Повний посібник з коротких продажів акцій: оволодійте логікою торгівлі короткими позиціями та шукайте можливості отримання прибутку під час спадних ринків

Початківці інвестори на ринку зазвичай бачать лише прямий прибуток від зростання або падіння цін, не усвідомлюючи, що у ведмежому ринку також можливо отримати прибуток через короткі позиції. Багато інвестиційних новин повідомляли про тих, хто заробляє на коротких позиціях у бичачих ринках, і механізм цього — «короткі продажі акцій». Не лише акції, але й валютні курси, товарні ринки та інші фінансові інструменти можна використовувати для отримання прибутку при падінні цін через операції короткого продажу. Інвестори можуть застосовувати контракти на різницю (CFD), позики цінних паперів, ф’ючерси, опціони та інші інструменти для реалізації стратегій короткого продажу.

Однак потрібно пам’ятати, що короткі продажі зазвичай дуже залежні від ринкових таймінгів, і більшість з них здійснюється для хеджування ризиків, а не для чистого отримання прибутку. Хоча короткострокові операції можуть приносити значний дохід, ризики при цьому також дуже великі. У цій статті детально розглянемо основну логіку коротких продажів, умови їх здійснення, методи вибору цілей, а також ключові техніки у реальних торгах, щоб допомогти вам зрозуміти цю високоризикову, але й високорозподільну інвестиційну стратегію.

Основна ідея коротких продажів: логіка зворотного отримання прибутку

Короткий продаж (також званий «короткою позицією», «продажем у шорт», «шортом») базується на простій логіці — отримати прибуток від падіння ціни.

Традиційна стратегія «купити і тримати» передбачає отримання прибутку від зростання ціни. У випадку короткого продажу інвестор прогнозує, що певна акція або інший актив з часом знизиться у ціні, і тому продає його спочатку (відкриває шорт), а потім купує назад за нижчою ціною, отримуючи різницю як прибуток.

Ця логіка схожа на стратегія «купити і тримати», але у зворотному порядку. Оскільки у початковий момент у інвестора немає акцій, він позичає їх у брокера (цей процес називається «займ цінних паперів» або «фінансування короткої позиції»), продає їх за поточною ціною, а потім, коли ціна знижується, купує назад і повертає брокеру, отримуючи різницю.

Багато короткострокових трейдерів, спекулянтів і хедж-фондів використовують цю механіку, щоб у популярних акціях, які швидко зростають, відкривати короткі позиції і закривати їх при корекції цін — це один із найпоширеніших способів отримання прибутку на коротких продажах.

Потрібно зазначити, що не у всіх країнах і регіонах дозволені короткі продажі. У Китаї короткі продажі заборонені повністю, у Тайвані вони більш відкриті, але з жорстким регулюванням, а у США та інших розвинених ринках — цілком дозволені. Для здійснення коротких продажів через акції часто використовують ф’ючерси або контракти на різницю (CFD), що є більш зручним і гнучким.

Приклад реального кейсу

Наприклад, на ринку ф’ючерсів на золото (XAUUSD) інвестор відкриває коротку позицію при ціні 2000 доларів за унцію, а потім закриває її при ціні 1873 долари, зафіксувавши прибуток у 127 доларів. Якщо обсяг позиції великий, цей прибуток множиться у кілька разів. Подібні механізми коротких продажів існують у фондовому, ф’ючерсному, валютному ринках і в інших сегментах.

Деякі інвестори довгий час заробляли на коротких продажах у роздрібних акціях, наприклад Shopify, і їхній успіх базувався на глибокому аналізі фундаментальних показників компаній і точному прогнозуванні ринкових трендів. Однак через потенціал коротких продажів ризики також дуже великі — якщо ціна акції безперервно зростає і ви не поставили стоп-лосс, збитки можуть безмежно зростати, оскільки у цінового максимуму немає обмежень. Це ілюструє реальну ситуацію «обмежений прибуток, безмежні ризики» у коротких продажах.

Вимоги до кваліфікації та умови відкриття рахунку для коротких продажів

Не всі інвестори можуть безпосередньо здійснювати короткі продажі — для цього потрібно відповідати певним кваліфікаційним вимогам.

Здійснення коротких продажів через позики цінних паперів

Якщо ви плануєте використовувати тайванський ринок для коротких продажів через позики цінних паперів, потрібно відкрити рахунок для кредитування цінних паперів. Основні типи рахунків для інвестицій у Тайвані:

Рахунок для готівкових операцій: торгівля за поточною ціною без кредитного плеча. Наприклад, купівля 1000 акцій по 10 тайванських доларів — вартість 10 000 TWD. Усі прибутки або збитки від змін ціни безпосередньо відображаються на рахунку.

Рахунок для кредитної торгівлі (з позиками цінних паперів): дозволяє позичати гроші або цінні папери у брокера для торгівлі. Для коротких продажів потрібно обов’язково мати відкритий кредитний рахунок і внести гарантійний депозит (маржу).

Основні умови для відкриття кредитного рахунку:

• Вік не менше 20 років
• Постійне місце проживання в Республіці Китай (Тайвань)
• Рахунок відкритий понад 3 місяці
• За останній рік було не менше 10 угод

Зверніть увагу: у кожного брокера свої додаткові вимоги, краще уточнювати заздалегідь.

Після відкриття кредитного рахунку і позичання цінних паперів, при падінні ціни ви отримуєте прибуток, а при зростанні — потрібно викупити і повернути брокеру. Оскільки ціна може знизитися до 0, але необмежено зростати, — короткий продаж через позики цінних паперів — це ризикована стратегія з потенційно необмеженими збитками і обмеженим прибутком, і не завжди є можливість позичити потрібні цінні папери.

Застосування деривативів для коротких продажів

Багато інвесторів використовують ф’ючерси або CFD для реалізації коротких позицій. Ф’ючерсні рахунки мають вбудовану кредитну функцію, і з ними можна торгувати як у довгих, так і у коротких позиціях. Однак ф’ючерси мають терміни дії, і тривале зберігання потребує перенесення контрактів (ролл-овер), що може збільшити витрати. Не у всіх акціях є відповідні ф’ючерсні контракти.

CFD — більш гнучкий інструмент, що підтримує двонапрямний трейдинг, високий кредитний плечовий коефіцієнт, без комісій, без обмежень за часом. У міжнародних ринках CFD дуже популярні і зручні для коротких продажів акцій.

Для відкриття рахунку CFD зазвичай потрібно:

• Вік не менше 18 років
• Проходження відповідної оцінки платформи та ідентифікації

Більшість легальних платформ мають низький мінімальний депозит і приймають оплату картками, процес відкриття швидкий і зручний.

Вибір цілей для коротких продажів

Успіх короткої позиції на 80% залежить від правильного вибору цілі.

Спершу потрібно обрати ринок з очевидними негативними факторами

Короткий продаж можливий лише при падінні ціни, тому потрібно, щоб на ринку були відповідні негативні драйвери. Наприклад, очікуване зниження ставки ФРС США може тиснути на долар; завершення політики негативних ставок у країні — на валюту цієї країни. Це — хороші фонові умови для коротких продажів.

Щодо окремих акцій, якщо є явні негативні фактори, вони теж підходять для шортів. Рекомендується переважно працювати з американським ринком, оскільки там висока ліквідність, свобода ринку і багатий набір фінансових деривативів, що дає більше можливостей.

Другий важливий аспект — технічний і фундаментальний аналіз

Оцінюючи, чи варто відкривати коротку позицію на конкретну акцію, потрібно порівнювати поточну ціну з внутрішньою вартістю. Зазвичай відхилення виникає через:

Ірраціональну спекулятивну поведінку — короткострокове різке зростання через масову паніку або ажіотаж, що виходить за межі фундаментальних показників.

Значне погіршення фундаментальних показників компанії — різке падіння доходів, зниження чистого прибутку, зміна керівництва тощо.

Технічні сигнали на високих рівнях — для короткострокових трейдерів, коли ціна досягає попередніх максимумів або важливих рівнів опору.

Корисні техніки відбору акцій для шортів

Стежте за доходами: якщо компанія демонструє явне зниження доходів або навіть негативний приріст — це сигнал до можливого падіння. Такі акції часто продають великі інституційні гравці, що сприяє зниженню ціни.

Спостерігайте за великими грошовими потоками: акції з тривалим періодом перекупленості — потенційний сигнал до корекції.

Враховуйте циклічність галузі: якщо галузь вже пережила значне зростання і її P/E високий — ймовірно, тренд на підйом закінчився.

Шукайте слабкі акції на високих рівнях: найкращі цілі для шортів — слабкі акції, що знаходяться у зоні високих цін або опору. Вони мають менше шансів продовжити зростання і більший потенціал для падіння, тому ризики обмежені, а прибуток — високий.

Навпаки, шорт у низьких цінових рівнях — нераціональний, оскільки потенціал прибутку обмежений, а ризик — значний через можливе відскок цін або зміну тренду. Зазвичай, при звичайних коливаннях, враховуючи витрати і комісії, прибуток невеликий. Тому варто вкладати зусилля і капітал у цілі з високою ймовірністю успіху.

Ключові моменти у реалізації коротких продажів

Входити на ринок з високих рівнів

Під «високим рівнем» розуміється не просто момент, коли ціна зросла, а коли вона перебуває у відносно високій точці — порівняно з обґрунтованою ціною.

Наприклад, якщо галузь морських перевезень у майбутньому зазнає перенасичення і ціни на перевезення знизяться, а зараз ціна акцій цієї галузі несправедливо зросла — це хороший момент для шорту. Але якщо компанія демонструє стабільне зростання прибутків і цін, раптове коротке просідання — не привід для короткої позиції, оскільки це може бути тимчасовий відскок.

З технічної точки зору, після вибору цілі важливо дочекатися моменту, коли ціна досягне відносно високої точки — це може бути попередній максимум або рівень опору, що не був пробитий. У тренді на зниження входити у високих рівнях і терпляче тримати позицію — правильна стратегія, щоб час працював на вас.

Яскравий приклад — акції сталеливарної компанії NYSE:X. Через уповільнення економіки США у 2020-2021 роках ціна зросла до високих рівнів, а потім почала стрімко падати. У 2018 році вона сягала 47.64 долара, а у березні 2021 — опустилася до 4.54 долара, знизившись більш ніж на 90%. У такій чіткій бичачій тенденції достатньо було знайти високий рівень і відкрити коротку позицію — і ймовірність успіху була дуже високою.

Намагайтеся швидко закривати позиції

Короткі продажі — зазвичай короткострокові операції. Спекулянти часто закривають позиції протягом кількох годин або навіть хвилин, не тримаючи їх на ніч. Це дозволяє швидко зафіксувати прибуток і зменшити ризик різкого відскоку або реверсу тренду.

Обов’язково ставте стоп-лосс

Короткий продаж — дуже ризикована стратегія, тому при відкритті позиції потрібно обов’язково встановлювати стоп-лосс. Це допомагає обмежити збитки у разі несподіваного зростання ціни.

Важливе управління капіталом

Оскільки можливості для коротких продажів — рідкісні і їх важко точно передбачити, потрібно розумно розподіляти капітал. Важливо не ризикувати всім і не відкривати великі позиції без достатнього аналізу, щоб витримати можливі коливання і реверс тренду.

Загальні ризики коротких продажів

Ринок акцій — це завжди ризик, і будь-яка стратегія — «купити і тримати» або «короткий продаж» — вимагає формування власної торгової логіки. Короткі продажі особливо ризиковані — можливий обмежений потенціал прибутку і необмежені збитки. Це — основний факт, який має пам’ятати кожен трейдер.

Якщо ви не впевнені у своїх прогнозах, не варто ризикувати. Адже ніхто не заробить гроші, виходячи за межі своїх знань. Захищайте капітал і поступово рухайтеся вперед — це шлях до стабільного прибутку.