Чому Taiwan Semiconductor Manufacturing заслуговує на постійну позицію у портфелі

Основні моменти

• Taiwan Semiconductor Manufacturing працює за моделлю фабричного виробництва, створюючи індивідуальні чіпи за проектами світових лідерів технологій.
• Компанія домінує у виробництві AI-чіпів із часткою ринку понад 95%.
• Сильні конкурентні переваги дозволили TSMC значно розширити маржу прибутку.
• Лідерство у виробництві напівпровідників забезпечує компанії стабільне зростання.

Основи сучасної технологічної інфраструктури

Кожен обчислювальний пристрій навколо вас — смартфон, ноутбук, ігрова система, телевізор, розумний домашній пристрій — містить напівпровідникові компоненти, виготовлені за спеціалізованими процесами. Відстежуючи походження цих чіпів, ви виявите, що Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM) (TSMC) виробила значну їх частину. Як світовий лідер у виробництві чіпів, TSMC стала незамінним елементом глобального ланцюга постачання технологій, що робить її привабливим довгостроковим активом для інвесторів.

Конкурентна перевага компанії виходить за межі простої виробничої потужності. Бізнес-модель фабричного виробництва TSMC принципово відрізняє її від традиційних виробників напівпровідників. Замість виробництва чіпів для запасів і загального розподілу, TSMC створює індивідуальні напівпровідникові рішення відповідно до точних специфікацій клієнтів.

Переваги спеціалізованого виробництва

Розглянемо, як великі технологічні компанії підходять до розробки чіпів: Apple інженерить індивідуальні процесори для інтеграції в iPhone, Nvidia розробляє спеціалізовані архітектури для обчислювальних прискорювачів, а Amazon створює власні чіпи, оптимізовані для хмарної інфраструктури. У кожному випадку TSMC зазвичай відповідає за перетворення цих проектів у виготовлені компоненти.

Бар’єр для входу у виробництво напівпровідників залишається надзвичайно високим. Конкуруючі виробники потребували б інвестицій у десятки мільярдів доларів, придбання спеціалізованих інженерних знань і будівництва виробничих потужностей, що відповідають технологічним стандартам TSMC. Ця структурна перевага пояснює, чому глобальні технологічні компанії постійно аутсорсать виробництво, а не розвивають внутрішні можливості.

Домінування у виробництві чіпів для штучного інтелекту

Хоча TSMC має значну присутність на ринках смартфонів і обчислювальних чіпів, її позиція у виробництві AI-чіпів наближається до монополії. Компанія контролює понад 95% ринку AI-напівпровідників — це домінуюча позиція, що відображає як технологічну перевагу, так і встановлені стосунки з клієнтами.

Зі зростанням інвестицій великих технологічних компаній у інфраструктуру AI і розширення дата-центрів, TSMC виступає основним бенефіціаром цього технологічного зсуву. Компанія не виробляє повні системи, що живлять ці об’єкти, але постачає критично важливі напівпровідникові компоненти, необхідні для їх роботи.

Фінансові показники відображають лідерство на ринку

Домінуюче положення TSMC безпосередньо впливає на покращення фінансових показників. У третьому кварталі сегмент високопродуктивних обчислень — що включає виробництво AI-чіпів — склав 57% від загального доходу у розмірі 33,1 мільярда доларів. Ще важливіше, що це лідерство дозволило TSMC мати значну цінову гнучкість.

Валовий прибуток компанії зріс з 57,8% до 59,5% у порівнянних періодах, а операційна маржа — з 47,5% до 50,6%. Ці покращення маржі свідчать про здатність TSMC встановлювати преміальні ціни за свої спеціалізовані послуги виробництва напівпровідників, що є прямим наслідком її конкурентної переваги і обмеженості альтернатив для клієнтів.

Бізнес-модель TSMC виходить далеко за межі залежності від AI. Компанія підтримує міцні стосунки з майже всіма великими технологічними корпораціями світу, забезпечуючи виробництво для надзвичайно широкого спектра застосувань напівпровідників. Це диверсифікує ризики концентрації і забезпечує стабільні потоки доходів у різних технологічних циклах.

Інвестиційні рекомендації для довгострокових інвесторів

Taiwan Semiconductor Manufacturing має переконливі характеристики для інвесторів, що шукають експозицію до високоякісного виробництва напівпровідників і розвитку інфраструктури штучного інтелекту. Модель фабричного виробництва, домінуюча частка ринку у виробництві AI-чіпів і зміцнення фінансових показників створюють сприятливу основу для довгострокового зростання вартості.

Для інвесторів, що оцінюють позиції у технологічному секторі, структурні переваги і фінансова динаміка TSMC заслуговують серйозної уваги як ключовий актив у портфелі.