Порівняння стратегій інвестування у золото: фізичне золото ETF проти експозиції, орієнтованої на видобуток

Коли мова йде про використання останнього зростання золота, інвестори стикаються з важливим вибором між прямим вкладенням у злитки та акціями гірничодобувних компаній. Ринок золота демонструє вражаючий імпульс: ціни досягали рекордних максимумів кілька разів останнім часом і перевищили поріг у $3,050. Цей стрибок відображає сукупність факторів — зростаючі торговельні напруженості, геополітичну невизначеність і очікування зниження ставок Федеральною резервною системою — всі вони традиційно підтримують попит на дорогоцінні метали.

Два різні підходи до інвестування в золото

Пряме вкладення у злитки (GLD)

ETF SPDR Gold Trust (GLD) забезпечує простий доступ до цін на фізичне золото, номінованих у доларах США. Фонд тримає реальні злитки у лондонських сховищах під охороною HSBC. З активами приблизно на $87,4 мільярда та високим щоденним обсягом торгів — понад 8 мільйонів акцій — GLD став найзручнішою точкою входу для інвесторів у золото. Щорічна комісія становить 40 базисних пунктів, а рейтинг ETF за системою Zacks — #3 із середнім рівнем ризику. За цей рік GLD виріс на 15,6%.

Інвестиції у гірничодобувний сектор (GDX)

ETF Market Vectors Gold Mining (GDX) застосовує зовсім інший підхід, формуючи портфель із 63 гірничодобувних компаній, що відслідковуються через індекс NYSE Arca Gold Miners. Ця стратегія забезпечує підвищену прибутковість у бульбашкових умовах золота. GDX має активи на $14,8 мільярда і щодня торгує приблизно 17 мільйонами акцій, що робить його високоліквідним. Річна операційна витратність становить 51 базисний пункт. Вражаюче, GDX зросло на 32,3% з початку року — більш ніж удвічі перевищуючи приріст GLD.

Географічний та стратегічний склад

Портфель GDX відображає глобальні гірничодобувні операції з помітною концентрацією у країнах-виробниках. Канадські гірничодобувні компанії становлять приблизно 44,6% у складі ETF Canada та міжнародних активів GDX, підкреслюючи ключову роль країни у світовій видобутку золота. США займають 16,5%, а Австралія — 11,1%. Така диверсифікація за регіонами додає географічної стійкості фонду.

Пояснення розбіжностей у показниках

Значна різниця між 15,6% у GLD і 32,3% у GDX за рік і до сьогодні ілюструє основний принцип у товарних інвестиціях: операційний важіль. Гірничодобувні компанії мають внутрішнє підсилення руху цін на злитки. Коли ціни на золото зростають помірно, прибутки гірничодобувних компаній можуть стрімко зростати через фіксовані операційні витрати. Крім того, компанії GDX виплачують дивіденди та мають потенціал зростання, пов’язаний із корпоративними ініціативами — переваги, яких немає у володінні фізичного металу.

Розуміння співвідношення ризику та доходності

GLD приваблює інвесторів, які цінують стабільність і захист від інфляції. Фонд повністю усуває ризик, пов’язаний із окремими компаніями, оскільки кожна акція представляє фіксовану кількість фізичного золота. Дивідендів немає, але й операційних або управлінських ризиків — теж.

Навпаки, GDX вводить у гру компанійний ризик, ризики ринку, пов’язані з гірничодобувними операціями, і піддає інвестора коливанням товарного циклу. Однак ця складність відкриває значно вищий потенціал доходу. Акції гірничодобувних компаній можуть зростати швидше за ціну золота, завдяки операційній ефективності, відкриттю запасів або стратегічним корпоративним діям.

Вибір за вами

Рішення залежить від ваших інвестиційних цілей і толерантності до ризику. GLD слугує інструментом збереження багатства та захисту від інфляції, ідеальним для консервативних інвесторів. GDX підходить інвесторам із більш високою готовністю до ризику, які прагнуть максимізувати загальний дохід і готові витримати операційну волатильність. Враховуючи поточний імпульс золота, підтримуваний попитом на безпечне притулок, очікуваннями зниження ставок і тривалим накопиченням резервів центральними банками — з глобальним попитом, що досяг рекордних рівнів у 2024 році, і центральними банками, що купують понад 1 000 тонн уже третій рік поспіль — обидва інструменти пропонують переконливий доступ у своїх категоріях.