Акції vs право участі: дві найпоширеніші плутанини для новачків у інвестиціях

Після входу у світ інвестицій ви зрозумієте, що вас засипають безліччю термінів. Серед них найпростіше заплутатися у двох поняттях — акції та участь. Здається, що вони дуже схожі, але насправді різниця між ними колосальна. Якщо не розібратися, можна придбати неправильний продукт, а прибутки суттєво зменшаться.

Чому інвестори легко плутають акції та участь?

Чесно кажучи, на перший погляд вони дуже схожі — обидва підтверджують ваше право власності на підприємство і можуть приносити дохід. Але це лише зовнішня схожість, а внутрішня логіка зовсім різна.

Найпряміша причина — акції та участь, хоча й обидва представляють частину власності підприємства, мають різке визначення та різну форму. Багато інвесторів навіть не знають, що саме купують.

Розуміння акцій (Acción): ви — справжній господар підприємства

Розпочнемо з акцій. Акція — це поділ власності підприємства на кілька рівних частин, кожна з яких називається акцією. Купуючи акцію, ви юридично стаєте частковим власником цієї компанії.

Залежно від кількості куплених акцій, вас можна класифікувати у дві ролі:

Акціонер-учасник: володіє достатньою кількістю акцій, щоб впливати на рішення компанії.

Міноритарний акціонер: має невеликий пакет, важко самостійно впливати на напрямок компанії, але разом з іншими міноритарними акціонерами їхня сила зростає.

Акції надають вам чотири основні права

Купуючи акції, ви отримуєте:

1. Право на дивіденди — отримувати частку прибутку компанії
2. Право на доступ до інформації — ознайомлюватися з фінансовим станом і операціями компанії
3. Голос у зборах акціонерів — мати право голосу та висловлювати свою думку на зборах
4. Право на пріоритетне підписання — при додатковому випуску акцій або конвертованих облігацій ви маєте перше право купити їх
5. Право на ліквідаційний розподіл — у разі банкрутства компанії ви маєте право брати участь у розподілі активів

Ці права важливі, оскільки ви — реальний власник підприємства, а не просто кредитор.

Наскільки зручно торгувати акціями?

Акції можна купити або продати на офіційних ринках, таких як Нью-Йоркська фондова біржа, Лондонська, Мадридська тощо. Якщо компанія вирішує вийти на біржу, її акції стають публічними, і ви можете легко купувати та продавати їх.

Але є один важливий нюанс: не всі компанії виходять на біржу. Насправді кількість приватних компаній значно перевищує кількість публічних. Навіть серед публічних компаній не всі акції виставляються на продаж — частина залишається у власності компанії.

Як компанії роблять акції доступними на ринку?

Компанії можуть застосовувати три способи:

Публічний розпродаж (OPV): компанія не випускає нові акції, а виставляє на продаж існуючі (частково або повністю).

Публічне додаткове емісійне розміщення (OPS): компанія випускає нові акції для залучення капіталу.

Прямий вихід на біржу (Listing): компанія без випуску нових акцій або продажу старих безпосередньо розміщується на біржі.

Які бувають види акцій?

Не всі акції однакові. Залежно від прав, їх можна поділити на:

П ordinary: базова форма акцій, що дає всі стандартні права (на дивіденди, голосування тощо).

Пріоритетні акції (Preferentes): мають переважне право на дивіденди та ліквідацію, але не мають голосу, дохід залежить від фінансового стану компанії.

Акції без голосу: ідентичні звичайним, але не мають права голосу.

Акції з можливістю викупу: компанія та власник домовляються про умови викупу заздалегідь; тривалість таких акцій обмежена, вони не є безстроковими.

Розуміння участі (Participación): інше підтвердження власності

Тепер перейдемо до участі. З першого погляду вона схожа на акцію — теж частина власності після поділу підприємства. Але тільки акціонерні товариства можуть випускати акції, а будь-яка форма підприємства може видавати участь.

Основні характеристики участі

У участі є три явні особливості:

1. Має право на прибуток, але не має голосу — отримує частку доходу, але не може впливати на рішення компанії
2. Не торгується на ринку — участь можна продавати лише приватно, немає публічної торгівлі
3. Ціна визначається фінансовим станом компанії — на відміну від акцій, ціна участі залежить від фінансових показників і майбутніх доходів підприємства

Наскільки важко купити або продати участь?

Це — найбільший недолік участі. Акції легко купити або продати через біржу, а участь — ні.

Вам потрібно знайти продавця або покупця напряму, знати особу, що продає або купує. Це займає багато часу і є неефективним. Немає посередника, який би полегшував угоду, і немає єдиного цінового стандарту. Саме тому участь має дуже низьку ліквідність — ви можете захотіти продати, але не знайдете покупця.

Власник акцій vs учасник: різниця у статусі

Хоча обидва володіють частиною підприємства, їхній статус суттєво різний.

Акціонер (Accionista): ви — не лише власник, а й учасник управління. Ви маєте право власності і можете брати участь у керуванні. Якщо компанія успішна — отримуєте вигоду; якщо ні — несете ризики. Ви — зацікавлена сторона.

Учасник (Partícipe): за суттю, ви більше схожі на кредитора, ніж на власника. Ви маєте право отримувати доходи заздалегідь визначений термін. Після закінчення терміну повертаєте інвестицію, і стосунки закінчуються. Ваш зв’язок із підприємством — тимчасовий і обмежений у часі.

Застосування участі у фондів

Якщо ви купували фондові продукти, то помітите цікаву річ: купуючи фонд, ви фактично купуєте участь у фонді, а не акції фонду.

Логіка така:

Фонд — це об’єднання капіталу багатьох інвесторів. За законом Іспанії, фонд має щонайменше 100 учасників і мінімальний капітал — 3 мільйони євро. Фонд керується управляючою компанією, яка приймає рішення про інвестиції, і депозитарієм, що виконує операції та зберігає активи.

Участь у фонді — це ваша частка у загальній сумі активів фонду. Всі інвестиційні цілі (акції, облігації тощо) об’єднуються у один портфель, а потім діляться на частки, що розподіляються між інвесторами. Це дозволяє кожному вкладати менше і отримувати доступ до диверсифікованого портфеля.

Порядок погашення боргів: ключовий фактор ризику інвестицій

Це — найчастіше забутий, але дуже важливий момент. Ми говоримо про порядок погашення боргів, тобто хто першим отримує компенсацію у разі банкрутства.

У процесі ліквідації компанії порядок приблизно такий:

Перша черга: забезпечені кредитори (наприклад, іпотечні позичальники) …(інші кредитори)… Останні: акціонери

Що це означає? — акціонери завжди отримують гроші останніми. Якщо компанія банкрутує, активи спершу йдуть на погашення боргів, а вже потім — на розподіл між акціонерами. У багатьох випадках активів просто не залишається.

Це особливо важливо для тих, хто інвестує у “пінс” (низьковартісні акції) або у проблемні компанії. У разі кризи ваші інвестиції можуть зникнути безвісти.

Спільне у акцій та участі

Хоча між ними є різниця, у них є і спільні риси:

Обидва — поділена власність — незалежно від того, акція чи участь, це розподіл капіталу підприємства на рівні частки, що дають рівні права. Можуть бути додаткові привілеї, але суть одна.

Можна накопичувати — купувати кілька акцій або участей однієї компанії або різних.

Не можна дробити — мінімальна одиниця — одна акція або одна частка, і вона не ділиться. Кожна частка має бути у власності конкретної особи або юрособи.

Порівняльна таблиця акцій і участі

Чому платформи переважно пропонують акції, а не участь?

Якщо ви торгуєте на інвестиційних платформах, то найімовірніше — це акції або CFD на акції, а участь — рідкість.

Це зумовлено тим, що:

• Ліквідність акцій висока — їх можна купити або продати будь-коли.
• Участь важка у торгівлі — потрібно домовлятися приватно, що не підходить для платформ.
• CFD мають низькі витрати — з гнучким кредитним плечем, ризики контрольовані.
• CFD підходять для короткострокової торгівлі — можна відкривати короткі позиції, заробляти на падінні цін.

Звісно, CFD мають і недоліки: купуючи CFD, ви не стаєте реальним власником акцій, не можете голосувати або брати участь у зборах. Але для більшості трейдерів головне — заробити, а заробляти можна двома способами: зростанням ціни і дивідендами, і CFD це дозволяє.

Порада наприкінці: розберіться, що саме ви купуєте

Різниця між акціями і участю здається технічною, але вона має велике значення для реальних інвестицій.

Перед тим, як вкладати, потрібно з’ясувати:

• Що саме ви купуєте — акції чи участь?
• Ви інвестуєте у реальну власність підприємства чи у фінансовий інструмент?
• Які ваші права і обов’язки?
• У разі банкрутства — скільки ви зможете повернути?

Тільки зрозумівши ці питання, ви зможете уникнути непотрібних ризиків. Адже розуміння того, у що ви інвестуєте, — це перший і найважливіший урок.