Чому Disney заслуговує на пріоритет перед IMAX як вашою наступною акцією для розваг

Диверсифікована перевага гіганта розваг

При оцінці акцій розваг інвестори часто відволікаються на компанії, що прагнуть імпульсу, замість того щоб аналізувати ті, що мають стійкі конкурентні переваги. Хоча IMAX завершив 2025 рік з помітними досягненнями — включаючи рекордний третій квартал, у якому доходи зросли на 17% до майже $107 мільйонів і чистий прибуток за GAAP зріс на 39% і перевищив $26 мільйонів — справжня можливість полягає у Disney, компанії з набагато більшою глибиною активів і стійкістю доходів.

Розуміння фінансового імпульсу Disney

Останні фінансові результати Disney за 2025 рік малюють переконливу картину операційного здоров’я. Медіагігант повідомив про загальний дохід понад $94 мільярдів, що становить зростання на 3% у порівнянні з попереднім роком. Більш важливо, що всі три операційні сегменти — розваги, спорт і досвід — суттєво розширили свій операційний дохід, а компанія досягла вражаючого зростання чистого прибутку на 58% до $12 мільярдів.

Шлях вперед виглядає так само міцним. Керівництво прогнозує двозначне зростання операційного доходу у сегменті розваг у 2026 фінансовому році, що свідчить про впевненість керівництва у підтримці імпульсу.

Точка перелому у стрімінгу

Критичний поворотний момент настав у 2024 році, коли стрімінгові сервіси Disney, зокрема Disney+, нарешті досягли прибутковості. Цей етап означає завершення багаторічного циклу інвестицій. У поєднанні з традиційними джерелами доходів від театральних релізів, операцій у тематичних парках і ліцензування товарів, компанія демонструє неперевершену диверсифікацію доходів, яку конкуренти просто не можуть повторити.

Випадок IMAX: зростання з обмеженнями

IMAX безумовно заслуговує на повагу за свою операційну реалізацію. Компанія успішно розширилася за межі свого основного бізнесу технологій кінотеатрів, і Avatar: Fire and Ash став її п’ятим за величиною відкриттям, запланованим на рекордних 1703 екранах. Однак IMAX залишається вразливим до коливань у поведінці споживачів щодо відвідування кінотеатрів. Компанія не має масштабів організаційної структури, портфеля активів і географічного охоплення, які має Disney у глобальних ринках.

Реальність оцінки

Ринок наразі віддає перевагу IMAX, але показники оцінки говорять інше. Disney торгується за коефіцієнтом ціна/книга 1.84 і коефіцієнтом ціна/продажі 2.2 — обидва значно нижчі за відповідні мультиплікатори IMAX: 5.8 і 5.5. За прогнозними коефіцієнтами ціна/прибуток різниця ще більш виражена: Disney — 17 проти IMAX — 22. Для компанії з такою базою доходів і прибутковістю ці оцінки є привабливою цінністю.

Висновок щодо інвестицій

IMAX — це добре реалізований нішевий гравець із реальними перспективами зростання. Однак Disney — це усталений лідер із доведеними можливостями монетизації культових інтелектуальних прав у різних платформах — театральний прокат, телебачення, досвід у тематичних парках і споживчі товари. Поєднання диверсифікованих потоків готівки, операційного важеля, розумних показників оцінки та конструктивних прогнозів керівництва робить Disney більш обачним вибором для інвесторів, що прагнуть експозиції до зростання сектору розваг.