Номінальна вартість, балансовий вартість і ринкова вартість: яку використовувати відповідно до вашої інвестиційної стратегії

Коли аналізуєш акцію, ти стикаєшся з трьома різними числами, які, здавалося б, говорять одне й те саме, але насправді розповідають зовсім різні історії. Номінальна вартість, балансова вартість та ринкова вартість — це три компаси, які кожен інвестор має навчитися читати.

Початкова точка: звідки беруться числа

Кожне з цих значень розраховується кардинально по-різному, і ця різниця визначає, яку інформацію воно вам дає.

Номінальна вартість: найпростіша і водночас найменш релевантна для біржі. Визначається шляхом ділення статутного капіталу компанії на загальну кількість випущених акцій. Приклад: якщо компанія має статутний капітал 6 500 000 € і випускає 500 000 акцій, номінальна вартість становить 13 € за акцію. Практичне застосування? Майже нуль у цінних паперах.

Балансова вартість: тут справа стає цікавою. Ви берете активи компанії, віднімаєте пасиви і ділисте результат на кількість випущених акцій. Компанія з активами на 7 500 000 € і пасивами на 2 410 000 €, з 580 000 акціями, матиме балансову вартість 8,775 € за акцію. Це число показує, що каже бухгалтерія про реальний капітал компанії.

Ринкова вартість: це те, що ви бачите на екрані торгівлі. Визначається шляхом ділення ринкової капіталізації на кількість акцій. Компанія з капіталом у 6 940 мільйонів і 3 020 000 акцій має ринкову вартість 2,298 € за акцію. Це число — те, що ринок вважає вартістю компанії в цей самий момент.

Три різні історії про одну й ту саму акцію

Номінальна вартість розповідає найстарішу історію. Це ціна емісії, точка відліку всього. На біржі вона майже не має значення, оскільки акції не мають терміну дії. У цінних паперах з фіксованим доходом вона важливіша, але у акціях — це більше історична данина, ніж інвестиційний інструмент.

Балансова вартість — це те, що аудитори і бухгалтерія кажуть, що справді коштує компанія, якщо її розібрати сьогодні. Вона відображає чистий капітал, поділений на акції. Якщо ринкова ціна нижча за балансову вартість, деякі аналітики бачать можливість купівлі. Якщо вона значно вища — можливо, це ознака переоцінки. Ця вартість — улюблена для інвесторів, що практикують value investing, стиль, який зробив знаменитим Ворен Баффет: шукати хороші компанії за хорошою ціною.

Ринкова вартість — це інше. Вона не каже, чи щось дорого чи дешево, вона лише показує ціну. Це перетин заявок на купівлю і продаж у реальному часі. Коли вона зростає або падає, вона відображає зміни в очікуваннях, новинах, настрої ринку, монетарній політиці — усьому.

Як використовувати їх у реальній стратегії

Для value investing: балансова вартість — ваш головний інструмент. Ви порівнюєте коефіцієнт Ціна/Балансова вартість (P/БВ) між компаніями одного сектору. Якщо газова компанія має P/БВ 0,8, а інша — 1,2, перша дешевша відносно своєї балансової вартості. Це ваш стартовий пункт. Потім поглиблюєте аналіз, але цей коефіцієнт допомагає швидко відфільтрувати кандидатів.

Для трейдингу: ринкова вартість — ваш єдиний операційний орієнтир. Це те, що ви платите при купівлі і отримуєте при продажу. Якщо хочете почекати, поки META PLATFORMS знизиться з 113,02 $ до 109,00 $, ставите обмежену заявку і чекаєте. Ринок вирішує, чи досягнуто вашої ціни. У години закриття ринку можна залишати попередньо встановлені ордери, які виконаються, якщо ціна досягне цільової у наступній сесії.

Для конвертованих облігацій: номінальна вартість має невелику «другу життя». Ці цінні папери встановлюють ціну конверсії (зазвичай у відсотках від середньої ціни акції за період), що функціонує як своєрідна орієнтовна номінальна вартість. Ви знаєте наперед, за якою ціною зможете конвертувати облігацію у акції.

Ловушки кожного методу

Номінальна вартість настільки стара, що майже без пасток. Недолік — вона безглузда. Точка.

Балансова вартість особливо підводить із технологічними і малими компаніями. Чому? Тому що їхні найцінніші активи (патенти, талант, бренд) не відображені належним чином у балансі. Крім того, існує креативна бухгалтерія: деякі компанії підробляють свої цифри у межах закону, тому балансова вартість може бути не на 100% точною. Використовуйте її як інструмент, а не абсолютну істину.

Ринкова вартість — це дзеркало емоцій. Вона може стрімко зростати через ейфорію сектору, хоча фундаментальні показники цього не виправдовують. Може обвалитися через посилення політики щодо відсоткових ставок. Якщо в секторі або економіці трапиться важливий факт або ситуація погіршиться, ціна може повністю відійти від фінансової реальності. Ринок враховує очікування майбутнього, іноді правильно, іноді — ні.

Швидке порівняння

Висновок, який тобі потрібен

Ці три значення не конкурують, а доповнюють одне одного. Номінальна вартість — майже археологія фінансів. Балансова — твій союзник для довгострокових інвестицій у фундаментальні компанії. Ринкова — твій щоденний майданчик як оператора.

Головне — не зациклюватися на одному числі. Хороший аналіз поєднує коефіцієнт P/БВ (P/БВ), порівняння балансової вартості з ціною, аналіз цінового руху в контексті рівнів підтримки і опору, і завжди, завжди — фундаментальний аналіз за лаштунками. Адже інвестиції — це не лише коефіцієнти, хоча вони допомагають приймати більш обґрунтовані рішення. Настояща майстерність — правильно інтерпретувати кожен інструмент залежно від моменту і стратегії.