Зрозуміло з однієї статті: що таке OTC — робота поза біржею, типи продуктів та інвестиційні ризики

OTC означає що? Пояснюємо раз і назавжди

Багато інвесторів чули слово OTC, але що саме воно означає? Простими словами, OTC — це скорочення від Over The Counter, українською — «позасистемна торгівля», тобто торгівля, коли інвестори не здійснюють операції на централізованих ринках (наприклад, фондових біржах), а купують і продають різні товари через банки, брокерські компанії, телефон, електронні системи та інші розподілені канали. Такий ринок також називають «позабіржовий», «кабінетна торгівля» або «внебиржовий ринок».

На відміну від внутрішніх біржових платформ, ціна на OTC визначається безпосередньо між покупцем і продавцем, а не через централізовану аукціонну систему. Контрагенти можуть бути банками, брокерами, компаніями або приватними інвесторами — дуже різноманітно. Зазвичай компанії, що торгують поза біржею, або не мають права виходу на біржу (зазвичай це малі та середні підприємства або стартапи), або мають таку можливість, але навмисно обирають OTC, щоб уникнути зайвої публічності.

Чому позабіржовий ринок швидко зростає?

Останні роки масштаб OTC-ринку стрімко зростає, і це зумовлено такими факторами:

Трейдери працюють у більш м’якому регуляторному полі, пропонуючи більш гнучкі та різноманітні продукти й послуги. З розширенням міжнародних фінансових ринків зростає й попит інвесторів на зручність і доступність торгівлі, а розвиток інтернету ще більше сприяв зростанню OTC, зробивши його популярним серед широкого кола інвесторів.

Однак, у порівнянні з біржовими ринками, ціна на OTC менш прозора. Через відсутність єдиних правил торгівлі, вимог до розкриття інформації та жорсткого регулювання ризики тут вищі, і обидві сторони повинні враховувати кредитний ризик контрагента.

Які продукти можна торгувати на OTC?

Асортимент продуктів на позабіржовому ринку значно ширший, ніж на біржах:

Акції: окрім стандартних акцій, що котируються на біржах, OTC пропонує акції малих і середніх компаній, а також стартапів, які не відповідають вимогам для виходу на біржу або навмисно залишаються поза нею.

Облігації: випущені у великих обсягах, різноманітні за типами, але торгівля ними нечаста — OTC тут більш зручний майданчик.

Деривативи: опціони, ф’ючерси, контракти на різницю цін (CFD) — все це можна торгувати поза біржею.

Валюти: валютні операції на платформах — це також OTC.

Криптовалюти: основні криптовалюти можна купити і продати на OTC-платформах, і це дозволяє одразу придбати великі обсяги, що важко зробити на спеціалізованих криптобіржах.

Основні відмінності між OTC і біржовою торгівлею

Нижче наведена порівняльна таблиця:

Глибше розуміння різниць

Стандартизація продуктів: біржеві операції схожі на відвідування банку — у кожної установи є свої стандарти; OTC — як відвідування ломбарду — різні умови, але й асортимент ширший, і продукти мають унікальні характеристики.

Модель торгівлі: біржі — це аукціон із відкритим ціноутворенням, що забезпечує прозорість і справедливість, але з меншим потенціалом прибутку. OTC — це переговори між сторонами, ціна не публічна, тому навіть за більш високою ціною можна отримати вигоду, а інформація тут важливіша за гроші.

Продукти: біржові — це стандартні цінні папери і ф’ючерси, обмежені у виборі. OTC пропонує широкий спектр — валюти, CFD, криптовалюти, непереліковані акції.

Регулювання і платформи: біржі — це державні установи, що мають ліцензії і підлягають контролю. OTC — платформи і брокери, що працюють у рамках, але не завжди під контролем держави. Це створює ризики шахрайства.

Прозорість: біржові платформи публікують ціни і обсяги. OTC — не обов’язково, що створює можливості для отримання додаткової прибутковості, але й ризики для недосвідчених.

Ліквідність: біржі — це великі обсяги і висока ліквідність, що приваблює іноземних інвесторів. OTC — менша ліквідність і обсяги.

Способи торгівлі: біржові — з жорстким контролем і обмеженнями, OTC — більш гнучкі і різноманітні.

Механізм роботи OTC-ринку в Тайвані

Тайванський фондовий ринок має дві системи: «Фондова біржа» і «Центр позабіржової торгівлі». Індекс OTC (так званий «OTC-індекс») відображає стан позабіржового ринку Тайваню, і багато інвесторів використовують його для аналізу ситуації з малими і середніми компаніями.

Створення двох рівнів ринку було спрямоване на те, щоб компанії відповідали певним вимогам, але надто жорсткі правила гальмували розвиток. Тому уряд створив Центр позабіржової торгівлі і пом’якшив умови входу: достатньо мати рекомендацію від двох брокерів, щоб потрапити на цей ринок. Якщо за 6 місяців компанія покращить фінансові показники (наприклад, стане прибутковою), вона може подати заявку на вихід на основний ринок.

Однак, зменшення вимог привело й до появи недобросовісних компаній, а деякі шахраї спеціально рекомендують ризикові акції для «збірки» капіталу. Тому інвесторам важливо не лише обрати хорошу цінність, а й працювати з надійними брокерами.

Процес і правила торгівлі OTC у Тайвані

Інвестор здійснює операції через брокера за такою схемою:

Крок 1: подає заявку через брокера — купівля або продаж OTC-акцій, процес ідентичний торгівлі на біржі.

Крок 2: ордер потрапляє до автоматичної системи (ATS) Центру. Там вона автоматично поєднується з іншими заявками за принципом «ціна пріоритет, час пріоритет», і угода укладається без додаткових дій. Процес і правила торгівлі збігаються з біржовими.

Час роботи OTC:

• Передторгівельний період: 08:30–09:00
• Основна торгівля: 09:00–13:30
• Післяторгівельне ціноутворення: 13:40–14:30
• Частота аукціонів: кожні 5 секунд
• Обмеження цін: ±10% (як і на біржі)
• Інші особливості: є «ліміти» на підйом і падіння, є механізм автоматичного зупинення торгівлі, є обмеження за часом.

Підприємства, що котируються OTC, зобов’язані розкривати інформацію — публікувати квартальні і річні звіти, важливі повідомлення. Це робить їх більш прозорими, ніж компанії на «інкубаторі». Водночас, розрахункова система — T+2, що збігається з біржовою.

Загалом, OTC-ринок у Тайвані переважно складається з малих і зростаючих компаній, має більшу волатильність, але й потенціал для зростання. Ліквідність тут вища, ніж у «інкубаторі», і правила схожі з біржовими, тому входити досить просто. Водночас, через менший розмір компаній, вони більш чутливі до новин і ринкових коливань, тому потрібно бути обережним із ризиками.

Переваги позабіржової торгівлі

✔️ Більше можливостей для інвестицій: OTC відкриває доступ до деривативів, бінарних опціонів, CFD, валютних операцій та інших інструментів, що не доступні на стандартних біржах.

✔️ Гнучкість у торгівлі: різноманітність способів і продуктів дозволяє підлаштовуватися під цілі інвестора.

✔️ Велика кредитна пружність: у порівнянні з біржами, OTC пропонує більший леверидж, що дозволяє збільшити потенційний прибуток.

✔️ Покращене управління ризиками: сучасні OTC-платформи мають багаторівневі системи безпеки, а регульовані брокери працюють під контролем фінансових органів, що забезпечує безпеку інвестицій.

Ризики і виклики OTC

❌ Недостатнє регулювання: відсутність єдиних правил і прозорості створює ризики шахрайства. Багато компаній і брокерів працюють без належного контролю, що може призвести до втрат.

❌ Ризик низької ліквідності: у порівнянні з централізованими біржами, OTC-інструменти мають менший обсяг і важче швидко продати за бажаною ціною.

❌ Ринкові ризики: як і на будь-якому ринку, ціни залежать від коливань. Більшість учасників OTC не мають доступу до відкритої і прозорої інформації.

❌ Кредитний ризик: потрібно враховувати можливість неплатоспроможності контрагента, особливо при торгівлі високоволатильними активами або малими обсягами, а також ризик шахрайства.

Чи безпечна OTC-торгівля?

Чи безпечна вона без біржового регулювання? Не зовсім. OTC — це ризикований сегмент, оскільки відсутність централізованого регулювання і прозорості створює можливості для шахраїв і недобросовісних брокерів. Відсутність єдиних правил означає, що угоди можуть укладатися за різними цінами, і є ризик кредитного неплатоспроможності контрагента.

Щоб зробити OTC-торгівлю безпечною, потрібно переконатися у надійності брокера. Ліцензовані і регульовані компанії мають високий рівень захисту і контролю.

Також важливо обирати перевірені інструменти, наприклад, валюту, і ретельно вивчати умови, зокрема спред і ліквідність.

Деякі офіційні платформи пропонують додаткові заходи захисту — оцінку ризиків, KYC-процедури, механізми скарг — що знижує ризики. Вибирайте лише регульовані і ліцензовані майданчики для безпечної торгівлі.

Підсумки

Розуміння значення OTC полягає у тому, що це позабіржовий ринок — більш гнучкий, різноманітний і з більшими можливостями, але й із вищими ризиками через меншу прозорість і регуляцію. Для інвесторів OTC — це і можливість, і виклик. Важливо обирати надійних брокерів, добре знати правила і оцінювати ризики, щоб успішно працювати на OTC-ринку.