Моментум срібла: чи зможе він перевершити золото у наступному році?

Обидві — золото і срібло — досягли історичних цінових рубежів у грудні, що зумовлено макроекономічною невизначеністю та геополітичними напруженостями. Золото зросло приблизно на 70% з початку року, нещодавно прорвавшись через позначку $4 500 за унцію. Однак срібло продемонструвало ще більш вражаючий імпульс, з доходністю, що наближається до 140% з січня. Це розходження піднімає важливе питання: чи продовжить срібло свою перевагу у 2026 році?

Вибух срібла: розуміння феномену наздоганяння

Виняткова динаміка срібла відображає закономірність, добре задокументовану на ринках дорогоцінних металів. Менеджери портфелів зазначають, що срібло традиційно йде позаду золота під час початкової фази бичачого циклу, перед тим як зазнати прискорених ралі, коли динаміка ринку змінюється. Ця закономірність особливо яскраво проявилася останнім часом — приблизно 99% доходу iShares Silver Trust з початку року згенеровано лише за останні шість місяців.

Сила недавнього руху срібла стає ще більш очевидною при аналізі співвідношення золото-срібло, ключового показника, що вказує, скільки унцій срібла потрібно для рівності з однією унцією золота. Це співвідношення значно звузилося з приблизно 104 до 1 у квітні до близько 64 до 1 наразі. Це звуження співвідношення золото-срібло демонструє прискорення темпів зростання срібла у порівнянні з його аналогом.

Каталізатори ринку, що підсилюють ралі срібла

Кілька взаємопов’язаних факторів сприяють перевазі срібла напередодні 2026 року.

Доступність та масштабна перевага

Нижча вартість входу у срібло порівняно з золотом створює значущі можливості для диверсифікації портфеля. Інвестори, що шукають експозицію до дорогоцінних металів, можуть накопичувати більші фізичні обсяги, що є економічно вигідним захистом від девальвації валюти та інфляції. Оскільки металам прогнозується залишатися популярними протягом 2026 року, доступність срібла позиціонує його для подальшого зростання.

Траєкторія монетарної політики

Останні комунікації Федеральної резервної системи свідчать про поступове зменшення агресивності політики. Зі змінами керівництва, очікуваними у травні 2026 року, та перевагами адміністрації щодо політики стимулювання, очікування щодо додаткових знижень процентних ставок посилилися. Зниження ставок зазвичай підвищує привабливість дорогоцінних металів, особливо тих, що не дають доходу і номіновані у доларах США.

Зростання промислового попиту

Крім традиційної функції збереження вартості, срібло є важливим промисловим матеріалом. Зменшення вартості фінансування може стимулювати корпоративні інвестиції у технологічну інфраструктуру, особливо у сферах електроніки та відновлюваної енергетики, де срібло є незамінним провідником. Розширення галузі штучного інтелекту ще більше підсилює попит, оскільки срібло відіграє важливу роль у роботі дата-центрів.

Структурні обмеження пропозиції

Срібло вже кілька років працює у структурному дефіциті пропозиції, з сумарним недостачею з 2021 по 2025 роки приблизно 800 мільйонів унцій. Попит у сферах електроніки та електротехніки зріс приблизно на 51% з 2016 року, що підкреслює статус срібла як найкращого електропровідного металу.

Оцінка співвідношення золото-срібло як інвестиційного сигналу

Звуження співвідношення золото-срібло дає цінне уявлення про відносну оцінку. Перехід з 104 до 1 до 64 до 1 сигналізує, що срібло значно відновило втрачені позиції. Цей показник дає інвесторам основу для оцінки, чи можливе додаткове консолідація або чи збережеться поточна траєкторія співвідношення у напрямку до 2026 року.

Практичні інвестиційні підходи

Існує кілька шляхів для отримання експозиції до дорогоцінних металів. Фізичний слиток залишається варіантом, хоча структури ETF пропонують більшу зручність і ліквідність. Інструменти для відстеження срібла включають iShares Silver Trust та abrdn Physical Silver Shares ETF, тоді як для інвесторів у гірничодобувний сектор можна розглянути Global X Silver Miners ETF або Amplify Junior Silver Miners ETF. Інвестори у золото можуть отримати доступ до слитків через SPDR Gold Shares або iShares Gold Trust, а для інвестицій у гірничодобувний сектор — через VanEck Gold Miners ETF та VanEck Junior Gold Miners ETF.

Перспективи

Комбінація монетарного стимулювання, зростання промислового попиту та обмежень пропозиції створює сприятливе середовище для дорогоцінних металів. Недавнє переважання срібла, що відображається у звуженні співвідношення золото-срібло, свідчить про те, що метал увійшов у фазу, коли він може продовжувати привертати увагу інвесторів у 2026 році. Чи збережеться цей імпульс або стабілізується, залежатиме від того, як ці макроекономічні та структурні фактори розвиватимуться у найближчі місяці.