Шлях Deutsche Bank до високих доходів: як 13.5-14% CET1 левередж сприяє прибутковості понад 13% до 2028 року

Фінансовий сектор зазнає значних змін у показниках прибутковості та стратегій управління капіталом. Deutsche Bank стала яскравим прикладом, окреслюючи всебічний дорожню карту для досягнення рентабельності за рахунок реальної власності (RoTE), що перевищить 13% до 2028 року — амбітна ціль, яка відображає ширші тенденції галузі щодо підвищення цінності для акціонерів.

Контекст галузі: Гонка за прибутковістю серед глобальних банків

Конкурентне середовище посилилося серед провідних фінансових установ. Wells Fargo & Company підвищила свою цільову рентабельність за рахунок реальної власності (ROTCE) до 17-18% у середньостроковій перспективі, значно зросла порівняно з попереднім орієнтиром у 15%. Це підвищення свідчить про впевненість керівництва після зняття обмежень Федеральної резервної системи щодо активів, що тепер дає Wells Fargo більшу гнучкість у залученні депозитів, розширенні кредитного портфеля та операціях з цінними паперами.

Аналогічно, Citigroup, Inc. виконує багаторічну операційну трансформацію, спрямовану на досягнення ROTCE 10-11% до 2026 року. Завдяки оптимізації операцій, реорганізації керівництва та зменшенню складності, Citigroup прогнозує зростання доходів на 4-5% у складеному щорічному вимірі та цільовий рівень щорічних економій у 2-2,5 мільярда доларів до 2026 року.

Тристовпова стратегія Deutsche Bank для прискорення RoTE

Шлях Deutsche Bank до перевищення 13% RoTE базується на трьох взаємопов’язаних стратегічних стовпах: розширенні доходів, операційній ефективності та оптимізованому розподілі капіталу.

Генерація доходів і позиціонування на ринку

Банк орієнтується на додаткові €5 мільярдів ($5.8 мільярдів) щорічних доходів за рахунок масштабного впровадження своєї моделі Global Hausbank. У рамках цієї стратегії Німеччина є пріоритетним ринком, з очікуваним доходом у €2 мільярди ($2.3 мільярди) від внутрішніх операцій. Драйвери зростання включають покращені можливості управління активами, розширену платіжну інфраструктуру, зміцнені консультаційні послуги та позиціонування для отримання вигоди від структурних фіскальних ініціатив і хвиль приватних інвестицій.

Дисципліна витрат і операційна досконалість

Deutsche Bank встановила амбітну ціль щодо співвідношення витрат до доходів нижче 60% до 2028 року, що є суттєвим покращенням порівняно з попередніми середньостроковими орієнтирами. Загальні економії у 2 мільярди євро будуть досягнуті через оптимізацію процесів, впровадження автоматизації та інтеграцію цифрових платформ з штучним інтелектом. Ця операційна трансформація безпосередньо підтримує цільову прибутковість і підсилює конкурентоспроможність.

Управління капіталом і розподіл акціонерам

На основі цієї стратегії лежить дисципліноване управління капіталом. Deutsche Bank має намір підтримувати коефіцієнт CET1 (CET1) у межах 13.5-14%, балансуючи фінансову стійкість із максимізацією доходів. Ця структура капіталу забезпечує як безпеку, так і можливості для зростання.

З 2026 року банк планує підвищити коефіцієнт розподілу дивідендів до 60% чистого прибутку, що належить акціонерам, порівняно з ціллю у 50%, яка зберігалася до 2025 року. Повертаючи більший капітал через дивіденди та викуп акцій і одночасно зберігаючи зростання прибутку, Deutsche Bank механічно підвищує доходність за власним капіталом. Такий підхід зміцнює довіру інвесторів до стабільності прибутків і безпосередньо прискорює показники рентабельності за рахунок реальної власності.

Механізми покращення RoTE

Інтеграція цих трьох стовпів створює мультиплікаційний ефект. Зростання доходів і зниження витрат розширюють чисельник (прибутки) у формулі доходності. Одночасно, збільшені розподіли капіталу зменшують базу власного капіталу з часом, а зростання прибутковості підсилює RoTE, математично підвищуючи його. Підтримка CET1 на рівні 13.5-14% забезпечує достатні буфери капіталу, одночасно оптимізуючи знаменник у розрахунках доходності.

Валідація ринку

Ринкова динаміка акцій Deutsche Bank відображає зростаючу довіру ринку до цієї стратегічної орієнтації. За шість місяців акції Deutsche Bank зросли на 35.5% на NYSE, випереджаючи на 24.8% зростання групи фінансових сервісів. Це переважання свідчить про визнання інвесторами довіри та реальності цілей керівництва щодо прибутковості.

Злиття цих галузевих підвищень прибутковості — чи то 13% RoTE Deutsche Bank, підвищений ROTCE Wells Fargo або ефективність Citigroup — відображає дозрівання циклу галузі, де дисципліна витрат, інвестиції в технології та дисципліноване управління капіталом приносять вимірювані результати для акціонерів.