Що таке ETF з фіксованим доходом і як його слід використовувати?

Фіксований дохід ETF став все більш популярним інвестиційним інструментом, але для розуміння їх практичного застосування потрібно дивитись за межі базових визначень. Питання полягає не лише у тому, що таке ETF з фіксованим доходом, а скоріше у тому, як стратегічно використовувати ці інструменти для досягнення цілей вашого портфеля. Останні дослідження ринку виявили три домінуючі підходи, які застосовують інвестори та фінансові професіонали при включенні ETF з фіксованим доходом у свої активи.

Стратегічні моделі розгортання для ETF з фіксованим доходом

Ринок ETF з фіксованим доходом пропонує кілька шляхів для формування портфеля. Приблизно 35% інвесторів поєднують ETF з фіксованим доходом із традиційними стратегічними та розширеними взаємними фондами. Ще 29% поєднують активні та пасивні підходи до фіксованого доходу у своїх розподілах. Решта — приблизно 15% — створюють спеціалізовані портфелі з фіксованим доходом, орієнтуючись на окремі сектори ринку облігацій.

Доповнення основних фондів облігацій за допомогою ETF-оверлеїв

Багато інвесторів підтримують базові позиції у встановлених фондах з фіксованим доходом, одночасно використовуючи ETF для тонкої настройки своєї експозиції. Bond Fund of America (ABNFX), наприклад, являє собою значний $78 мільярдний основний портфель проміжних облігацій із рейтингом Morningstar чотири зірки. Цей фонд переважно інвестує у державні та агентські цінні папери з рейтингом AAA, з помірною експозицією у корпоративні облігації інвестиційного рівня. З профілем тривалості 6,4 роки і доходністю SEC за 30 днів 3,4%, ABNFX слугує традиційним опорним пунктом.

Щоб підвищити доходність портфеля, багато інвесторів доповнюють цю основну позицію спеціалізованими ETF-активами. iShares Broad USD High Yield Corporate Bond ETF (USHY) забезпечує доходність SEC за 30 днів 8,6% через основну експозицію до корпоративних інструментів з рейтингом BB- та B. Річна витратна ставка USHY становить 0,15%, що робить його економічно ефективним інструментом для підвищення доходності.

Альтернативно, інвестори, які турбуються про зростання ставок, можуть зменшити чутливість до змін ставок за допомогою ETF короткострокових облігацій. Vanguard Short-Term Corporate Bond ETF (VCSH) підтримує середню тривалість 2,7 роки і доходність 5,3%. Зосереджуючись на облігаціях з рейтингом A- та BBB, VCSH зберігає якість портфеля, одночасно зменшуючи чутливість до змін ставок.

Гібридне активне-пасивне формування фіксованого доходу

Другий модельний підхід поєднує пасивні та активні інструменти ETF з фіксованим доходом. Vanguard Total Bond Market ETF (BND) виступає як ефективна основна позиція, відстежуючи індекси облігацій інвестиційного рівня у сегментах державних та корпоративних цінних паперів. Його витратна ставка 0,03% забезпечує економічну основу для формування портфеля.

З цієї пасивної бази інвестори можуть додавати активні ETF з фіксованим доходом для досягнення конкретних цілей. JPMorgan Ultra-Short Income ETF (JPST) є прикладом такого підходу з доходністю 5,0% і характеристиками тривалості менше одного року. Активна команда управління JPST під керівництвом Джеймса Макнерні формує портфель із 33% інвестицій у корпоративні цінні папери інвестиційного рівня, 27% у комерційний папір і лише 4% у казначейські облігації — що дозволяє тактичну гнучкість при збереженні кредитної якості.

Створення секторно-орієнтованого портфеля з фіксованим доходом

Для інвесторів, що формують спеціалізовані портфелі з фіксованим доходом, ETF-індустрія пропонує інструменти, орієнтовані на конкретні сегменти ринку та профілі тривалості.

Стратегії, орієнтовані на казначейські цінні папери, стали особливо доступними. BondBloxx Bloomberg One Year Target Duration ETF (XONE) пропонує прямий доступ до казначейських цінних паперів з точною середньою тривалістю один рік, поєднуючи переваги ліквідності ETF із доступом до державних облігацій.

Інвестори, орієнтовані на кредитний сектор, можуть досліджувати нетрадиційні сегменти фіксованого доходу. Janus Henderson AAA CLO ETF (JAAA) забезпечує експозицію до колатералізованих кредитних зобов’язань — інструментів, що історично демонстрували меншу кореляцію з ширшим ринком фіксованого доходу та знижений чутливий до змін ставок. З останньою доходністю SEC за 30 днів 6,3%, JAAA пропонує потенціал доходу, що відрізняється від традиційних облігаційних портфелів.

Інвестори у муніципальні облігації також мають розширені можливості. ETF Avantis Core Municipal Fixed Income (AVMU), керований компанією American Century, поєднує активне управління з витратами 0,15% і приблизно 70% портфеля у муніципальні цінні папери з рейтингом AA. Така структура забезпечує як професійний нагляд, так і економічну ефективність.

Практичні наслідки

Що таке ETF з фіксованим доходом у своїй суті? Це гнучкий інструмент для створення диверсифікованих портфелів доходу з різними часовими горизонтом, кредитним профілем і цілями доходності. Асортимент доступних продуктів — від пасивного широкого ринкового впливу до високоспеціалізованих секторних стратегій — дозволяє інвесторам формувати портфелі, що відповідають їхнім конкретним вимогам до ризику та доходності. Чи то використовуючи їх як доповнювальні інструменти поряд із традиційними фондами, чи у поєднанні з активним управлінням, чи як цільові секторні інструменти, ETF з фіксованим доходом стали невід’ємною частиною сучасного формування портфеля.