Облігаційні фонди налаштовані на високі прибутки у 2026 році: доходність досягає 14.9% у міру прискорення зниження ставок

Ринок облігацій 2026 року входить у принципово нову фазу. Ринки капіталу закладають сценарій, за якого Федеральна резервна система зберігатиме цикл зниження ставок, що має наслідки, які поширюються на стратегії з фіксованим доходом—особливо для позикових облігаційних фондів, які були в збитку в умовах високих ставок.

Чому 2026 рік є поворотним моментом для інвесторів у облігації

Політичний фон не може бути яснішим. Адміністрація президента Трампа дала зрозуміти, що вона віддає перевагу нижчим вартостям позик і розширенню доступу до кредитів. Нове керівництво ФРС— чи то Кевін Хассет, чи то Кевін Верш—натякає, що зниження ставок триватиме. Обидва кандидати підтримують цю гіпотезу: Хассет протягом двох десятиліть стверджував, що ФРС має знижувати ставки більш агресивно, тоді як Верш особисто пообіцяв адміністрації, що вартість фінансування має знизитися.

Цей політичний імпульс є каталізатором, якого чекали інвестори у облігації. Коли ставки падають, динаміка позикових облігаційних фондів змінюється кардинально.

Арбітраж з позиковим капіталом: як зниження ставок відкриває потенціал фондів

Багато професійно керованих облігаційних фондів, особливо закриті структури від великих менеджерів, використовують так званий “б borrow to invest”— або позиковий капітал. Протягом трьох років ця стратегія була збитковою. Ці фонди позичають за високими ставками для купівлі облігацій, що означає, що їхні витрати на фінансування перевищували доходність. Маржа звузилася майже до нуля.

Ця рівновага змінюється при зниженні ставок. Якщо фонд позичає під 5-6% і реінвестує ці кошти у портфелі з доходністю 9-11%, кожне зниження ставки ФРС на 25 базисних пунктів відновлює прибутковість. Спред розширюється з кожним кроком політики.

Показовий приклад PIMCO: максимальний позиковий капітал, максимальний потенціал зростання

Структури з позиковим капіталом від PIMCO є найчистішим прикладом цієї гіпотези. PIMCO Dynamic Income (PDI) працює з 32% позиковим капіталом і наразі виплачує доходність 14,9%— найвищу серед цього огляду фондів. Його сестринський фонд, PIMCO Dynamic Income Opportunities (PDO), використовує 35% позикового капіталу і платить 11% щорічно.

Ці стратегії не є консервативними; це оптимістичні ставки на підтримку ФРС. Коли умови кредитування нормалізуються і ставки знижуються, витрати на позики для фондів зменшуються, а доходність портфелів залишається стабільною— потужний додатковий фактор, якого не було з 2021 року.

Підхід DoubleLine: ринки Emerging Markets та валютний арбітраж

Джеффрі Гандлач з DoubleLine здобув репутацію за купівлю дислокацій— пошук цінності там, де інші менеджери бачать ризик. DoubleLine Income Solutions (DSL) дає 11,7% доходності при 22% позиковому капіталі, тоді як DoubleLine Yield Opportunities Fund (DLY) пропонує 9,6% доходу при 15% позиковому капіталі. Їхня стратегія базується на кредитах ринків Emerging Markets, які торгуються з великими дисконтом під час періодів ризик-оф.

З ослабленням долара— природним наслідком зниження ставок у США— ці валютні позиції отримують додатковий прибуток від курсової переваги. Структури фондів фактично коротять долар, закріплюючи високий дохід.

Світовий високий дохід: захоплення валютних трендів

AllianceBernstein Global High Income (AWF) застосовує більш диверсифікований підхід до міжнародної експозиції, розподіляючи 7,3% доходу по портфелю високорейтингових боргів по всьому світу. Фонд виступає як чистий валютний інструмент: зниження ставок у США зазвичай ослаблює долар, роблячи валютний дохід AWF більш цінним при конвертації назад у зелені. Це природний хедж від девальвації долара, обгорнутий у дохідний пакет.

Муниципальні облігації: позиковий капітал і податкова ефективність

Муниципальні облігації відкривають зовсім іншу можливість з позиковим капіталом. Nuveen Municipal Credit Income (NZF) використовує 41% позикового капіталу—більше, ніж будь-який акційний або корпоративний фонд—оскільки муніципальний борг має структурну безпеку, що дозволяє агресивне позичання.

NZF виплачує 7,5% безподаткового доходу. Для платників податків високих груп це приблизно 12,6% у еквіваленті оподатковуваної доходності—рентабельність, що конкурує з очікуваннями ринку акцій. Поєднання податкової переваги з трендом зниження ставок дозволяє фонду генерувати значний прибуток із мінімальним кредитним ризиком.

Стратегія на 2026 рік: перш ніж звичайні інвестори прокинуться

Обґрунтування цих фондів залежить від часу. Більшість індивідуальних інвесторів досі вірять у те, що “облігації нудні” і що позиковий капітал небезпечний. До моменту, коли консенсус зміниться— можливо, вже до середини 2026 року— найпростіші прибутки вже можуть бути отримані.

Ці фонди з доходністю від 7,3% до 14,9% не вимагають спекуляцій на оцінках штучного інтелекту або квартальних сюрпризах прибутковості. Вони просто оцінені так, щоб забезпечити високий дохід у середовищі, де зниження ставок покращить прибутковість фондів. Позиковий капітал, який був тягарем у 2023-2025 роках, у 2026 році стане прискорювачем зростання.