Стратегічна переорієнтація Ford сигналізує про реальність ринку електромобілів — що це означає для акцій F

Ford Motor Company (F) суттєво переосмислює свою автомобільну дорожню карту, зменшуючи агресивні інвестиції в електромобілі на користь більш збалансованого підходу, що пріоритетизує прибутковість над розширенням. Цей стратегічний поворот відображає зростаючий тиск: менш швидкі темпи впровадження EV, зміщення регуляторних умов у США за адміністрації Трампа та зростання виробничих витрат, що переосмислюють економіку галузі.

Числа розповідають історію: Ford підвищує прогноз EBIT на тлі масштабної реструктуризації

Незважаючи на приблизно $19.5 мільярдів спеціальних витрат, пов’язаних із раціоналізацією портфеля EV, Ford вдалося підвищити свій прогноз скоригованого EBIT на 2025 рік до приблизно $7 мільярдів — значне підвищення порівняно з попереднім діапазоном $6–$6.5 мільярдів. Компанія пояснює цей приріст внутрішньою операційною силою та структурованими ініціативами з оптимізації витрат. Прогноз щодо скоригованого вільного грошового потоку залишається в межах $2–$3 мільярдів, орієнтуючись на верхню межу.

Ці фінансові коригування відбуваються на тлі значних одноразових витрат, що становлять приблизно $5.5 мільярдів, що впливають на грошові потоки, переважно у період між 2026 і 2027 роками. Відділ Model e, який наразі є збитковим, тепер прогнозується досягти беззбитковості до 2029 року, а відновлення маржі почнеться у 2026.

Стратегія гібридних та практичних EV замінює амбіції повністю електричних

Замість виробництва ресурсомістких, повнорозмірних електромобілів для скептично налаштованої споживчої бази, Ford перенаправляє капітал у сегмент-адекватні рішення. Компанія припинить плани щодо повністю електричної версії F-150; натомість, культовий пікап буде переосмислений як гібридна модель із вбудованим газовим генератором. Проект електричної вантажівки був повністю відкладений.

У центрі цієї переорієнтації знаходиться універсальна платформа EV Ford — модульна архітектура, розроблена для підтримки високорозмірних, економічних електромобілів. Перше застосування платформи — середньорозмірний електричний пікап, виробництво якого розпочнеться на заводі Louisville Assembly Plant у 2027 році. Це суттєво відрізняється від капіталомісткої розробки великих EV.

Ford одночасно використовує свою ініціативу з енергетичних систем зберігання батарей, використовуючи цілком належні об’єкти у Кентуккі та Мічигані у поєднанні з технологією літій-залізо-фосфатних акумуляторів. Цей бізнес-юніт орієнтований на інфраструктуру та потреби дата-центрів, з комерційними поставками запланованими на 2027 рік і річною потужністю до 20 ГВт·год.

Галузевий перезапуск EV: Ford слідує шаблону

Перезапуск Ford відображає ширший секторний перегляд. General Motors здійснила аналогічне скорочення минулого жовтня, з витратами у $1.6 мільярдів і скороченням зобов’язань щодо EV. Stellantis скасувала свою повністю електричну вантажівку Ram 1500 REV. Chrysler відмовився від чисто EV-моделей, а Jeep посилює пропозиції гібридів і повертає високопродуктивні V8.

Темпи впровадження EV у США суттєво сповільнилися порівняно з попередніми прогнозами через зменшення державних стимулів. Закінчення дії федерального податкового кредиту у $7,500 для відповідних EV і плагін-гібридів у вересні позбавило важливого стимулу для покупців. Одночасно регуляторні скасування за нової адміністрації зменшили довгострокові сигнали щодо попиту на EV.

Оцінка вартості та оцінка ризиків

Акції Ford зросли на 31% за останні шість місяців, суттєво поступаючись конкурентам. General Motors і Stellantis піднялися на 70% і 25% відповідно за той самий період. З точки зору оцінки, Ford торгується з прогнозним P/E 9.73, значно вищим за галузеві показники. General Motors — 7.07x прогнозного прибутку, а Stellantis — 7.13x.

Консенсусні оцінки EPS передбачають 43% зниження у 2025 році порівняно з минулим роком, з подальшим прогнозом відновлення на 35% у 2026. Ця волатильність прибутку відображає короткостроковий вплив витрат на реструктуризацію, компенсований покращенням операційної діяльності.

Однак перешкоди залишаються. Model e продовжує втрачати капітал на тлі посилення конкуренції. Спеціальні витрати у $19.5 мільярдів створюють значний фінансовий тиск. Збої у постачанні через пожежу на заводі з алюмінію Novelis зменшили гнучкість виробництва. У 2025 році Ford здійснила понад 100 відкликань — більше за всі автогіганти — що підвищує зобов’язання щодо гарантій і обмежує інноваційний потенціал.

Інвестиційна перспектива: обґрунтоване утримання

Диверсифікований бізнес-портфель Ford — включаючи драйверний підрозділ Ford Pro, міцну ліквідність і привабливу дивідендну дохідність — забезпечує захист. Гібридні автомобілі та універсальна платформа EV можуть дозволити конкурентну позицію без надмірних капіталовкладень.

Проте значні невизначеності вимагають обережності. Короткострокове зниження прибутку, значні одноразові зобов’язання та операційні труднощі через відкликання і тарифні тиски створюють дисбаланс ризиків і вигод, несприятливий для нових позицій. Акції заслуговують на рейтинг “Утримувати” для існуючих акціонерів, які слідкують за реалізацією стратегії Ford+ . Новим інвесторам у середньостроковій перспективі не рекомендується ризиковано входити.

Ford має рейтинг Zacks #3 (Утримати).