Контроль Taiwan Semiconductor над ринком AI-чипів стає ще сильнішим — ось чому це важливо

Коли одна компанія контролює 70% ринку

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) — це не просто ще один виробник чипів — це фактично інфраструктура, яка забезпечує весь бум штучного інтелекту. З часткою ринку в 70% у виробництві чипів згідно з TrendForce, компанія стала кінцевою точкою контролю для кожного великого технологічного гравця. Apple, Nvidia, Qualcomm, AMD і Broadcom всі залежать від фабрик TSMC для перетворення своїх дизайнів у реальний силікон.

Це не випадкове домінування. Це структурне. TSMC інвестує мільярди у передові виробничі можливості, які конкуренти просто не можуть масштабувати. І це веде нас до справжнього питання: чому це актуально для інвесторів саме зараз?

Числа розповідають історію зростання

Ось де стає цікаво. Ринок AI-чипів сам по собі прогнозується зростати на 29% щороку до 2030 року, досягнувши приблизно $323 мільярдів у розмірі. Але якщо подивитися на всю напівпровідникову індустрію, то за оцінками Statista зростання до 2030 року становитиме майже $1,3 трильйона — порівняно з поточним $789 мільярдів ринком.

Фінансові показники TSMC відображають цей тренд. За перші дев’ять місяців 2025 року компанія отримала майже $89 мільярдів доходу, що на 36% більше порівняно з тим самим періодом 2024 року. Це не повільне і стабільне зростання; це прискорення, викликане попитом клієнтів з Nvidia, AMD та інших дизайнерів чипів, що їдуть на хвилі AI.

Управління витратами залишалося розумним — доходи від товарів зросли на 24% за той самий період, що свідчить про те, що TSMC не зазнає руйнування від масштабування виробництва. Однак, загальний прибуток зріс лише на 30%, що відстає від зростання доходів, що натякає на тиск через валютні втрати та інші негативні фактори.

Оцінка: дешевше, ніж ви очікуєте

Ось що може вас здивувати: незважаючи на понад 50% зростання акцій за минулий рік, оцінка TSMC не є безглуздою. Акції торгуються з коефіцієнтом P/E 29, вище за своє п’ятирічне середнє — 25, але враховуйте контекст.

Більшість основних клієнтів TSMC — Apple, Nvidia, Broadcom — торгуються з набагато вищими мультиплікаторами. Знижка TSMC, ймовірно, відображає легітимний геополітичний ризик: компанія виробляє більшість чипів у Тайвані, що є геополітично напруженою точкою, яку навіть Воррен Баффет згадував, коли Berkshire Hathaway розпродав свою позицію.

Але є й контраргумент: величезний попит Китаю на чипи TSMC створює стратегічний стимул підтримувати стабільність ланцюга поставок. Усі сторони — від технологічних гігантів до геополітичних акторів — мають зацікавленість у тому, щоб TSMC функціонував безперебійно.

Реальна стратегія

Секулярний тренд простий: більше попиту на AI = більш просунуті чипи = більша залежність від виробничих можливостей TSMC. Зараз TSMC є єдиним гравцем, здатним виробляти найпередовіші чипи у масштабі, необхідному ринку. Це не тимчасова перевага — це рицарський рів.

Чи реалізуються геополітичні ризики з часом, чи залишаться вони далекими питаннями, — короткостроковий прогноз формується за рахунок подальшого зростання AI та неперевершених виробничих можливостей TSMC. Ця комбінація вже принесла значний дохід, і враховуючи розширення цільового ринку попереду, поточна оцінка акцій все ще здається розумною відносно можливостей.