Огляд хвилі банкрутств бірж: розуміння ризиків — ключ до кращого вибору

У ринку Крипто інвестори стикаються з ризиками, які набагато ширші за коливання цін активів. Порівняно з коливаннями курсу, збитки від закриття бірж є набагато важчими для перенесення — кошти користувачів миттєво зникають, роками накопичені активи зникають безслідно. Тривожить те, що це не випадкові події, а поширена ознака, яка пронизує історію розвитку Крипто.

У цій статті розглянемо випадки відомих бірж, що збанкрутували за останні роки, проаналізуємо їх причини та стратегії захисту для інвесторів.

Життя і смерть крипто бірж

Згідно з ринковими даними, наразі функціонує 670 віртуальних валютних бірж, але кількість закритих або припинених роботи бірж також дуже велика. У цих випадках йшлося як про колишніх лідерів галузі, так і про нові платформи, що мали великі сподівання.

Постраждалі від перших хакерських атак: MT.Gox (збанкрутувала у 2014)

MT.Gox, відомий як “Мінато”, колись був найбільшою у світі біржею біткоїнів. Ця японська біржа, заснована Jed McCaleb у 2010 році, згодом перейшла до французького Mark Karpeles (відомий як “Француз”). У 2011-2013 роках MT.Gox підтримувала кілька фіатних валют і під час зростання цін на біткоїн займала до 85% світового обсягу торгів.

Але у 2014 році її зламали хакери, і ця імперія була зруйнована. Злочинці викрали 85 тисяч біткоїнів, тоді вартість яких становила близько 4.73 мільярдів доларів. Ця подія не лише призвела до банкрутства MT.Gox, а й стала однією з наймасштабніших втрат безпеки у історії Крипто, завдавши колосальних збитків галузі.

Уроки зловживання засобами засновниками: Yes-BTC (збанкрутувала у 2015), FCoin (збанкрутувала у 2020)

У 2015 році відома тайванська біржа Yes-BTC зазнала крадіжки коштів. Голова компанії He Chao-Yi через борги понад 6 мільйонів юанів у підземних кредиторів викрав понад 1600 біткоїнів і зник. Це виявило слабкість управління платформою, і активи користувачів були під загрозою.

Подібна трагедія повторилася у 2020 році. FCoin, заснована у 2018 році автором книги “Блокчейн: визначення нової фінансової та економічної моделі” Zhang Jian, швидко зросла завдяки інноваційній системі “торгівля та майнінг, зберігай монети — отримуй дивіденди”. За півмісяця вона стала найпопулярнішою біржею за обсягом торгів у світі, перевищивши сумарний обсяг 2-7 місцевих бірж.

Однак високі дивіденди не могли тривати вічно. Через недосконалість механізму та конкуренцію платформа FT знизила ціну, обсяг торгів різко скоротився. Засновник не зміг врятувати ситуацію і втік за кордон, залишивши борг у 7000-13000 біткоїнів.

Найбільш шокуючий банкрутство останніх років: FTX (збанкрутувала у 2022)

Якщо попередні випадки викликали співчуття, то крах FTX потряс світовий фінансовий ринок.

FTX заснована американським підприємцем Sam Bankman-Fried (SBF) у 2019 році як платформа для ф’ючерсних контрактів. Завдяки буму 2020-2021 років вона швидко запровадила опціони, контракти та інноваційні продукти, залучивши багато користувачів і капіталу. До середини 2022 року FTX стала другою за величиною біржею у світі з оцінкою до 32 мільярдів доларів.

Але все це базувалося на дуже тендітних засадах. Стратегія розширення FTX ґрунтувалася на масштабних поглинаннях і високому кредитному плечі, з глибоким зв’язком із материнською компанією Alameda Research. Ця структура здавалася здатною посилити вплив на ринок, але насправді заклала підвалини для ліквідної пастки.

У листопаді 2022 року з’явилася ключова розслідувальна доповідь, яка розкрила правду: Alameda Research має борг у 8 мільярдів доларів, більша частина активів — це внутрішній токен FTT, що має низьку ліквідність. Після цього найбільша у світі криптобіржа почала масово продавати FTT, викликавши паніку. Ціна FTT стрімко впала, довіра користувачів зруйнувалася, і почалася масова паніка зняття коштів.

Ще більш шокуючим було відкриття, що FTX переводила клієнтські кошти до Alameda для високоризикових інвестицій. Коли збитки Alameda стали непогашеними, вся фінансова ланка миттєво розірвалася. Міністерство юстиції США кваліфікувало це як шахрайство, і SBF отримав 25 років ув’язнення.

Зараз FTX запускає план компенсацій. З 2025 року вже проведено три раунди виплат, і обіцяно повне повернення коштів потерпілим. Однак сума компенсації базується на ціні криптовалюти під час банкрутства, коли біткоїн коштував менше 20 000 доларів, а тепер перевищує 100 000 — що відображає ціну затримки виплат.

Занепад досвідчених платформ: Bittrex (збанкрутувала у 2023)

Bittrex заснована у 2014 році колишніми співробітниками технологічних гігантів і славилася безпекою. У пікові часи її частка ринку сягала майже 23%, понад 300 пар валют, і вона була однією з трьох найбільших бірж у світі.

У квітні 2023 року Комісія з цінних паперів США звинуватила Bittrex у порушенні правил. Через місяць платформа подала заяву про банкрутство. Обсяг активів і зобов’язань становив від 1 до 5 мільярдів доларів, понад 100 тисяч кредиторів. Це був кінець епохи довіри до однієї з провідних платформ.

Інші закриті біржі

Крім вищезгаданих, закрилися або припинили роботу Bitfloor (2013), 796 (2015), DrogonEX (2019), Zhongbi ZB (2022), AEX (2022), Hoo (2022), JPEX (2023) та інші. Це свідчить про системні проблеми у галузі.

Глибокі причини закриття бірж

Внутрішні фактори: неконтрольованість

Вразливості безпеки — найнебезпечніша загроза. Хоча багато великих платформ мають сучасні системи захисту, хакери не припиняють атак. Злочинна історія MT.Gox попереджає, що навіть лідери галузі можуть зазнати поразки через технічні недоліки.

Некоректне внутрішнє управління також створює великі ризики. Зловживання коштами клієнтів для інвестицій або переказів — спільна ознака FTX, Yes-BTC та інших платформ. Втрата репутації засновниками означає втрату активів користувачів.

Недосконалість управлінських систем проявляється у незбалансованих бізнес-моделях. Безмежна система високих дивідендів FCoin, фальшиві ліцензії JPEX — все це через управлінські прогалини. Неправильне управління приватними ключами може призвести до втрати великих активів — як у випадку канадської біржі QuadrigaCX, яка втратила доступ до 145 мільйонів доларів у крипто через раптову смерть засновника.

Зовнішні фактори: регулювання і ринкові коливання

Регуляторні шторми часто фатальні. З розширенням ринку Крипто уряди різних країн посилюють контроль. У 2013 році AEX закрилася через регуляторний тиск, у 2019 — корейський уряд провів очищення платформ, у 2023 — Сінгапур жорстко затримав JPEX.

Ринкові коливання випробовують здатність платформ витримати ризики. У бульбашкові часи обсяги були достатніми для виживання більшості. Але у медвежий період обсяги зменшуються, доходи від комісій падають, і платформи, що не мають резервів, закриваються. Bittrex саме так і сталося під час медвежого ринку.

Як безпечно обрати крипто біржу

Безпека — головний принцип

Після багатьох випадків закриття бірж безпека має бути пріоритетом. Оцінюючи платформу, звертайте увагу на:

• Технічну безпеку: історія безпекових інцидентів, заходи захисту, команда розробників, сторонні аудити
• Ліцензування і регулювання: перевіряйте ліцензії через офіційні джерела, щоб уникнути фальшивих сертифікатів, як у JPEX
• Резерви для захисту коштів: переконайтеся, що платформа має механізми захисту активів користувачів
• Розподіл коштів: обирайте ті, що ізолюють кошти користувачів від операційних

Інші фактори

Комісії — другий за важливістю критерій. Навіть у малих бірж комісії можуть бути 0.01%, тоді як у відомих ліцензованих — 0.02%, і ризики вищі.

Кількість монет залежить від потреб торгівлі. Основні активи є у всіх, але нові маловідомі монети зазвичай доступні лише на менш відомих платформах.

Зручність торгівлі — важлива для щоденного використання. Великі платформи зазвичай мають кращу стабільність систем, швидкість виконання ордерів і інструменти графіків, що особливо важливо у екстремальних ситуаціях.

Часті питання про банкрутство бірж

Q: Якщо біржа закрилася, чи можу я повернути свої активи?

A: Це залежить від причин закриття і юрисдикції. Якщо платформа зникла з грошима — шансів мало. Якщо йде процес банкрутства — зазвичай частково повертають кошти пропорційно. У випадку FTX, навіть за наявності активів, виплати можуть тривати роками.

Q: Скільки часу потрібно, щоб отримати свої кошти після закриття?

A: Немає єдиної відповіді. У випадку FTX, з моменту подання заяви про банкрутство у листопаді 2022 до початку виплат у 2025 — пройшло кілька років. Час залежить від процесу ліквідації. Інвесторам потрібно бути терплячими і готовими до затримок.

Q: Як обрати платформу серед безлічі?

A: Вибирайте ті, що мають довгу історію роботи, належне регулювання і достатні резерви. Але пам’ятайте, що жодна платформа не може гарантувати 100% безпеки — диверсифікація, помірна торгівля і своєчасне виведення коштів залишаються найкращими практиками.

Ринок Крипто наповнений можливостями, але ризики також присутні. Знання історії закриття бірж і їхніх ризиків — перший крок до захисту власних активів. Обираючи платформу, не слідуйте сліпо за трендами, безпека завжди варта додаткової комісії.