Чи є ще потенціал для зростання євро? Неочікувані можливості при зниженні облікової ставки центральним банком

Європейський центральний банк незабаром 5 червня оголосить рішення щодо процентної ставки, і ринок широко очікує зниження депозитної ставки на 25 базисних пунктів до 2%. Це буде восьме зниження ставки за останній рік. Багато хто інтуїтивно вважає, що зниження ставки означає ослаблення євро, але реальність може бути більш складною.

Дані щодо інфляції прокладають шлях до зниження ставки

Згідно з останніми статистичними даними, гармонізований індекс споживчих цін (CPI) в зоні євро за травень знизився до 1.9% у річному вимірі, встановивши новий мінімум за вісім місяців і вперше опустившись нижче цільового рівня Європейського центрального банку в 2%. Це створює достатні підстави для зниження ставки. У найближчому квартальному прогнозі аналітики очікують одночасне зниження прогнозів інфляції та економічного зростання на рік.

Ринковий консенсус вказує на ще одне зниження ставки до кінця року, при цьому депозитна ставка стабілізується приблизно на рівні 1.75%. За даними LSEG, інвестори вже повністю врахували цю хвилю зниження на 25 базисних пунктів у червні і навіть заклали цю очікувану знижку у ціну останнього зниження ставки цього року.

Чому зниження ставки не обов’язково знизить євро?

Ключовим є ситуація з доларом США. Думка UBC Bank заслуговує уваги — навіть якщо Європейський центральний банк продовжить політику м’якої монетарної політики, загальна слабкість долара може підтримати євро і утримати його на сильних позиціях. Це означає, що поведінка євро залежить не лише від внутрішньої політики, а й від того, чи зможе економічна статистика США показати суттєве покращення.

Аналітики Danske Bank додатково зазначають, що для відновлення підтримки долара потрібно побачити явне покращення економічних даних. До цього моменту тенденція зростання євро до долара залишається потенційною.

Курсовий діапазон і психологія ринку

Стратеги переважно вважають, що курс EUR/USD коливатиметься в межах 1.10–1.15 долара. Формування цього діапазону не є випадковим — при падінні курсу інвестори активізують покупки, створюючи природну підтримку і обмежуючи падіння євро. Ринок вже заклав ціну на подальше зниження ставки, а активна участь покупців у нижніх ділянках курсу свідчить про оптимізм щодо майбутнього євро.

Загалом, складність макроекономічної ситуації визначає, що чисто монетарна політика зниження ставки навряд чи зможе змінити висхідний тренд євро. На тлі відсутності економічних фундаментів для підтримки долара, у євро все ще є умови для подальшого зростання.