Чи зможе Cisco підтримати свою динаміку в галузі ШІ попри ринковий тиск? Глибокий аналіз просування CSCO у Q1 FY2026 через конкуренцію у сфері мережевих технологій

Перший квартал фінансового року 2026 Cisco Systems продемонстрував переконливі докази того, що його стратегія, орієнтована на штучний інтелект, починає реалізовуватися масштабно. Доходи від мережевих рішень зросли на 15% у порівнянні з минулим роком і склали $7.77 мільярдів, що є видатним показником для традиційно зрілого сектору. Неодмінною рушійною силою цього прискорення є масивні капітальні вкладення у інфраструктуру штучного інтелекту від гіперскалерів у поєднанні з попитом підприємств на рішення для кампусної мережі, побудовані на архітектурі Silicon One від Cisco та з можливостями безпеки, що розроблені для штучного інтелекту.

Цифри розповідають вражаючу історію. Замовлення на інфраструктуру штучного інтелекту від великих хмарних провайдерів склали усього лише $1.3 мільярдів за квартал, при цьому Cisco прогнозує $3 мільярдів у річному еквіваленті доходів від інфраструктури штучного інтелекту від гіперскалерів протягом фінансового року 2026. Крім сегменту гіперскалінгу, компанія створила портфель замовлень понад $2 мільярдів для високопродуктивних мережевих рішень серед суверенних хмарних провайдерів, операторів нео-хмар та традиційних підприємств. Така широта попиту свідчить про те, що суперцикл інфраструктури штучного інтелекту далеко не обмежується вузьким сегментом.

Стратегічні запускі продуктів: інноваційний поштовх Cisco

Зусилля Cisco у конкурентному середовищі зосереджені навколо стратегічних інновацій у продуктах, спрямованих на захоплення нових можливостей. Наступний комутатор N9100, побудований на архітектурі NVIDIA Spectrum-X, є ключовим продуктом у цьому арсеналі. Очікується його запуск у другій половині фінансового року 2026, і цей комутатор розроблений для приваблення саме суверенних та нео-хмарних провайдерів, які шукають високопродуктивні, з низькою затримкою мережі для штучного інтелекту.

Не менш важливим є впровадження Cisco Unified Edge, що позиціонується як перша у галузі конвергентна платформа, яка об’єднує обчислювальні ресурси, мережі та зберігання даних у єдину систему. Ця платформа орієнтована на швидко зростаючий сценарій: реальний час інференції для агентних та фізичних навантажень штучного інтелекту на краю мережі. Злиття цих можливостей вирішує справжню проблему для підприємств, які розгортають навантаження штучного інтелекту ближче до джерела даних, а не централізуючи всю обробку у хмарних середовищах.

Інтеграція між комутаторами Nexus від Cisco та архітектурою Spectrum-X від NVIDIA дає відчутні результати. Підприємства все частіше впроваджують мережеві продукти Cisco, оптимізовані для штучного інтелекту, що може відкрити новий джерело доходу у сегменті клієнтів, який історично був більш чутливим до цін та менш схильним до швидких технологічних змін.

Зростаючий конкурентний тиск: проникнення Arista та HPE на ринок

Однак провідна позиція Cisco на ринку стикається з зростаючими викликами з боку все більш здатних конкурентів. Arista Networks закріпила чітке домінування у сегменті комутаторів Ethernet на 100 гігабіт і швидко здобуває частку у високошвидкісних комутаторах 200 та 400 гігабіт. Більш тривожно для Cisco є те, що Arista уклала стратегічне партнерство з Fortinet, яке поєднує швидкість мережі Arista з апаратно прискореними можливостями безпеки Fortinet, створюючи архітектуру нульової довіри, спеціально оптимізовану для дата-центрів штучного інтелекту. Це комплексне рішення охоплює повний сценарій використання, а не окремі рішення.

Роутери серії R4 від Arista заслуговують на пильну увагу. Спеціально розроблені для навантажень штучного інтелекту та дата-центрів, ці маршрутизатори забезпечують високу продуктивність при меншому споживанні енергії, швидше завершують AI-завдання та мають вбудовані функції безпеки — все це за ціною, що нижча за пропозиції Cisco. Це становить прямий конкурентний виклик у тих сегментах, де Cisco намагається подолати опір ринку.

Hewlett Packard Enterprise, традиційно постачальник апаратного забезпечення та серверів, диверсифікує свої доходи, активно орієнтуючись на штучний інтелект, промисловий IoT та розподілені обчислення. HPE пов’язала ці зусилля з розширенням підрозділу Aruba Networks, фактично перетворюючи його з підрозділу мережевих рішень у ключового драйвера корпоративного зростання. Це переформатування може зробити HPE більш серйозним конкурентом, ніж він був раніше.

Питання оцінки: чи збережеться зростаюча динаміка?

Незважаючи на вражаюче зростання доходів, акції Cisco торгуються з преміальною оцінкою, що викликає питання щодо потенційного зростання, закладеного у ціну. За останні 12 місяців акції CSCO зросли на 30.3%, випереджаючи загальний сектор комп’ютерних та технологічних компаній із 22.6%. Однак акції торгуються за ціновим коефіцієнтом ціна/балансовий актив за останні 12 місяців 6.58X, що перевищує медіану галузі комп’ютерних мережевих компаній — 6.21X, — що є помірним, але помітним преміумом, що залишає обмежений запас для розчарувань.

Значення Zacks Value Score D свідчить про те, що ринок вважає Cisco відносно дорогою за фундаментальними показниками. Консенсусна оцінка прибутку за другий квартал фінансового року 2026 становить $1.02 на акцію, що означає зростання на 8.5% порівняно з аналогічним кварталом минулого року — сповільнення у порівнянні з 15% зростанням доходів від мережевих рішень у першому кварталі.

Ключове питання: чи збережеться ця динаміка?

Стратегія Cisco щодо інфраструктури штучного інтелекту здається справді трансформаційною, з чіткими ознаками попиту від гіперскалерів та підприємств, готових інвестувати у мережеві можливості нового покоління. Дорожня карта продуктів — особливо Spectrum-X на базі N9100 та платформа Unified Edge — демонструє продуману стратегію продукту, що відповідає реальним тенденціям ринку.

Однак, два фактори викликають занепокоєння. По-перше, відповідь конкурентів, таких як Arista та HPE, свідчить про те, що Cisco не зможе довго зберігати цінову перевагу у сегментах мереж штучного інтелекту. По-друге, за поточних оцінок із оцінкою D та помірним прогнозом зростання прибутку, ціна вже заклала у собі значний оптимізм щодо трансформації компанії, зумовленої штучним інтелектом. Чи зможе Cisco подолати ці питання оцінки та здивувати ринок, підвищивши рейтинг акцій — вирішить, чи має поточний ріст понад 30% ще потенціал для подальшого зростання або ж це гарна точка виходу для інвесторів, які рано увійшли у позицію.