Стрімке зростання Alphabet привертає увагу Berkshire, оскільки наближається перехід Ворена Баффета

Рідкісний сміливий крок у консервативні часи

З відходом Ворена Баффета з посади CEO Berkshire Hathaway вже зовсім скоро — що ознаменовує безпрецедентний перехід, коли новий керівник Грег Абел візьме кермо — легендарний інвестор і його команда прийняли вражаюче рішення. Відхилившись від помітно обережної позиції Berkshire за останні роки, конгломерат нещодавно ініціював значні інвестиції у технологічну гігантську компанію, яка ілюструє неминучий перехід до ринків, керованих ШІ.

У третьому кварталі Berkshire придбав понад 17,8 мільйонів акцій Alphabet (NASDAQ: GOOG/GOOGL), витративши понад 4,3 мільярда доларів. Час був вчасним: з того часу акції Alphabet зросли більш ніж на 27%, а за рік показують приріст у 62%. Цей крок свідчить про впевненість, незважаючи на поширену невизначеність щодо майбутнього компанії.

Від домінування у пошуку до арени ШІ

Alphabet є однією з “Величних сімки” технологічних гігантів, і цифри розповідають переконливу історію. Компанія принесла приблизно 1000% доходу з моменту IPO 2014 року — справжній 10-кратний приріст, який щедро винагородив ранніх прихильників.

Однак раніше цього року Alphabet зіткнулася з перешкодами, яких її колеги здебільшого уникали. Високопрофільна справа DOJ щодо антимонопольного законодавства поставила під питання існування пошукової монополії Google, яка контролює приблизно 90% ринку. Основний спір стосувався того, чи зобов’яжуть суди Google продати свій браузер Chrome — важливий компонент пошукової екосистеми. Суддя федерального суду США Аміт Мехта підтримав уряд, але зрештою відхилив вимогу про розділення, аргументуючи, що чат-боти на кшталт ChatGPT від OpenAI є легітимною конкуренцією для пошукової фортеці Google.

Рішення також дозволило Google зберегти вигідні угоди за замовчуванням щодо пошуку з компаніями, такими як Apple, що зміцнює джерела доходу, які скептики ставили під сумнів.

Поворот у ШІ, що все змінив

Крім регуляторного полегшення, інвестори зіштовхнулися з більш екзистенційною проблемою: чи зможуть ChatGPT і подібні інструменти канібалізувати домінування Google у пошуку? Компанія відповіла запуском AI Overviews — розумних коротких оглядів, розміщених помітно у результатах пошуку, а згодом — введенням AI Mode, що імітує розмовний досвід ChatGPT. Найновішим кроком стала презентація Gemini 3 — останньої великої мовної моделі, яка обіцяє покращене логічне мислення з меншим числом запитів користувача.

Ці кроки, здавалося, зменшили тривоги ринку. Інвестори все більше усвідомлювали, що Alphabet працює значно більше, ніж пошук. YouTube залишається гігантом у сфері контенту та реклами. Google Cloud продовжує розширюватися у корпоративних обчисленнях. Waymo очолює розробку автономних автомобілів. А підрозділ напівпровідників Google створює кастомні чипи, що мають важливе значення для роботи ШІ.

Цей диверсифікований портфель означає, що Alphabet не залежить виключно від пошукового домінування — хоча пошук і досі приносить понад половину доходу і вимагає пильного моніторингу конкуренції.

Чому голос Баффета має значення

Незабаром змінюється керівництво Berkshire Hathaway має символічне значення, але ця інвестиція в Alphabet демонструє послідовність у інвестиційній філософії. Після років обережного розміщення капіталу — з великими грошовими резервами і утриманням від агресивних викупів — рішуче рішення Berkshire щодо Alphabet показує, що трансформаційні можливості все ще варті значних вкладень.

Зі співвідношенням приблизно 29 разів до прогнозних прибутків, Alphabet знаходиться ближче до нижньої межі оцінки “Величних сімки”, що може відображати залишкову невизначеність щодо впливу ШІ та регуляторних ризиків.

Перед нами — конкурентний виклик

Шлях Alphabet далі залишається складним. Хоча рішення DOJ надало можливість дихати, конкуренція з боку AI-орієнтованих гравців продовжує зростати. Успіх компанії залежить від того, чи зможуть її захисти ШІ бути достатньо міцними, щоб зберегти частку ринку пошуку на тлі швидкого технологічного прориву.

Однак портфель швидкозростаючих бізнес-одиниць забезпечує суттєвий буфер. Для інвесторів, що оцінюють Alphabet сьогодні, розрахунки залишаються сприятливими — хоча загальна волатильність сектору ШІ вимагає обережного моніторингу майбутніх подій.