Шок від Intel 2026: чому цей гігант чіпів може перевершити очікування

Цифри ще не розповідають всю історію

Intel (NASDAQ: INTC) привернув увагу зростанням на 80% протягом 2025 року, але ось що більшість трейдерів пропустили: поточна оцінка акцій у $36.50 за акцію все ще залишає величезний потенціал для зростання. За [ринковою капіталізацією](, що коливається навколо $173 мільярдів, оцінка Intel значно нижча за її колег у епосі ШІ, незважаючи на справжній проривний потенціал, який може змінити весь ландшафт напівпровідників у 2026 році.

Скептики вказують на скоригований EPS за останній квартал усього $0.23 як доказ того, що відновлення перебільшене. Але вони роблять критичну помилку, не розуміючи, що насправді відбувається всередині операцій Intel прямо зараз.

Точка перелому прибутку ближче, ніж здається

Ось інсайт, який відрізняє обізнаних інвесторів від маси: трансформація прибутку Intel вже закладена у наступні 12 місяців, і майже гарантовано здійсниться.

Протягом років Intel передавала передове виробництво на аутсорсинг Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM), монополії у галузі фабричного виробництва, яка контролює астрономічний валовий марж у 59.5%. Тим часом, власний підрозділ фабрик Intel втратив гроші — $2.3 мільярда збитків лише за минулий квартал — через те, що нові фабрики в Ірландії та Арізоні частково були порожні.

Але ця ситуація зміниться у 2026 році. Коли Intel 3 увійде у повномасштабне виробництво і, що ще важливіше, коли вузол 18A почне масштабне виробництво, ті самі фабрики перетворяться з джерел капіталовитрат у генератори маржі. Одночасно станеться дві речі: (1) Intel припинить витрачати гроші на преміальні ціни TSMC, а (2) власна передова потужність компанії нарешті почне генерувати дохід. Цей подвійний позитивний ефект має суттєво підвищити прибутковість протягом року, при цьому керівництво впевнене, що виходи на вузлі 18A продовжать зростати з maturіng технології.

Технологічна перевага, про яку ніхто не говорить

Поки аналітики галузі зациклені на тому, чи зможе Intel 18A зрівнятися з TSMC на 2 нм, вони пропускають головну історію: Intel вже можливо виграла гонку за технологічний прорив.

Дві інновації мають значення тут. По-перше, зворотна потужність — прорив Intel, який переміщує провід живлення з передньої сторони чипів на задню, звільняючи величезну площу транзисторів на активній стороні. Результат: кращі характеристики, вища ефективність і справжня технологічна перевага, яку TSMC ще не досягла у масштабі.

По-друге, і, можливо, більш революційно: інтеграція високої NA екстремальної ультрафіолетової литографії (HNA). Хоча Intel офіційно зобов’язалася впровадити HNA у свій вузол 14A, який запуститься у 2028 році, компанія явно ніколи не виключала можливість застосування цієї технології у 18A.

Розглянемо докази: Intel вже має щонайменше три виробничі системи HNA (можливо, більше), отримала перші машини наприкінці 2023 року і нещодавно оголосила про успішне “прийняття тестування” обладнання, готового до виробництва — менше ніж два тижні тому. Використання новітніх інструментів з 2028 року і їхнє простоювання протягом років не має жодного стратегічного сенсу. Якщо виробництво 18A справді почне масштабно працювати у 2026 році, очікуйте, що Intel тихо активує можливості HNA раніше, ніж пізніше.

Перевага HNA вражає: та сама робота, що вимагає 40 процесних кроків і трьох окремих машин з низькою NA, може бути виконана за допомогою лише кількох процесних кроків на одній високій NA системі. Це не поступовий прогрес — це фундаментальна перебудова економіки виробництва чипів.

Випадковий зовнішній клієнтський фактор

Шлях Intel до справжнього конкурента TSMC залежить від залучення великих зовнішніх клієнтів для його вузлів 18A і 14A. Керівництво вже заявило, що компанія можливо навіть не розроблятиме процес 14A без отримання значущої зовнішньої підтримки — високоризикова заява впевненості.

Чутки, що поширювалися на початку 2026 року, ймовірно, перетворяться у офіційні оголошення протягом року. Apple досліджує вдосконалений варіант Intel 18A для нижчих серій процесорів M. Nvidia і Advanced Micro Devices обговорюють можливість запуску 14A. Якщо аналітики галузі та дизайнери чипів вже обговорюють ці можливості до середини 2026 року, то конкретні перемоги клієнтів — не питання якщо, а коли.

Кожне велике оголошення про зовнішнього клієнта стане ще одним каталізатором, підтверджуючи технологічний план Intel і доводячи, що стратегія фабрики справді може працювати.

Чому 2025 був лише початком

Минулого року відбулася зміна наративу: новий CEO Ліп-Бу Тан стабілізував ситуацію, уряд США співінвестував разом із Softbank і Nvidia, а Intel перейшла від кінцевого занепаду до обережного відновлення. Зростання на 80% відображало чисте полегшення — компанія припинила вмирати.

Але 2026 може принести щось набагато потужніше: доказ. Зростання прибутковості. Демонстрація технологічного лідерства. Оголошення про клієнтів. Це не теоретичні покращення — це конкретні етапи, що виправдовують значне підвищення оцінки. За ринковою капіталізацією $173 мільярдів, Intel все ще торгується з великим дисконтом щодо свого потенціалу як оновленого технологічного лідера і реального конкурента у фабричному виробництві.

Справжній шок може полягати не у тому, чи виживе Intel, а у тому, наскільки драматично вона зможе перевершити очікування у найближчому році.