Преміальні чіпи для мобільних пристроїв: чи зможе Qualcomm зберегти свою перевагу на ринку?

Бізнес мобільних пристроїв Qualcomm працює на повну потужність, заробивши $6.96 мільярдів минулого кварталу — стабільне зростання на 14% у порівнянні з минулим роком. Прогнози на 2025 фінансовий рік передбачають доходи від мобільних пристроїв у розмірі $27.8 мільярдів, що складає приблизно 63% від загального доходу компанії. Головний драйвер? Вибуховий попит на флагманські Android-пристрої на базі Snapdragon від світових гігантів, таких як iQOO, Honor, ASUS, OnePlus і Vivo.

Але тут стає складно. Qualcomm стикається з зростаючими перешкодами, які можуть зменшити ці досягнення. MediaTek наздоганяє її у сегментах середнього та бюджетного рівня, зменшуючи маржу та частку ринку. Торгові напруженості між США та Китаєм охолоджують попит на мобільні пристрої у цілому. І, можливо, найзагрозливіше: такі гравці, як Apple і Samsung, все більше створюють власні чипи всередині компанії, що безпосередньо загрожує традиційній ролі Qualcomm як постачальника.

Подвоєння зусиль у преміум-сегменті для боротьби

Контрнаступ Qualcomm? Підвищити рівень. Компанія зосереджена на домінуванні у сегменті преміум-флагманів із передовими чипами Snapdragon. Нещодавно запущений Snapdragon 8 Gen 5 має серйозну потужність — швидкодію, передові AI-двигуни, графіку наступного покоління та камери, що залишають позаду старі чипи. Ця стратегія спрямована на залучення високомаржинного доходу від виробників флагманів.

Загальний ринок 5G-чипсетів виглядає оптимістично. Precedence Research прогнозує, що глобальний ринок 5G-чипсетів виросте до $126.4 мільярдів до 2030 року з $18.7 мільярдів у 2022 році — з CAGR у 27%. Це відкриває серйозні можливості для зростання для мобільного підрозділу Qualcomm, якщо він зможе зберегти свою преміум-фортецю.

Конкурентна боротьба загострюється

Qualcomm не бореться самотужки. Apple нещодавно випустила iPad Pro і MacBook Pro на базі M5, а також оновлений Vision Pro. Серія iPhone 17 використовує чип A19, а iPhone Air — A19 Pro, що забезпечують швидше швидкодію, гострішу графіку та AI-можливості. Стратегія вертикальної інтеграції Apple систематично зменшує залежність від зовнішніх постачальників чипів.

Broadcom додає ще один вимір: Wi-Fi 8-чипи для смартфонів і підключених пристроїв, що підвищують швидкість і надійність. Крім преміум-сегменту, Broadcom також захоплює нові ринки з доступними LTE-чипами для брендів, орієнтованих на Індію та подібні ринки.

Оцінка та рух акцій

Акції QCOM за останній рік зросли на 11.1%, поступаючись загальному зростанню напівпровідникової індустрії у 35.3%. За оцінкою, QCOM торгується з прогнозним P/E 14.26 — значно дешевше за середньоіндустріальний показник у 34.54.

Моментум прибутків зростає. Оцінки на 2025 рік підвищилися на 2% до $12.15 за акцію за останні 60 днів, а прогнози на 2026 рік підвищилися на 3.4% до $12.60. Позитивна динаміка переглядів свідчить про довіру аналітиків у здатність Qualcomm подолати короткострокові виклики і скористатися перевагами ринку 5G.

Головне питання: чи зможе стратегія Qualcomm щодо мобільних пристроїв з акцентом на преміум-сегмент генерувати достатньо високомаржинного доходу, щоб компенсувати конкурентний тиск і тенденції внутрішнього розроблення чипів від великих OEM? Наступні кілька кварталів дадуть відповідь.