Коефіцієнт гарантії: Метрика, яка відрізняє стабільні компанії від тих, що збанкрутують

Індикатор, якого обожнюють банки

Чи коли-небудь ти замислювався, чому банки вимагають певні цифри перед тим, як надати кредит? Все обертається навколо коефіцієнта гарантії. Цей індикатор вимірює щось здавалося б просте, але надзвичайно ефективне: чи може компанія погасити всі свої борги?

Поки інші коефіцієнти зосереджені на тому, чи виживе компанія наступного місяця, коефіцієнт гарантії показує повну картину. Це різниця між тим, щоб мати гроші в кишені зараз і мати достатньо ресурсів для витримки фінансової бурі.

Що насправді означає це число?

Коефіцієнт гарантії відповідає на фундаментальне питання: якщо б ти ліквідував усі активи компанії, чи вистачило б їх, щоб погасити всі борги? Це не складно. Формула проста:

Коефіцієнт гарантії = Загальні активи ÷ Загальні пасиви

До активів належать усе, що належить компанії: готівка, обладнання, нерухомість, інвестиції. Пасиви — це всі її зобов’язання: кредити, рахунки до сплати, облігації.

Краса цього коефіцієнта гарантії у його простоті. Не потрібно бути бухгалтером, щоб його зрозуміти. Береш два числа з балансу і ділиш. Готово.

Коли банки вимагають цей показник (і коли ні)

Банки не однакові у своїх вимогах. Коли ти просиш кредитну лінію, що поновлюється, вони зосереджуються на твоїй здатності платити щомісяця (коефіцієнт ліквідності). Але коли ти хочеш довгостроковий кредит на купівлю обладнання або промислової нерухомості, їм потрібно бути впевненими, що твоя компанія існуватиме ще 5, 10 або 15 років.

Якщо ти просиш факторинг, конфірмування або лізинг промислового обладнання, банк вимагає міцного коефіцієнта гарантії. Чому? Ці продукти передбачають довгострокові зобов’язання, і їм потрібно спати спокійно.

Як інтерпретувати число: що воно насправді означає

Менше 1,5: небезпечна зона. Компанія завантажена боргами. Активи ледве покривають зобов’язання. Високий ризик падіння.

Між 1,5 і 2,5: комфортна зона. Тут компанії мають збалансовану фінансову структуру. Банки сплять спокійно. Інвестори теж.

Більше 2,5: тут є дві інтерпретації. Це може означати, що компанія дуже консервативна (добра), або що вона залишає гроші на столі, недостатньо інвестуючи у зростання (менш добре). Це як мати надмірний запас під ліжком.

Цифри не брешуть: реальні випадки

Tesla показала коефіцієнт гарантії 2,259 (активи $82,34 мільярди, пасиви $36,44 мільярди). Компанія, яка активно інвестує у технології, але зберігає фінансову міцність.

Boeing мав 0,896 (активи $137,10 мільярдів, пасиви $152,95 мільярдів). Пасиви перевищують активи. Не дивно, що вона пережила серйозну кризу.

Revlon, косметична компанія, досягла краю з коефіцієнтом гарантії 0,5019 у вересні 2022 року. Мала лише $2,52 мільярди активів при боргах на $5,02 мільярди. Через шість місяців вона збанкрутувала. Числа співали похоронну пісню.

Чому цей індикатор працює краще, ніж ти думаєш

Коефіцієнт гарантії має практичні переваги, яких заздрять інші індикатори:

• Працює для будь-якого розміру: те саме стосується стартапів і мегакорпорацій. Число не спотворюється.
• Доступне кожному: не потрібно мати MBA з фінансів. Дані публічні.
• Передбачає падіння: кожна велика компанія, яка збанкрутувала, мала цей показник у зоні ризику місяцями раніше. Це тривога, яка звучить перед падінням.
• Комбінуй із іншими коефіцієнтами: якщо поєднати з коефіцієнтом ліквідності, отримаєш майже повну картину фінансового стану.

Ловушка: не плутай сектор із падінням

Tesla здавалась переоціненою через високий коефіцієнт гарантії. Але це нормально для технологічної компанії. Дослідження і розробки вимагають постійних інвестицій. Краще, щоб капітал надходив від акціонерів, а не від кредиторів.

Boeing, навпаки, мав структурні проблеми. Її сектор має дозволяти більш консервативні коефіцієнти. Коли вона впала, це було через фундаментальні поломки.

Урок: завжди враховуй контекст. Аналізуй історію компанії, порівнюй із сектором, розумій її бізнес-модель. Коефіцієнт гарантії — це симптом, а не повний діагноз.

Неприємна правда

Коефіцієнт гарантії — один із тих інструментів, що працюють, бо відображають жорсткі економічні реалії. Компанія з боргами, що перевищують активи, не може існувати безкінечно. Арифметика не веде переговорів.

Щоб інвестувати правильно, потрібно стежити за тим, як цей коефіцієнт змінюється з року в рік. Покращується чи погіршується? Чи рухається у межах нормальних значень або у червоній зоні? Поєднуй це з аналізом ліквідності і отримаєш надійний інструмент для інвестицій.

Коефіцієнт гарантії не є гламурним. Він не з’являється у заголовках. Але саме цей нудний показник відрізняє інвесторів, які заробляють, від тих, хто втрачає все.