Ринок криптовалют у 2024 році: відновлення, перспективи та визначальні фактори

Рік відродження для цифрових активів

У 2023 році екосистема криптовалют зазнала значної трансформації. Ті інвестори, які взяли на себе ризик у другій половині 2022 року — коли крипто-зима ще вражала ринки — бачать реалізацію значних прибутків. Тепер виникає неминуче питання: чи збережеться цей бичий тренд у 2024 році?

Щоб відповісти, потрібно проаналізувати не лише цифри минулого року, а й зрозуміти, які динаміки рухають цим ринком. Результати криптовалют у 2023 році були зумовлені злиттям макроекономічних факторів, ключових технічних подій та змін у інвестиційному апетиті інституційних гравців.

Структура ринку крипто: його головні учасники

Розуміння того, хто бере участь у цьому ринку, є ключовим для прийняття правильних інвестиційних рішень. Екосистема цифрових активів складається з кількох акторів:

Проєкти та розробники формують ядро пропозиції, з понад 8 800 зареєстрованих криптовалют за даними спеціалізованих порталів. Інвестори венчурного капіталу фінансують ці ініціативи на ранніх етапах, шукаючи довгострокову прибутковість.

Власники великих обсягів — відомі як «кити» — мають здатність впливати на рух цін, зазвичай працюючи у короткостроковому або середньостроковому горизонті. Роздрібні інвестори становлять найбільшу базу ринку, хоча статистично ті, хто тримають позиції довгостроково, отримують найкращі доходи.

Інституційні управлінські компанії починають входити у криптопростір, шукаючи структуровані продукти. Централізовані (CEX) та децентралізовані (DEX) платформи полегшують транзакції, тоді як традиційні посередники розширюють свою пропозицію у напрямку деривативів та крипто-продуктів.

Нарешті, регуляторні агенції формують правове поле, визначаючи, що є допустимим у кожній юрисдикції. Взаємодія цих дев’яти головних акторів створює динаміку пропозиції та попиту, що характеризує ринок.

Методологія аналізу: чотири основні перспективи

Щоб максимально точно інвестувати у криптовалюти, рекомендується аналізувати кожен проєкт з чотирьох ракурсів:

Фундаментальний аналіз: оцінює технологію, корисність, команду та інвесторів-підтримувачів. Пропозиція: аналізує максимальну кількість токенів, розподіл та графік емісії. Попит: спостерігає за прийняттям, кейсами використання та зростанням кількості користувачів. Технічний аналіз: інтерпретує графіки цін, обсяги та індикатори.

Винятковий проєкт за фундаментальними показниками, але куплений за високою ціною, може зазнати колапсу. Навпаки, проєкт із чудовими метриками, але з інфляційною пропозицією, потребуватиме масивного входу капіталу для зростання.

Методологія DACS (Стандарт класифікації цифрових активів) сегментує ринок на сім основних секторів: обчислювальні ресурси, валюти, децентралізовані фінанси, розваги, платформи смарт-контрактів, цифровізація та стабільні монети. Ця класифікація сприяє стратегічному диверсифікуванню, подібно до підходів на традиційних ринках.

Результати 2023: цифри, що говорять

Індекс ринку CoinDesk зріс на 123% у 2023 році, досягнувши 1 781,12 пункту. Біткоїн і Ефіріум сконцентрували 62% і 20% відповідно цього індексу, за ними йдуть XRP, Solana і Cardano з меншими вагами. Решта 12% розподілена між приблизно 179 криптовалютами з меншою капіталізацією.

Загальна капіталізація ринку крипто зросла на 99,2% у 2023 році, що еквівалентно майже 750 мільярдам доларів у новій створеній вартості. Обсяг торгів (140 трильйонів доларів) значно перевищує свій середньосезонний (79 трильйонів), що свідчить про масову участь нових капіталів.

П’ять драйверів ралі 2023 року

Блокчейн-майнінг Bitcoin: запланована дефіцитність

Протокол Bitcoin зменшує нагороди за майнінг удвічі кожні 210 000 блоків (приблизно кожні чотири роки). Цей механізм гарантує зменшення пропозиції нових токенів. Наступне halving, заплановане на квітень 2024 року, викликало очікування серед покупців.

Історично попередні halving супроводжувалися значним зростанням цін. У першому halving Bitcoin піднявся на 950% за шість місяців і на 8 342% за дванадцять місяців. Другий зафіксував зростання на 38% і 286% відповідно. Третій (травень 2020) показав прибутки 83% за шість місяців і 562% за дванадцять місяців.

Багато інвесторів вже зайняли позиції, очікуючи повторення цього патерну у 2024 році, створюючи тиск на купівлю у 2023.

Очікування схвалення ETF Bitcoin у готівковій формі

Відсутність чітких регуляцій завадили масовому входу інституційного капіталу у крипторинок. Це змінюється. У 2023 році великі управлінські компанії подали заявки до SEC на запуск ETF Bitcoin, базованих на прямій купівлі активу.

Різниця є ключовою: існуючі ф’ючерсні ETF не вимагають купівлі базового Bitcoin. Нові продукти — так. Це означає, що управлінські компанії, такі як BlackRock — з активами під управлінням на 9,42 трильйони доларів — повинні купити фізичний Bitcoin для підтримки своїх фондів.

Можливий вплив на попит є величезним, особливо у поєднанні з halving 2024 року.

Бум штучного інтелекту

ChatGPT та інструменти генеративного AI привернули глобальну увагу з вересня 2023 року. Криптовалюти з штучним інтелектом — проєкти, що використовують блокчейн для розвитку цих технологій — піднялися на хвилі цього ентузіазму.

На відміну від традиційних криптовалют як платіжних засобів, токени AI-проєктів функціонують як утиліти для доступу до сервісів, виступаючи як цифрові акції. Цей сегмент привернув спекулятивний капітал у пошуках експозиції до технологічного буму.

Розширення ринкової капіталізації

Неправильна ідея стверджує, що ціни зростають, коли “пропозиція перевищує попит”. Це неправда. Ціни зростають, коли покупці готові платити дедалі більше, переконані, що актив продовжить зростати.

Крипто-капіталізація майже подвоїлася у 2023 році. Щоб це сталося, потрібен був постійний потік нових капіталів. Крім того, феномен “страху пропустити” (FOMO) підштовхнув інвестиційні рішення після років рецесії сектору.

Відкритий інтерес у ф’ючерсах: сигнал нових учасників

Відкритий інтерес у ф’ючерсах Bitcoin і Ethereum значно зріс з серпня 2023 року. Bitcoin досяг 17 321 контракту, Ethereum — 6 114.

Коли відкритий інтерес зростає разом із цінами, це свідчить про входження нових учасників або розширення позицій існуючих. Цей індикатор свідчить, що професійні інвестори очікують подальшого зростання, яке згодом реалізується на спотовому ринку.

Макроекономічні сценарії на 2024 рік

Рух криптовалют у 2024 році залежатиме від рішень центральних банків щодо інфляції та процентних ставок.

Сценарій А: Інфляція зменшується, економіка стабільна

Якщо інфляція продовжить наближатися до цільового рівня 2%, а економічна активність залишатиметься стабільною, ЄЦБ і Федеральна резервна система можуть призупинити або почати зниження ставок.

Гнучкі монетарні умови зазвичай сприяють акціям високого зростання. Однак для криптовалют цей ефект є неоднозначним: зростаючі акції стають відносно більш привабливими, потенційно конкуруючи за капітал.

Сценарій Б: Інфляція зростає, економіка прискорюється

Відновлення інфляції змусить монетарні органи знову підвищити ставки. Це спричинить корекцію на акціях, але підвищить привабливість активів, таких як Bitcoin.

Фіксована пропозиція Bitcoin теоретично забезпечує захист від інфляції, подібно до золота. Однак інші криптовалюти з інфляційною пропозицією зазнають тиску.

Сценарій В: Стагфляція

Слабке економічне зростання у поєднанні з стійкою інфляцією створює дилему: підвищення ставок поглиблює рецесію, зниження — підживлює інфляцію.

Зростаючі ставки негативно впливають на технології та криптовалюти. Але стійка інфляція може спрямувати інвесторів до Bitcoin і активів збереження вартості, підтримуючи ринок крипто.

Геополітичні ризики (конфлікти в Україні та на Близькому Сході) та президентські вибори у США 2024 року додають невизначеності.

Порівняльна динаміка доходності: криптовалюти vs традиційний фондовий ринок

У 2023 році Bitcoin показав прибутковість 79,85% — у 6,3 рази більше, ніж S&P 500 і у 2,5 рази — ніж NASDAQ 100. Ethereum досяг 40,45% — у 3,2 рази більше за S&P 500 і у 1,3 рази — ніж NASDAQ 100.

Проєкти з меншою капіталізацією часто демонструють доходність у три цифри.

Чи варто інвестувати у криптовалюти у 2024 році?

З огляду на історичні результати та перспективи на 2024 рік: так, але з методологією. Рекомендується:

Диверсифікувати за капіталізаціями: поєднувати Bitcoin і Ethereum — з відносною стабільністю — із перспективними новими проєктами з високим потенціалом зростання. Останні, так звані “криптогеми”, можуть множити капітал у 10x, 50x, 100x і більше.

Обрати часовий горизонт: довгострокові інвестори історично отримують кращі результати. Bitcoin і Ethereum демонструють стабільне зростання через цикли. Короткостроковий трейдинг приносить прибутки, але з експоненційно більшим ризиком.

Стратегічно розподілити капітал: розглянути можливість залишити частину для довгострокових утримань (holding) і іншу — для тактичних операцій, лише за наявності досвіду управління ризиками.

Ринок криптовалют входить у 2024 рік із більш міцною основою, зростаючою інституційною підтримкою та ключовими подіями (halving, потенційним схваленням ETF), що може спричинити значущі рухи. Однак внутрішня волатильність і залежність від макроекономічних циклів вимагають стратегії, диверсифікації та дисципліни у управлінні позиціями.