Аналіз цін Bitcoin за допомогою моделі Stock-to-Flow: всебічне ознайомлення

Історія та Контекст Bitcoin

З моменту запуску Bitcoin у 2009 році він став символом нової децентралізованої економічної системи. Ця передова криптовалюта має унікальні характеристики: повністю переносна, прозора щодо транзакцій і з передбачуваним графіком емісії. За роки існування Bitcoin став не лише найбільшою криптовалютою за ринковою капіталізацією, а й досягнув вражаючих вершин, коли ціна перевищила 69 000 доларів США. Однак шлях BTC не обмежується лише зростанням. Ринок криптовалют функціонує за чітко визначеними циклами, чергуючи фази зростання та різких падінь, що створює надзвичайно високі коливання.

Чому Інвестори Потребують Моделі Прогнозування?

Висока волатильність Bitcoin ставить перед великим викликом: як передбачити напрямок цін у майбутньому? Це питання цікавить більшість інвесторів, особливо коли вони прагнуть визначити оптимальний час для купівлі або утримання активу. Саме тому з’явився проривний інструмент аналізу у цій галузі — модель Stock-to-Flow, або S2F. Цей інструмент розроблений для допомоги інвесторам у визначенні довгострокових трендів цін Bitcoin на основі базових економічних принципів.

Принцип Дії Моделі Stock-to-Flow

Stock-to-Flow — це кількісний метод, що базується на співвідношенні між поточним запасом (stock) та новоствореним обсягом за певний період (flow). Спочатку ця концепція застосовувалася до рідкісних товарів, таких як золото або дорогоцінні метали, де stock — це загальна кількість існуючого запасу, а flow — кількість, вироблена щороку.

Застосовуючи цю модель до Bitcoin, її адаптував відомий трейдер PlanB, який створив версію Bitcoin Stock-to-Flow. У контексті BTC формула виглядає так:

S2F Ratio = Загальний обсяг BTC у обігу / Новий обсяг BTC, емісований щороку

За цією моделлю, кожні 4 роки — цикл, пов’язаний із подією Bitcoin halving — коефіцієнт S2F значно зростає, що передбачає зростання ціни BTC у 10 разів. Лінійна природа S2F дозволяє аналітикам оцінювати час, необхідний для накопичення поточного обсягу Bitcoin за поточних темпів видобутку.

Роль Halving у Моделі S2F

Halving — подія, що відбувається кожні 4 роки — є ключовим фактором, що визначає поведінку моделі Stock-to-Flow. Ця подія зменшує нагороду за майнінг удвічі, що зменшує тиск на пропозицію і підвищує дефіцитність Bitcoin. Цей технічний фактор безпосередньо впливає на формулу S2F: коли новий обсяг BTC зменшується на 50%, знаменник коефіцієнта зменшується, і S2F зростає. Саме тому ціна Bitcoin зазвичай значно зростає після подій halving.

Один із прогнозів від PlanB передбачає, що у квітні 2024 року ціна BTC може коливатися в межах 40 000 — 50 000 доларів США, базуючись як на моделі S2F, так і на 200-тижневій ковзній середній.

Надійність Історії Моделі Stock-to-Flow

За попередніми ринковими циклами модель S2F показала досить високий рівень кореляції з фактичною ціною Bitcoin. Графіки демонструють, що ціна BTC слідувала кривій S2F послідовно, за винятком швидких зростань або падінь. Це робить модель корисною для довгострокових інвесторів, які більше орієнтуються на загальні тренди, ніж на короткострокові коливання.

За поточними прогнозами S2F, очікується, що ціна Bitcoin залишатиметься стабільною близько 50 000 доларів США до передбаченого halving 2024 року. Після цієї події і зменшення емісії BTC модель прогнозує ціну майже до 500 000 доларів США у 2025 році.

Обмеження Методу Stock-to-Flow

Хоча S2F демонструє кореляцію з ціною BTC, у нього є суттєві обмеження. Ця модель враховує лише дефіцитність, ігноруючи багато інших важливих факторів. Зокрема:

• Не враховує базові показники, такі як рівень прийняття або стан мережі
• Ігнорує вплив “чорних лебедів” та макроекономічних коливань
• Не відображає психологію ринку або інші on-chain фактори
• Лінійність не дозволяє прогнозувати раптові повороти подій

Ці обмеження означають, що модель може працювати погано у нестандартних ринкових ситуаціях або при суттєвих змінах у механізмі Bitcoin.

Погляди Провідних Експертів

Спільнота криптоекспертів має різні думки щодо цінності S2F:

• Adam Back (CEO Blockstream) вважає, що модель все ще знаходиться у межах реальної похибки, але цілком не можна її ігнорувати.

• Vitalik Buterin (співзасновник Ethereum) критикує її, але визнає, що відсутність чіткої кореляції між halving і зростанням цін не повністю спростовує S2F.

• Cory Klippsten (засновник Swan Bitcoin) вважає, що PlanB міг перебільшувати ефективність цієї моделі.

• Alex Krüger, відомий економіст у сфері криптовалют, один із найжорсткіших критиків, стверджує, що використання S2F для визначення майбутньої ціни — безглуздо.

• Nico Cordeiro (Strix Leviathan) порівнює модель із хамелеоном, натякаючи, що вона змінюється залежно від ситуації.

Як Ефективно Використовувати Цю Модель у Інвестиціях

Stock-to-Flow не має бути єдиним інструментом для інвесторів. Найкраще він працює у поєднанні з іншими методами:

• Технічний аналіз: аналіз цінових моделей і ринкових імпульсів
• Фундаментальний аналіз: оцінка стану мережі та рівня прийняття
• Психологічний аналіз: слідкування за настроями інвесторів і емоційними коливаннями

Комбінуючи ці фактори, можна сформувати більш цілісну торгову стратегію. Особливо S2F підходить для довгострокових інвесторів, які вважають дефіцитність одним із головних драйверів ціни Bitcoin, а не для короткострокових трейдерів.

Поточні Дані Bitcoin

На даний момент Bitcoin торгується приблизно за $89.02K, з обігом у 19 967 340 BTC при максимально можливому обсязі 21 000 000. Ці цифри свідчать, що Bitcoin займає майже 95% запланованого обсягу, що робить розуміння моделі S2F ще більш важливим.

Висновок: Коли Варто Застосовувати S2F?

Модель Stock-to-Flow довела свою корисність у прогнозуванні довгострокових трендів цін Bitcoin. Однак інвесторам слід пам’ятати, що успіх у минулому не гарантує успіху в майбутньому. Використання S2F у складі комплексного аналітичного інструментарію допоможе отримати глибше розуміння ринку Bitcoin і потенційних можливостей попереду.