Що рухає срібло понад 60 доларів США: Прогноз на 2026 рік

Срібло лише щойно зробило щось надзвичайне у 2025 році — піднялося з менш ніж US$30 у січні до понад US$60 у грудні, що стало його найсильнішим показником за понад чотири десятиліття. Це не випадковий рух цін; це результат злиття трьох сил, які, за словами експертів, переформують попит на срібло до 2030 року і далі.

Проблема з пропозицією, яка не зникає

Напруженість на ринках срібла є реальною. Metal Focus очікує дефіцит пропозиції у 63,4 мільйона унцій у 2025 році, з звуженням дефіциту до 30,5 мільйона унцій у 2026 році — але це все ще дефіцит. Структурна проблема глибша за тимчасові перебої з постачанням.

Ось у чому справа: приблизно 75 відсотків срібла є побічним продуктом видобутку інших металів, таких як золото, мідь, свинець і цинк. Коли шахтарі добувають ці основні ресурси, срібло йде разом із ними. Вищі ціни на срібло самі по собі не мотивують шахтарів збільшувати виробництво, оскільки срібло часто становить невелику частку їхнього доходу. Ще гірше, деякі шахтарі можуть переключитися на обробку менш якісних матеріалів, що дають менше срібла на тонну.

Тривалість досліджень у цій галузі ускладнює цю проблему. Від відкриття родовища срібла до його запуску у виробництво проходить 10–15 років. До моменту виходу нового постачання на ринок умови попиту можуть змінитися кардинально. Світове виробництво срібла зменшилося за останнє десятиліття, особливо в Центральній і Південній Америці — регіонах, критичних для глобального постачання. Зі зменшенням запасів на поверхні ринок стикається з постійним структурним дефіцитом, який може тривати й у 2030-х роках.

Промисловий попит: справжній рушій

Поки пропозиція звужується, промисловий попит продовжує зростати. Сектор чистих технологій — особливо сонячні панелі та електромобілі — споживає срібло з безпрецедентними темпами. Уряд США офіційно класифікував срібло як критичний мінерал у 2025 році, що відображає його важливість для національних економічних інтересів.

Дані центри обробки даних часто залишаються недооціненою складовою попиту. Приблизно 80 відсотків американських дата-центрів зосереджені всередині країни, і їхній попит на електроенергію прогнозується зростанням на 22 відсотки за наступне десятиліття. Якщо додати розширення інфраструктури штучного інтелекту (очікується зростання на 31 відсоток у той самий період), то потреби у електроенергії стають вражаючими. Найважливіше: за минулий рік американські дата-центри обрали сонячну енергію у п’ять разів частіше за ядерну, що безпосередньо збільшує попит на срібло для фотогальванічних систем.

Глобальні установки відновлюваної енергетики продовжують прискорюватися. Інститут срібла прогнозує стабільний високий попит до 2030 року з боку секторів чистих технологій і інфраструктури штучного інтелекту. Для Індії — найбільшого споживача срібла у світі — це означає зростання попиту як на промислові застосування, так і на ювелірні вироби як доступну альтернативу збереженню багатства у порівнянні з золотом, яке зараз торгується понад US$4,300 за унцію.

Потоки у безпечне гніздо: коли інвестори стають нервовими

Роль срібла як захисту портфеля посилюється. Зниження відсоткових ставок, потенційне кількісне пом’якшення, слабкість долара США, зростання інфляції та геополітична напруга підтримують дорогоцінні метали. Але срібло пропонує щось, чого золото не має: доступність. Роздрібні інвестори та інституції масово вкладаються у ETF, що забезпечують срібло, — рекордними темпами.

Потоки у ETF досягли приблизно 130 мільйонів унцій у 2025 році, довівши загальні запаси до приблизно 844 мільйонів унцій — на 18 відсотків більше порівняно з попереднім роком. Ці грошові потоки реальні й вимірювані. Наслідки видно на фізичних ринках: дефіцит срібних брусків і монет у великих монетних дворах, зменшення запасів на ф’ючерсних біржах у Лондоні, Нью-Йорку та Шанхаї, а також рекордно низькі запаси срібла на Шанхайській біржі ф’ючерсів (найнижчі з 2015 року).

Зростання орендних ставок і вартості позик сигналізує про справжню нестачу, а не спекулятивну позицію. В Індії, де золото традиційно слугувало засобом збереження багатства, попит на срібні ювелірні вироби зростає, оскільки покупці шукають більш доступний спосіб зберігання цінності. Імпорт срібла в країні становить 80 відсотків, і поточні закупівлі суттєво виснажили запаси на лондонських складах.

Яким буде 2026 рік: цінові цілі різняться

Прогнозисти залишаються обережними щодо точних цінових цілей через відомий високий рівень волатильності срібла. Однак фундаментальні підстави для зростання цін здаються міцними.

Обережні оцінки визначають ціну срібла у діапазоні US$50–US$70 у 2026 році. Citigroup прогнозує, що срібло перевищить золото і досягне понад US$70, особливо якщо промислові фундаментальні показники залишаться стабільними. Більш оптимістичні аналітики, такі як Frank Holmes, бачать ціну срібла близько US$100, а деякі прогнозисти вважають, що US$100 є реалістичною ціллю на 2026 рік, враховуючи структурні обмеження пропозиції та стабільний попит з секторів чистих технологій і штучного інтелекту.

Основні ризики зниження — це глобальне економічне уповільнення, раптові корекції ліквідності або зміни настроїв щодо великих незахищених коротких позицій. Якщо довіра до паперових контрактів на срібло послабне, динаміка цін може швидко змінитися у торгових центрах.

Для інвесторів, що слідкують за сріблом до 2026 року і далі до 2030, ключовими змінними є тенденції промислового попиту, потоки імпорту в Індію, позиціонування ETF і цінова різниця між основними торговими центрами. Репутація срібла як «швидкої конячки» у сфері дорогоцінних металів походить від його поєднання промислової необхідності, інвестиційної привабливості та структурної нестачі — тріо, яке навряд чи зникне у найближчі роки.