Чи зможе акція Plug Power повернутися до зростання? Аналіз реальності відновлення після падіння на 99%

Історія за різким падінням ціни акцій

Plug Power (NASDAQ: PLUG) втратив 99% своєї історичної максимальної ціни, ця цифра вражає. Від майже $1,500 у 2021 році до сьогоднішнього дня, цей виробник водневих паливних елементів і електролізерів пережив роки постійних збитків, значних втрат готівки та багаторазового розмивання акціонерного капіталу.

Але ця історія може змінитися. З початку року ціна акцій PLUG відновилася на 87%, тенденція почала стабілізуватися, і за цим стоїть суттєве покращення бізнесу.

Чому кажуть, що він ще не “помер”

Покращення грошового потоку — ключовий сигнал

Нещодавній звіт за третій квартал здивував ринок. Plug Power повідомив про дохід у 177 мільйонів доларів, чистий збиток на акцію — $0.12, що перевищує очікування аналітиків. Що важливіше, операційний грошовий потік компанії покращився майже на 53% порівняно з попереднім кварталом, а швидкість витрат знизилася з високого рівня до приблизно $90 мільйонів у третьому кварталі.

Це покращення не випадковість — воно стало результатом підвищення виконавчої здатності, оптимізації цінової політики та управління оборотним капіталом.

Бізнес електролізерів починає світитися

Бізнес компанії з виробництва електролізерів GenEco став новим двигуном зростання. Електролізери виробляють водень і кисень шляхом електролізу води, ця технологія має критичне значення для зеленої водневої індустрії.

У третьому кварталі дохід GenEco зріс на 46% порівняно з попереднім кварталом, до 65 мільйонів доларів. Керівництво очікує, що до 2025 року дохід від бізнесу електролізерів досягне близько 200 мільйонів доларів, що на 33% більше, ніж у 2024 році. Ще більш привабливо — у проектних портфелях у Північній Америці, Австралії та Європі вже є проекти потужністю 230 МВт.

Але ризики також значні

Важкість виконання обіцянок щодо прибутковості

Plug Power поставив ціль до кінця 2025 року не зазнавати збитків за валовою маржею. Але ця мета вимагає одночасного виконання трьох умов: збільшення продажів обладнання, розширення валової маржі від послуг і зниження вартості водневого палива. Відхилення хоча б одного з цих пунктів може зірвати весь план.

Ризики реалізації проектів

Компанія має портфель можливостей з виробництва електролізерів на суму 8 мільярдів доларів, що звучить вражаюче. Але реальність така, що багато проектів ще не перейшли до фінального етапу інвестиційних рішень. Це означає, що перетворення цих можливостей у дохід залишається під великим питанням.

Виробничий процес ще “налаштовується”

У компанії були проблеми з виробничими потужностями — це не дрібниці, оскільки виробничі обсяги та контроль якості є життєво важливими для апаратного забезпечення.

Ризики фінансування

Керівництво сподівається отримати 275 мільйонів доларів ліквідності через співпрацю з американськими розробниками дата-центрів, використовуючи водневі активи у Нью-Йорку та інших регіонах. Але ці гроші ще не реалізовані, і ризик фінансування залишається.

Чи купувати зараз?

Просто кажучи: Plug Power — це не компанія, яка вже на межі банкрутства, але й не зовсім підтверджена для зворотного руху. Ознаки покращення реальні, але чи зможуть вони бути підтверджені часом — ще питання.

Для інвесторів, можливо, розумніше буде продовжувати спостерігати, відстежуючи кожен квартал, щоб побачити, чи зберігається покращення грошового потоку, зростання бізнесу електролізерів і покращення валової маржі. Коли ці показники кілька кварталів поспіль покажуть позитивну динаміку, тоді, можливо, буде безпечніше входити.

Зрештою, історія падіння з $1,500 до кількох доларів і повільного відновлення потребує часу і даних для підтвердження.