Чому ETF з дивідендами виглядають розумніше, коли оцінки акцій досягають 155-річних максимумів

Ринкові оцінки на історичних екстремумах сигналізують про обережність у 2026 році

Недавній ралі на фондовому ринку був вражаючим. До середини грудня 2025 року індекс Dow Jones Industrial Average, S&P 500 і Nasdaq Composite принесли прибутки відповідно 13%, 14% і 18% з початку року. Бум штучного інтелекту та зниження процентних ставок Федеральної резервної системи підживлювали ентузіазм інвесторів, але під поверхнею прихована тривожна реальність: ми входимо у 2026 рік з оцінками капіталу, які належать до найдорогіших за 155 років.

Найбільш показовим показником є не традиційне співвідношення ціна/прибуток, про яке зазвичай говорять. Хоча розуміння P/E — фактично ділення ціни акції компанії на її річний прибуток на акцію — добре підходить для оцінки окремих компаній, воно не працює під час економічних спадів. Замість цього слід дивитися на коефіцієнт Шиллера P/E, також відомий як циклічно скоригований P/E (CAPE). Цей показник оцінки середньої інфляційно скоригованої прибутковості за 10 років, що згладжує економічні цикли для більш чіткої картини справжнього стану ринку.

Історичний попереджувальний знак, якого ніхто не може ігнорувати

З 1871 року середнє значення Shiller P/E для S&P 500 становить 17.32. Сьогодні воно дорівнює 39.59 — на вражаючі 129% вище за цю 155-річну базу. Ринок так дорого оцінювався лише один раз раніше: під час бульбашки доткомів у грудні 1999 року, коли коефіцієнт досяг рекордного рівня 44.19.

Протягом історії було лише шість випадків, коли цей показник перевищував 30 і залишався високим протягом двох місяців або більше. У кожному з цих випадків, окрім поточного, ринок згодом знижувався щонайменше на 20% у основних індексах. Це не передбачення часу — це документування того, що відбувається, коли преміальні оцінки стають незбалансованими.

Стратегічний хід для невизначених часів

Коли неминуче настануть корекції ринку, наявність активів, що генерують дохід, забезпечує цінний буфер. Schwab U.S. Dividend Equity ETF (SCHD) пропонує саме таку опору. Цей фонд відстежує 103 усталені компанії, що генерують готівку, зібрані в індекс Dow Jones U.S. Dividend 100.

Топ-активи фонду — це провідні компанії: фармацевтичні гіганти Merck, Amgen, Bristol Myers Squibb і AbbVie — формують основу портфеля. Споживчі гіганти Coca-Cola і PepsiCo забезпечують стабільний попит у будь-яких економічних умовах, тоді як телекомунікаційний гігант Verizon Communications завершує ключові позиції. Всі вони мають одну спільну характеристику — вони генерують багатий, передбачуваний грошовий потік незалежно від бізнес-циклів.

Важливі цифри: дохідність і оцінка

Порівняння стає вражаючим, коли дивитися на показники доходності та оцінки. Широкий індекс S&P 500 має доходність лише 1.12%, тоді як SCHD забезпечує приблизно 3.8% щороку. Ця премія за дохідність перетворюється у значущі долари для інвесторів, що шукають грошовий потік.

Що стосується оцінки, то розуміння P/E стає особливо актуальним. У той час як S&P 500 торгується за співвідношенням P/E 25.63, середня компанія у цьому дивідендному ETF має P/E 17.18. Ці зрілі бізнеси не забезпечать вибухового зростання, але пропонують захист від зниження і стабільний дохід для інвесторів, орієнтованих на цінність.

Структура витрат, що не зменшує прибутковість

Доступність виходить за межі оцінки — вона поширюється і на структуру комісій. З чистим коефіцієнтом витрат лише 0.06%, інвестори платять всього $0.60 щороку за кожні $1,000 інвестицій — приблизно третина середнього показника 0.16% для пасивних ETF. Мінімальний обіг портфеля у рамках базового індексу Dow Jones зберігає ці витрати надзвичайно низькими.

Аргументи на користь захисної позиції

Замість гонитви за зростанням за поточними оцінками, стратегічне розподілення активів на високодохідні дивідендні акції має кілька переваг: негайна диверсифікація по 103 компаніях, зменшена волатильність порівняно з ширшим ринком, історично вищі доходи порівняно з компаніями без дивідендів і психологічна перевага стабільного доходу під час неминучих спадів.

Оскільки 2026 рік наближається з попередженнями від показників оцінки та економічної невизначеності, інвестори з усвідомленням ризиків і потребою у доході мають логічний вибір: зайняти захисну позицію там, де оцінки виправдовують фундаментальні показники. Schwab U.S. Dividend Equity ETF саме і є цим обдуманим, історично обґрунтованим підходом до навігації дорогими ринками.