Розуміння доходності інвестицій: формула річної доходності та застосування у реальному світі

При оцінці інвестиційної ефективності дві ключові метрики домінують у дискусії: скільки ви заробили загалом і яку стабільну річну ставку це представляє. Давайте розглянемо ці концепції і зрозуміємо, чому вони важливі для ваших інвестиційних рішень.

Загальна картина зростання: Пояснення кумулятивних доходів

Ваш кумулятивний дохід відображає загальну зміну вартості вашої інвестиції від початку до кінця. Він відповідає на просте питання: який відсотковий приріст (або збиток) я зазнав на початковому капіталі?

Формула досить проста:

R = (Поточна ціна - Початкова ціна) / Початкова ціна

Це також можна виразити так: R = (Поточна ціна / Початкова ціна) - 1

Ключові моменти, які потрібно пам’ятати

Термін “кумулятивний” не гарантує позитивних результатів. Якщо ви купили акцію за $100 і вона впала до $50, ваш кумулятивний дохід становить -50%, а не +50%.

При розрахунку доходів у вас є два варіанти: можна вимірювати лише зростання ціни або враховувати дивідендний дохід. Якщо дивіденди реінвестуються, початкова ціна коригується відповідно, щоб відобразити цей ефект складних відсотків.

Перегляд кумулятивних доходів у дії: історія Microsoft

Розглянемо шлях Microsoft від його IPO 13 березня 1986 року до 30 вересня 2015 року. Ціна закриття на IPO становила $28.00; до середини 2015 року вона закрилася на рівні $44.26. Однак це просте порівняння вводить в оману, оскільки Microsoft здійснив кілька розподілів акцій за цей період.

З урахуванням семи розподілів 2-до-1 і двох 3-до-2, одна початкова акція стала 288 акціями. Це означає, що скоригована початкова ціна була приблизно $0.09722.

Застосовуючи нашу формулу для річної ставки доходу, кумулятивний дохід становить приблизно 45 425% (тільки з приросту ціни). Враховуючи реінвестовані дивіденди — які Microsoft почав виплачувати з 2003 року — загальний кумулятивний дохід зростає до 66 890%.

Перспектива з урахуванням року: чому це важливо

Ось де кумулятивні доходи можуть вводити в оману: акції Microsoft принесли надзвичайний приріст, але це сталося за 29 років. Netflix, навпаки, отримав приблизно 8 531% кумулятивних доходів, починаючи з IPO у травні 2002 року і до вересня 2015 року — за 13 років. Яка інвестиція була кращою?

Ви не можете чесно порівнювати їх без урахування часу. Саме тут стає необхідною формула річної ставки доходу. Вона відповідає на питання: яку стабільну річну ставку потрібно було б заробити, щоб досягти спостережуваного кумулятивного доходу?

Математично: R_annual = ((1 + R_cumulative) ^ (1/n)) - 1

де n = кількість років інвестування

Ця формула обчислює геометричне середнє доходів — єдиний правильний метод, оскільки вона враховує ефекти складних відсотків. Просте арифметичне середнє може ввести вас в оману, ігноруючи те, як прибутки наростають на попередніх прибутках.

Застосування формули річної ставки доходу

Для Microsoft: приблизно 39,6% річної ставки доходу за його 29-річною історією публічних торгів.

Для Netflix: приблизно 24,6% річної ставки доходу за його 13-річною історією на сьогодні.

Підсумовуючи: коли використовувати кожну з цих метрик?

Кумулятивний дохід показує вам чистий результат: наскільки багатшим (або біднішим) зробила ця інвестиція? Це важливо при оцінці загального прибутку або збитку.

Річна ставка доходу дозволяє чесно порівнювати інвестиції з різними часовими рамками. Вона показує стабільну щорічну продуктивність, яка б дала ваші фактичні результати при постійному складеному зростанні.

Ось ключове розуміння: вищі річні ставки доходу не обов’язково означають кращі інвестиції. 24,6% річної ставки Netflix виглядає привабливою порівняно з 39,6% Microsoft, але Netflix — це компанія на ранній стадії, яка навряд чи зможе підтримувати майже 40% щорічного зростання десятиліттями. Саме в перші 13 років Microsoft — коли він був на рівні віку Netflix — перевищував 58%, досягнутий під час піку технологічного буму 1999 року.

Формула річної ставки доходу і кумулятивні метрики найкраще працюють разом: використовуйте кумулятивний дохід для розуміння абсолютної ефективності і річну ставку доходу для осмисленого порівняння між різними періодами і інвестиційними інструментами.