалося. Основна логіка Goldman Sachs полягає у тому, що реальний ефективний курс юаня на 12% недооцінений порівняно з десятирічною середньою, а щодо долара — на 15%. Враховуючи прогрес у переговорах і низьку оцінку курсу, прогнозується, що протягом 12 місяців юань досягне 7.0. Крім того, Goldman Sachs вважає, що сильний експорт Китаю підтримуватиме курс, а уряд країни схильний використовувати інші інструменти для стимулювання економіки, а не валютне знецінення.

Історія за 5 років: цикли зростання і падіння юаня

2020: на початку року коливання в діапазоні 6.9–7.0, через напруженість між США і Китаєм та пандемію, юань знецінився до 7.18. Після контролю пандемії та економічного відновлення, а також зниження ставок ФРС до майже нуля, юань наприкінці року сильно зміцнів до 6.50, зростання склало близько 6%.

2021: сильне зростання експорту, стабільна політика центробанку, низький індекс долара — курс коливався в межах 6.35–6.58, середньорічне значення близько 6.45, залишаючись відносно сильним.

2022: курс піднявся з 6.35 до понад 7.25, знецінення — близько 8%. Агресивне підвищення ставок ФРС підвищило індекс долара, а жорстка політика щодо пандемії і криза у секторі нерухомості в Китаї погіршили ситуацію.

2023: коливання в межах 6.83–7.35, наприкінці року — близько 7.1. Економічне відновлення після пандемії не виправдало очікувань, криза у секторі нерухомості триває, високі ставки США тиснули на юань.

2024: слабкість долара зменшила тиск на юань, фіскальні стимули в Китаї підвищили довіру. Курс зріс з 7.1 до 7.3 у середині року, а у серпні поза межами Китаю юань прорвав рівень 7.10, досягши найвищого рівня за півроку.

Інвестиційна рамка для прогнозування курсу юаня

Замість пасивного очікування, краще активно навчитися визначати напрямок курсу. Нижче наведено чотири ключові аспекти, що впливають на юань:

Орієнтація монетарної політики Китаю

Політика Народного банку безпосередньо впливає на пропозицію валюти і курс. Політика стимулів (зниження ставок, зменшення резервів) збільшує пропозицію і тиск на юань; політика жорсткості (збільшення ставок, підвищення резервних вимог) обмежує ліквідність і сприяє зміцненню юаня.

Наприклад, у листопаді 2014 року Народний банк знизив ставки по кредитах шість разів поспіль, а резервні вимоги для малих і середніх банків знизилися з 18% до менше 8%, що сприяло зростанню курсу долара до юаня до майже 7.4, демонструючи глибокий вплив монетарної політики.

Економічні дані Китаю

При стабільному зростанні або кращому за інші нові ринки, іноземні інвестиції у Китай зростають, попит на юань підвищується, і він зміцнюється; навпаки, при уповільненні економіки або зниженні привабливості — іноземні інвестиції зменшуються, і юань слабшає.

Ключовими даними є: ВВП (щоквартально, відображає макроекономічний стан), PMI (щомісячно, для великих і середніх підприємств, а для малого бізнесу — фінансові показники), CPI (щомісячно, інфляція), інвестиції у міську нерухомість (щомісячно, активність економіки).

Індекс долара і політика ФРС

Динаміка долара безпосередньо впливає на курс долара до юаня. Політика ФРС і Європейського центрального банку — ключові фактори. Наприклад, на початку 2017 року, коли у Європі почався найсильніший відновлювальний цикл з часів боргової кризи, ВВП Європи зріс швидше за США, ЄЦБ сигналізував про посилення політики, що підняло курс євро. Після прориву індексу понад 100 долар почав слабшати, і за рік знизився на 15%, а курс долара до юаня також знизився.

Офіційний механізм регулювання курсу

З 1978 року, з початку реформ і відкриття, курс юаня зазнав кілька реформ. У травні 2017 року модель ціноутворення середньої ціни юаня до долара була змінена з «закриття + кошик валют» на «закриття + кошик валют + контрциклічний фактор», що зменшило тенденцію до слідування за циклом. За останні роки ця модель і підхід до ціноутворення мають значний вплив на короткостроковий курс, але довгостроковий тренд залежить від глобальної ситуації на валютному ринку.

Особливості офшорного юаня: більша волатильність

Офшорний юань (CNH) і національний (CNY) мають важливі відмінності. CNH торгується на міжнародних ринках (Гонконг, Сінгапур), має більшу свободу торгівлі та капітальних потоків, відображає глобальні настрої; CNY підлягає валютному контролю, і Народний банк через середню ціну і валютні інтервенції керує курсом, тому CNH більш волатильний.

У 2025 році офшорний юань (CNH), хоча і зазнавав багато коливань, у цілому демонструє тенденцію до зростання. На початку року через торгові мита США і зростання індексу долара до 109.85 CNH знецінився до понад 7.36, що змусило Народний банк вжити заходів для стабілізації, зокрема випустивши 60 млрд юанів у вигляді офшорних облігацій і жорстко контролюючи середню ціну.

Останнім часом, у міру покращення торгових переговорів США і Китаю, стабілізації економіки і очікувань зниження ставок ФРС, CNH значно зміцнів. 15 грудня курс до долара прорвав рівень 7.05, відновившись більш ніж на 4% від початкових рівнів року, досягши 13-місячного максимуму.

Висновок: ключові моменти для зловлення циклу зростання

Зі входженням Китаю у період тривалого стимулювання монетарної політики, курс долара до юаня стає більш виразним і трендовим. За досвідом, такі цикли можуть тривати до десяти років, і хоча короткострокові коливання під впливом долара і інших подій можливі, правильне розуміння ключових факторів значно підвищить шанси на прибуток.

На валютному ринку домінують макроекономічні чинники, країни публікують прозорі дані, а обсяг торгів — великий і двонапрямний, що робить його більш справедливим і вигідним для інвесторів порівняно з іншими ринками. Новий цикл зростання вже розпочався, і головне — зробити правильний вибір у правильний час.