Два технологічні гіганти, що ведуть бичачий ринок: чому інституційні інвестиції роблять ставку на зростання, обумовлене ШІ

Як індекс Nasdaq Composite входить у стабільний бичий ринок із історичним середнім річним доходом у 31%, інституційні інвестори роблять обґрунтовані ставки на компанії, розташовані на перетині домінування технологій та інновацій у штучному інтелекті. Meta Platforms та Alphabet стають ключовими активами серед найвідоміших інвестиційних компаній світу — сигнал, який варто дослідити глибше, ніж поверхнево.

Фон бичого ринку

Індекс Nasdaq Composite увійшов у нову фазу бичого ринку раніше цього року, після шести інших великих ралі з 1990 року. Історичні дані свідчать про значний потенціал зростання, що може тривати до 2026 року та пізніше. Однак не всі технологічні акції розміщені однаково. Концентрація інституційного капіталу, що спрямовується до Meta та Alphabet, показує, де досвідчені інвестори бачать найбільшу цінність, створену штучним інтелектом.

Великі хедж-фонди значно збільшили свої позиції в обох компаніях у третьому кварталі. Duquesne Family Office придбав 76 100 акцій Meta та 102 200 акцій Alphabet, що становить приблизно 2% від портфеля. Millennium Management придбала 793 500 акцій Meta та 2,2 мільйона акцій Alphabet, зробивши їх восьмими та п’ятими за величиною активами відповідно. Citadel Advisors розмістила 1,4 мільйона акцій Meta як свою четверту за величиною позицію, додавши 2,5 мільйона акцій Alphabet до портфеля. Coatue Management придбала 355 000 акцій Meta та 7,3 мільйона акцій Alphabet, зробивши останню третьою за величиною позицією.

Ця синхронізована інституційна акумуляція свідчить про узгоджену тезу: обидві компанії мають структурні переваги у перетворенні інвестицій у штучний інтелект у прибутки для акціонерів.

Трансформація Meta у штучному інтелекті у контенті та комерції

Meta Platforms контролює три з чотирьох найпопулярніших соціальних мереж у світі, що дає їй безпрецедентне розуміння поведінки та переваг споживачів. Ця перевага у даних у поєднанні з значними інвестиціями у інфраструктуру штучного інтелекту змінює метрики залученості користувачів.

Компанія розробила власні AI-чипи та великі мовні моделі, спеціально оптимізовані для систем рекомендацій контенту. Результати третього кварталу відобразилися у tangible результатах: залучення у Facebook зросло на 5%, використання Threads підскочило на 10%, а взаємодії з відео в Instagram зросли на 30%. Ці зростання у залученості безпосередньо впливають на ефективність реклами.

Генеральний директор Марк Цукерберг частково пояснив силу реклами «покращеннями у наших системах ранжування AI». Бізнес Meta у галузі рекламних технологій, який уже є другим за величиною у світі за доходами, використовує машинне навчання для удосконалення цілеспрямованості та релевантності контенту.

Фінансовий імпульс підтверджує цю тезу:

• Доходи за третій квартал склали $51 мільярдів, зростання на 26% порівняно з минулим роком
• Чистий прибуток за GAAP ( скоригований на односторонні податкові статті) склав $7.25 на розведену акцію, що на 20% більше
• Уолл-стріт прогнозує 17% річного зростання прибутків протягом наступних трьох років
• Оцінка у 30 разів від прибутку здається розумною, враховуючи прогнози 14% щорічного зростання витрат на рекламні технології до 2030 року

Акції нещодавно знизилися на 15% від рекордних максимумів після того, як керівництво повідомило про підвищені плани капітальних витрат на 2026 рік — сигнал, що компанія подвоює зусилля у розвитку інфраструктури штучного інтелекту для підтримки конкурентних переваг. Це зниження створює можливості для терплячих інвесторів.

Alphabet: захист пошуку та побудова лідерства у хмарних технологіях

Alphabet керує найбільшою у світі платформою рекламних технологій через Google Search та YouTube, що забезпечує безпрецедентне залучення користувачів та переваги у зборі даних. Хоча генеративні інструменти AI теоретично становлять загрозу для пошукової реклами, Alphabet адаптувалася через функції, такі як AI Overviews та AI Mode.

Компанія запустила нові рекламні продукти, наприклад AI Max для пошукових кампаній, які автоматизують створення реклами, налаштування копірайтингу та оптимізацію цільових сторінок. За прогнозами Gartner, обсяг органічного пошукового трафіку зменшиться на 50% до 2028 року, але Alphabet має зберегти домінування у цифровій рекламі завдяки перевагам у AI-персоналізації.

Крім пошуку, Google Cloud є третім за величиною постачальником хмарних послуг за інфраструктурою та платформами. Підрозділ за два роки збільшив свою частку ринку на 2 відсоткові пункти, головним чином завдяки можливостям AI. Gartner оцінив Google Cloud як найздатнішу платформу для розробки застосунків AI, а Forrester Research підкреслив її лідерство у великих мовних моделях.

Фінансовий директор Анат Ашкеназі підкреслила високий попит на інфраструктуру AI, зокрема на індивідуальні чипи та моделі Gemini, під час останнього звіту про прибутки.

Фінансовий фон демонструє прискорення імпульсу:

• Доходи за третій квартал зросли на 16% до $102 мільярдів, прискорившись з 15% зростання минулого року
• Чистий прибуток за GAAP зріс на 35% до $2.87 на розведену акцію, перевищивши очікування аналітиків
• Уолл-стріт прогнозує 16% річного зростання прибутків протягом трьох років
• Оцінка у 32 рази від прибутку відображає недавнє зростання акцій на 70% з початку року

Хоча акції Alphabet значно зросли, прогнозоване зростання прибутків підтримує поточні рівні оцінки. Вигідно почати з позиції для старту.

Каркас бичого ринку: чому важливе домінування AI

Обидві компанії мають ключові характеристики, які інституційні інвестори цінують під час бичих ринків:

Міцні конкурентні переваги: Дані Meta у соціальних мережах та дані Alphabet у пошуку створюють захисні муфти, які генеративні інструменти AI не можуть легко обійти. Обидві компанії використовують AI для посилення існуючих переваг, а не для початку з нуля.

Фінансовий важіль: Інвестиції у AI сприяють залученню та ефективності реклами — метрикам, що безпосередньо перетворюються у зростання прибутків. Прогнозоване зростання прибутків (16-17% щорічно) перевищує очікування ширшого ринкового зростання.

Стійкість оцінки: За 30-32х від прибутку з двозначним темпом зростання прибутків обидві акції торгуються за розумними оцінками для бичого ринку. Історичний середній Nasdaq свідчить про значно вищі абсолютні доходи у майбутньому циклі.

Інфраструктурна позиція: Обидві компанії контролюють важливу інфраструктуру AI — Meta через власні чипи та моделі, Alphabet через хмарні обчислення та фундаментальні дослідження AI. Цей рівень інфраструктури створює повторювані потоки доходів і ефекти закріплення.

Інституційний сигнал

Коли хедж-фонди з мільярдами під управлінням одночасно акумулюють позиції у тих самих акціях, вони зазвичай сигналізують про один із двох сценаріїв: або фундаментальну тезу щодо прибутковості, або можливість оцінки відносно внутрішньої вартості. У цьому випадку обидві умови здаються узгодженими.

Бичий ринок, що триває до 2026 року, створює багаторічний запас для реалізації цих прибутків, згенерованих AI. Для інвесторів, що шукають експозицію до технологічного лідерства та інфраструктури штучного інтелекту, ці інституційні позиції заслуговують на серйозну увагу перед тим, як додатковий капітал підвищить оцінки.