華邦電 досяг нових максимумів і торкнувся ліміту зростання! Тайванський фондовий ринок лідирує у секторі пам’яті, рейтинг тайванських виробників DRAM знову підвищується

Збалансованість попиту та пропозиції на ринку пам’яті спричинила тривалий сильний зростальний тренд, 華邦電（2344） сьогодні послідовно прорвалася через ліміт підвищення, завершивши торги на рівні 67.9 юанів, що на 9.87% більше за попередній день, і стала одночасно лідером за обсягом та вартістю торгів на тайванській біржі. Це вже третій поспіль торговий день, коли華邦電 демонструє зростання всупереч ринковій тенденції, за три дні загальний приріст склав 20.37%. Одночасно з цим зросли всі пам’яті-концептуальні акції, такі як 旺宏, 力積電, що сформували найяскравішу динаміку на ринку.

Пошук нових максимумів лімітів підвищення, виклик до 69.1 юанів

華邦電 сьогодні з ранку показала сильний попит, вже о 10:00 обсяг торгів перевищив 200 000 акцій, і ціна була зафіксована на рівні 67.9 юанів. Зараз ціна вже налаштована на новий штурм історичного максимуму 69.1 юанів, що був зафіксований з 2025 року.

Технічний аналіз показує, що ціна華邦電 вже досягла верхньої межі смуги Боллінгера і стабільно тримається вище короткострокових середніх ліній, формуючи типову бичачу конфігурацію. Короткострокова динаміка дуже сильна, що свідчить про високий рівень ринкового настрою на покупку. Потік капіталу також не можна недооцінювати: інституційні покупці активно вкладаються вже кілька днів, зокрема іноземні інвестори, що свідчить про високий рівень довіри до перспектив компанії.

Доходи зросли майже на 40%, дефіцит пам’яті підняв рейтинг тайванських виробників DRAM

Останні фінансові дані華邦電 показують, що у листопаді об’єднаний дохід склав 86.29 мільярдів юанів, що на 5% більше попереднього місяця і на 38.7% більше за аналогічний період минулого року, що є найкращим показником за останні три роки. За період з початку року до листопада сукупний дохід склав 796.35 мільярдів юанів, з приростом 5.85%.

Цей сильний ріст зумовлений структурними змінами, викликаними стрімким зростанням попиту на штучний інтелект у світі. Основні виробники пам’яті намагаються захопити високорентабельний ринок високочастотної пам’яті (HBM), коригуючи свої виробничі потужності, що спричинило серйозний дефіцит традиційних DRAM і флеш-пам’яті (Flash).華邦電 своєчасно збільшила капітальні витрати, щоб швидко реагувати на зміну попиту, що призвело до значного зростання замовлень клієнтів і підвищення позицій у рейтингу тайванських виробників DRAM.

З точки зору попиту та пропозиції, середній запас DRAM у великих виробників скоротився з 13-17 тижнів наприкінці минулого року до 2-4 тижнів у жовтні цього року, що свідчить про значне зниження запасів. Структурне звуження пропозиції стає ще більш очевидним — провідні світові виробники пріоритетно спрямовують потужності на DDR5 та HBM, а одночасно з цим китайські конкуренти також коригують свої виробничі плани, що спричиняє фундаментальний дефіцит DDR4 з третього кварталу.

Попит залишається сильним. Основні пристрої зберігання, такі як корпоративні SSD (eSSD), все ще потребують DDR4, і реальний ринок значно перевищує очікування, що підкреслює стратегічне значення華邦電 та інших виробників.

Іноземні інвестори прогнозують зростання до 2026 року, ціни на спотовому ринку зросли в 5-6 разів

Іноземні аналітичні агентства останнім часом одностайно прогнозують подальше зростання цін на пам’ять до 2026 року і радять інвесторам «не поспішати з фіксацією прибутку». У звітах особливо наголошується, що найсильніше дефіцит спотових поставок спостерігається для 16Gb DDR4, ціна за штуку вже підскочила до приблизно 100 доларів США, що суттєво відрізняється від орієнтовної ціни в 45.5 доларів.

Цікаво, що на ринку з’явилися рідкісні випадки «зворотної кривої цін» — ціна DDR4 на спотовому ринку на деякий час перевищила DDR5. Від початку року ціна за штуку була менш ніж 1 новий тайванський долар, а в четвертому кварталі вона вже зросла у 5-6 разів.

Іноземні інвестори також прогнозують, що дефіцит NOR Flash збережеться і у 2026 році, а ціни можуть підскочити більш ніж на 20% вже у першому кварталі наступного року. На цій основі вони знову підтвердили позитивний погляд на сегмент пам’яті і чітко визначили華邦電 як пріоритетного рекомендованого акціонера.

Інституційні інвестори одночасно збільшують свої позиції, розширюючи виробничі потужності для зростання

華邦電 активно реалізує двоканальну стратегію розширення виробництва, щоб скористатися цим ринковим трендом. Завод у Тайчжуні продовжує збільшувати виробництво NOR Flash, NAND Flash і зрілих процесорних DRAM; новий завод у Гаосюні планує збільшити місячну потужність з 15 000 до 24 000-25 000 пластин, а перша поставка продукції з нової 16-нанометрової технології запланована на перший квартал 2026 року. Технологічна платформа CUBE, за прогнозами, почне приносити реальний дохід з 2027 року.

Аналітики прогнозують, що у 2026 році глобальний дефіцит DDR4 перевищить 10%. Враховуючи перехід клієнтів на DDR5 і зміну цінових співвідношень між цими двома стандартами,華邦電 може увійти у період найбільшого зростання прибутковості.

Фінансовий сектор також налаштований дуже активно. Минулого тижня іноземні інвестори, інвестиційні фонди та дилери одночасно збільшили свої позиції у華邦電, купивши понад 50 000 акцій, з яких понад 42 000 — лише за один тиждень.

Тайванські виробники пам’яті, через те, що ще не мають переваги у технологіях TSV та 3D-складання (TSV), наразі отримують вигоду від «ефекту витоку» підвищення цін на стандартні пам’яті DDR4 і DDR5. Виробники華邦電, 旺宏 та інші вже зменшили свої запаси з 185 днів до приблизно 140 днів, що суттєво покращило їхній дохід і прибутковість. Загалом, у цьому циклі економічного підйому позиції тайванських виробників DRAM будуть залежати від цін на пам’ять і попиту на кінцевому ринку, і перспективи華邦電 залишаються дуже цікавими для подальшого спостереження.