19 грудня — великий день закінчення опціонів: як коливання на американському ринку вплинуть на глобальні активи?

12月19日 є останнім «триваговим днем» цього року — одночасним терміном закінчення ф’ючерсів на індекси, опціонів на індекси та окремі акції. За даними Goldman Sachs, цього разу до дати закінчення припадає контрактів опціонів номінальною вартістю 7.1 трильйона доларів США, з яких приблизно 5 трильйонів доларів пов’язані з індексом S&P 500, що є історичним рекордом.

Зростання обсягів торгівлі через закінчення опціонів

Коли великі контракти опціонів закінчуються, трейдери зазвичай в останній момент здійснюють значні коригування позицій, щоб зафіксувати прибутки або збитки. Засновник KKM Financial Джефф Кілбург зазначив: «Очікується, що обсяг торгівлі буде значно вищим за звичайний, оскільки трейдери завершують розрахунки позицій за 2025 рік.»

На момент публікації індекс S&P 500 становить 6774.75 пунктів. З початку року цей індекс виріс на 15%. Кілбург особливо підкреслив, що рівень 6800 — ключова ціна виконання для S&P, і важливо спостерігати, чи зможуть бичачі сили утримати цей рівень.

Хоча багато коригувань позицій вже були здійснені заздалегідь, все ще можливі зосереджені закриття позицій, що може посилити волатильність ринку.

Тісніший зв’язок між Bitcoin та американським фондовим ринком

Взаємозв’язок між ринком крипто та американськими акціями посилюється. Старший аналітик HashKey Group Тім Сан зазначив, що кореляція між Bitcoin і індексом Nasdaq досить висока, особливо в умовах активної участі інституційних інвесторів.

Коли великі деривативи закінчуються і викликають різкі коливання на фондовому ринку, інституції здійснюють управління ліквідністю через перехід між активами — що безпосередньо означає, що коливання на фондовому ринку передаються до криптовалют через пасивне балансування. Директор досліджень Caladan, крипто маркетмейкер, Дерек Лім, зазначив, що найпрямішим шляхом передачі є коливання у ризиковій поведінці, що впливає на активи з високим бета-коефіцієнтом, «зміни у тренді фондових ринків через закінчення опціонів стануть важливим фактором ризику для криптоактивів.»

Підвищення ставок Банку Японії посилює тиск на рух капіталу

Місцевий час 19 грудня Банк Японії оголосив про підвищення ставки на 25 базисних пунктів до 0.75%, що є новим тримісячним максимумом. Ця політика може стати останньою краплею, що перевищить межу.

Тім Сан попередив: «Ринок починає зважати на потенційний цикл жорсткої монетарної політики Банку Японії, що може викликати закриття арбітражних позицій.» Очікуване зростання йени зробить фінансування в ієнах дорожчим, змушуючи інвесторів виводити капітал з ризикових активів, таких як Bitcoin, для погашення позик.

Три фактори — закінчення опціонів, коригування позицій на фондовому ринку, зміна політики Банку Японії — формують ідеальний шторм. Трейдерам слід уважно стежити за технічним станом S&P 500 і динамікою ліквідності Bitcoin, щоб оцінити свої позиції та ризики.