Три технологічні гіганти готові увійти до елітного клубу з оцінкою $3 трильйонів доларів до 2026 року

Основні висновки

• Broadcom контролює значний ринок індивідуальних AI-чипів із великими партнерствами, що може сприяти вибуховому зростанню
• Amazon потребує скромного зростання для входу до елітного клубу, підкріпленого прискоренням у AWS та стратегічними колабораціями з OpenAI
• Meta Platforms торгується за найпривабливішою оцінкою серед мегакорпорацій у технологічному секторі при збереженні стабільного зростання доходів
• Наразі лише чотири компанії перевищують $3 трильйонів: Nvidia, Apple, Alphabet і Microsoft

Ексклюзивний клуб з ринковою капіталізацією понад $3 трильйонів скоро розшириться. Аналітики прогнозують, що до кінця 2026 року щонайменше сім компаній перетнуть цю межу. Розглянемо, які технологічні гіганти мають потенціал прориву.

1. Можливості індивідуального силікону Broadcom

Broadcom наразі має оцінку у $1,6 трильйона після недавніх коливань. Хоча це на 20% менше за попередні піки, компанія володіє одним із найперспективніших драйверів зростання у сегменті напівпровідників.

Основний драйвер — застосовувані індивідуальні інтегральні схеми (ASICs) — кастомізовані чипи, розроблені під конкретні задачі. Ці спеціалізовані процесори забезпечують вищу продуктивність та енергоефективність порівняно з універсальними GPU, що робить їх дедалі привабливішими для задач inference, де важливі операційні витрати.

Дизайнерські можливості Broadcom мають глибокий досвід. Компанія розробила відомі Tensor Processing Units (TPUs) Alphabet, що заклало лідерство на ринку. Це досвід перетворився у значні бізнес-успіхи: OpenAI уклала трансформаційний контракт, потенційно вартістю сотні мільярдів, а компанія повідомила, що початкові відносини з клієнтами можуть принести до $90 мільярда у доходах у 2027 фінансовому році. Anthropic планує розгорнути $21 мільярд вартістю TPU Alphabet у 2026 році.

Звіти свідчать, що Apple співпрацює з Broadcom над власним AI-силіконом, орієнтованим на масове виробництво у 2026 році. Враховуючи базовий рівень доходів Broadcom у $64 мільярдів щороку, ця можливість має справжній асиметричний потенціал зростання. Успішна реалізація може підняти цінні папери значно вище межі $3 трильйонів ринкової капіталізації.

2. Відродження AWS Amazon

Amazon наразі торгується за $2,4 трильйона — потрібно приблизно 25% зростання, щоб досягти межі $3 трильйонів, що робить її найшвидше доступним кандидатом для входу.

Каталізатор — прискорення AWS. Хоча хмарні обчислення історично відставали від конкурентів, таких як Microsoft Azure і Google Cloud від Alphabet, останні квартали показують ознаки перелому. Зростання доходів AWS у минулому кварталі склало 20%, що зумовлено розширенням інвестицій у потужності у відповідь на попит на AI-інфраструктуру.

Стратегічне положення Amazon посилюється через інфраструктурні ініціативи. Компанія уклала важливий контракт на $38 мільярд з OpenAI і веде переговори щодо інвестицій у власні процесори Trainium AI. Ініціатива Anthropic (Project Rainier) продовжує розгортання.

Крім хмарної інфраструктури, підрозділ електронної комерції демонструє покращення операційної ефективності завдяки робототехніці та інвестиціям у AI, що свідчить про прискорення доходів у всіх сегментах портфоліо. Торгівля за 28x прогнозними прибутками створює значний потенціал зростання, особливо з урахуванням прискорення зростання до 2026 року.

3. Потенціал переоцінки Meta

Meta Platforms стикається з найскладнішим шляхом — потрібно понад 75% зростання від поточної оцінки у $1,7 трильйона. Однак обставини свідчать, що ця ціль залишається досяжною.

Meta є найбільш розумно оціненою мегакорпорацією у технологічному секторі, з мультиплікатором майбутніх прибутків трохи менше 22x і з темпами зростання доходів 26%. Результати Q3 підтвердили успіх монетизації AI: кількість показів реклами зросла на 14%, а ціни — на 10%, що стало можливим завдяки покращенню алгоритмів рекомендацій і цілеспрямованості через машинне навчання.

Керівництво зосереджується на зменшенні витрат на метавсесвіт і переході до дисциплінованої інвестиційної політики у AI та рекламі. Ініціативи монетизації WhatsApp і Threads знаходяться на ранніх етапах, що відкриває значний потенціал зростання через розширення рекламних можливостей.

Останні побоювання інвесторів щодо безприбуткових витрат можна вирішити через демонстрацію дисципліни у витратах і AI-обумовлених доходах. Якщо зростання операційної ефективності прискориться разом із стабільним зростанням доходів, Meta має фінансовий потенціал для досягнення $3 трильйонних оцінок.

Інвестиційна перспектива

Усі три компанії мають різні терміни і виклики для досягнення $3 трильйонів ринкової капіталізації. Broadcom пропонує найвищий потенціал зростання, але стикається з ризиком реалізації. Amazon потребує стабільного збереження прискорення AWS. Meta залежить від повернення інвесторського настрою і виконання планів щодо витрат. Кожна з них має унікальний профіль ризиків і можливостей у структурі AI у сегментах напівпровідників, хмарних сервісів і реклами.