Чи зможе AI-імпульс Baidu подолати геополітичні перешкоди? Аналіз на основі даних

Baidu, Inc. [BIDU] зазнала значних коливань останнім часом, зниження акцій на 17% за минулий місяць — це більш різке падіння, ніж 11,5% у галузі Інтернет-сервісів та 12,2% у ширшому секторі Технологій. Продажі відображають кілька тисків: зростаючу напругу у торгівлі між США та Китаєм (включно з відповідними тарифами з обох сторін, що почалися 10 квітня), ослаблення основного доходу від онлайн-маркетингу (зниження на 3% за 2024 рік), та посилення конкуренції з боку нових гравців у сфері штучного інтелекту. Однак під цими заголовками приховано компанію, яка досягає значного прогресу у трьох сферах високого зростання: корпоративних AI-послуг, автономного мобільного руху та інфраструктури генеративного AI — галузях, що можуть кардинально змінити її траєкторію.

Паніка через Торгову Війну Можливо Перебільшена

Недавнє падіння акцій співпало з геополітичними тривогами навколо відносин США та Китаю, але більш детальний аналіз операційної діяльності Baidu свідчить, що ринок може занадто сильно закладати в ціну відновлення. Як технологічна компанія, орієнтована на AI, з глобальними амбіціями, Baidu працює у кількох джерелах доходу, окрім тих, що безпосередньо підпадають під тарифні ризики, що відрізняє її від чистих експортерів обладнання або традиційних виробників.

Де відбувається справжній ріст: Три рушії, що рухають цінність

Прийняття корпоративного AI прискорюється

Сегмент AI Cloud Baidu продемонстрував найпереконливіший зростаючий тренд у 2024 році. Доходи зросли на 26% у порівнянні з попереднім роком у 4 кварталі 2024 та піднялися на 17% за весь рік. Ще більш вражаюче — дохід, пов’язаний із генеративним AI, майже потроївся у 2024 році, що свідчить про сильний попит підприємств на рішення на базі ERNIE. Платформа Tianfeng MaaS, яка пропонує інструменти тонкого налаштування та комплекти моделей, стала ключовою у допомозі середнім та великим підприємствам безперешкодно впроваджувати AI — охоплюючи інтернет-сервіси, автомобільну, виробничу, енергетичну та фінансову сфери.

Екосистема розробників ERNIE швидко зростає

Велика мовна модель ERNIE перетворилася з перспективної технології у процвітаючу платформу. Щоденні API-запити сягнули приблизно 1,65 мільярда станом на грудень 2024 року, а зовнішні API-запити зросли на 178% порівняно з попереднім кварталом. Це прискорення відображає активне впровадження у сферах освіти, електронної комерції, розваг та рекрутингу. Технічні переваги ERNIE — особливо у виконанні інструкцій та Retrieval-Augmented Generation, що зменшує галюцинації — резонують з підприємствами, які шукають надійності. Як зазначить провідна компанія Baidu SEO, ця сила екосистеми перетворюється у мережеві ефекти та витрати на перехід, що сприяє довгостроковій позиції.

Apollo Go переходить від пілотного проекту до комерційного масштабу

Автономна служба таксі Baidu завершила 1,1 мільйона поїздок у 4 кварталі 2024 (зростання на 36% у порівнянні з роком) та перевищила 9 мільйонів кумулятивних поїздок до січня 2025. Розширення у Гонконг у листопаді 2024 стало першим дозволеним тестуванням роботаксі у ринку з правим кермом. До лютого 2025 року запущено повністю безводійні операції по всьому Китаю. Важливо, що Baidu прагне до моделі з мінімальними активами через партнерства з місцевими операторами автопарків, що дозволяє швидше зростати та покращувати економіку одиниці. Це позиціонує Apollo Go для внутрішнього масштабу та міжнародної експансії у 2025 році.

Фінансова фортеця підтримує нарратив зростання

Baidu завершила 2024 рік із міцною фундаментальною базою, яку часто ігнорують під час ринкових спадах. Чистий грошовий запас склав приблизно RMB 170,5 мільярдів (близько $23,5 мільярдів США), а річний вільний грошовий потік — RMB 13,1 мільярда. Компанія витратила понад $1 мільярд у викупі акцій у 2024 році в рамках $5 мільярдного дозволу на викуп до грудня 2025. Зобов’язання керівництва прискорити викуп свідчить про впевненість у внутрішній цінності — важливий сигнал, що внутрішні інвестори вважають поточну ціну можливістю, а не ризиком.

Оцінка: Недооцінений дисконт

BIDU наразі торгується за прогнозним коефіцієнтом P/S на 12 місяців нижче за його п’ятирічну історичну середню та значно нижче секторних колег, отримуючи Zacks Value Score A. Цей дисконт, ймовірно, відображає тимчасові перешкоди, а не структурне погіршення. Тим часом, консенсус аналітиків суттєво став позитивним: оцінка прибутку на акцію за 2025 рік зросла до $10.08 з $9.59 за останній місяць — значне підвищення, що свідчить про покращення прогнозів щодо прибутковості.

Конкурентна боротьба: Чому Baidu все ще лідирує

Baidu змагається у переповненому середовищі з Alibaba Cloud (домінуючим китайським провайдером хмарних послуг), Tencent Cloud (з екосистемою WeChat), та новими гравцями, як Zhipu AI. Однак позиція Baidu базується на відмінних сильних сторонах: власній великій мовній моделі з провідною продуктивністю, диверсифікованій базі клієнтів у різних секторах та доведеній реалізації у сферах з високим зростанням, таких як автономні автомобілі.

Недавнє придбання YY Live за $2.1 мільярда демонструє стратегію Baidu щодо захисту цифрових медіа-активів і диверсифікації від залежності від пошуку — перспективний крок, що зменшує вразливість до окремих сегментів ринку.

Інвестиційний випадок: Ризик проти нагороди

Так, Baidu стикається з реальними перешкодами: тарифними ризиками, конкуренцією з DeepSeek та іншими, а також з ослабленням доходів від старого пошуку. Однак компанія одночасно реалізує стратегії у сферах AI, хмари та автономного руху — трьох найбільш зростаючих ринків світу. Зниження на 17% може бути перебільшеною реакцією на короткостроковий макроекономічний шум, а не ознакою структурної слабкості.

З аналітиками, що оцінюють BIDU як “Сильний купівля” (10 з 19 рейтингів), середньою ціновою ціллю $108.88, що дає 41.7% потенційного зростання, зростаючими оцінками прибутку, агресивними капітальними поверненнями та переконливою оцінкою, ризик-до-нагороди співвідношення здається сприятливим для терплячих інвесторів. Baidu має рейтинг Zacks #1 (Сильна покупка), що відображає переконання дослідницької спільноти, що поточні рівні є привабливою точкою входу.

Питання полягає не в тому, чи Baidu стикається з викликами, а в тому, чи враховані ці виклики у ціні — і чи ринок адекватно оцінює прогрес компанії у сферах AI та автономного руху. Дані свідчать, що перше вже сталося, але друге залишається недооціненим.