Використання ROA для оцінки ефективності управління ресурсами компанії

ROA має бути яким і чому це показник, який інвестори повинні знати

При аналізі акцій та оцінці фінансового здоров’я компанії одним із важливих показників є ROA (Return on Assets), що показує, наскільки ефективно компанія використовує свої активи для отримання прибутку. Відповідний та високий ROA свідчить про ефективне управління бюджетом, тоді як низький може бути сигналом для дослідження операцій.

Для інвесторів, що прагнуть сталого зростання, розуміння, яким має бути ROA залежно від галузі, є питанням, яке потрібно вивчати глибоко.

Що таке ROA і яку роль він відіграє в аналізі інвестицій

ROA (Return on Assets) — це фінансовий коефіцієнт, що вимірює здатність отримувати чистий прибуток із усіх контрольованих компанією ресурсів, порівнюючи чистий прибуток (Net Income) з загальними активами (Total Assets).

Цей показник важливий, оскільки:

• Вказує, чи керівництво використовує ресурси ефективно
• Допомагає у прийнятті рішення щодо інвестицій у компанії
• Дає змогу порівнювати компанії в одній галузі

Крім ROA, інвестори зазвичай розглядають співвідношення боргу до власного капіталу (Debt to Equity Ratio) разом, щоб оцінити рівень запозичень компанії порівняно з її власним капіталом.

Як розрахувати ROA та приклади застосування

Формула та кроки розрахунку

Щоб визначити, яким має бути ROA, ось чіткі кроки:

Крок 1: Зібрати дані з річного фінансового звіту компанії, зокрема:

• Чистий прибуток (Net Income) — з звіту про прибутки та збитки
• Загальні активи (Total Assets) — з балансу

Цю інформацію можна знайти на надійних ресурсах, таких як Bloomberg, Reuters або на сайті компанії.

Крок 2: Якщо немає готових даних про чистий прибуток, обчислити його з: Чистий прибуток = Загальний дохід - Загальні витрати

Крок 3: Використати формулу:

ROA = (Чистий прибуток / Загальні активи) × 100 %

Приклад базового розрахунку

Припустимо, компанія ABC має такі дані:

• Чистий прибуток: 1 000 000 грн
• Загальні активи: 5 000 000 грн

Тоді:

ROA = (1 000 000 / 5 000 000) × 100 % = 20%

Це означає, що компанія ABC отримує 20 копійок прибутку з кожного витраченого 1 грн активів.

Реальний приклад: компанія CPALL за фінансовий рік 2563

Компанія CP All Public Company Limited, що займається роздрібною торгівлею, має такі фінансові дані:

• Чистий прибуток: приблизно 16 102,42 млн бат
• Загальні активи: приблизно 523 354,33 млн бат

Обчислення:

ROA = (16 102,42 / 523 354,33) × 100 % ≈ 3,08%

Значення ROA 3,08% для компанії роздрібної торгівлі є цілком логічним, оскільки цей бізнес вимагає великих інвестицій у активи.

Ще один приклад: компанія BDMS за 2565 рік

Компанія Bangkok Dusit Medical Services, що керує великими лікарнями, має:

• Чистий прибуток: приблизно 12 606,20 млн бат
• Загальні активи: приблизно 141 542,86 млн бат

Обчислення:

ROA = ###12 606,20 / 141 542,86( × 100 % ≈ 8,91%

ROA 8,91% показує, що ця компанія ефективніше використовує активи порівняно з CPALL.

Яким має бути ROA залежно від галузі

Рівень ROA залежить від особливостей галузі, оскільки кожна має свою структуру витрат і рівень інвестицій.

) 1. Фінансові установи та банки Рекомендується: 1% - 2% або вище Причина: Банки мають високі операційні витрати та фінансові зобов’язання, тому їх ROA зазвичай низький.

2. ІТ-індустрія

Рекомендується: 10% - 20% або вище Причина: Низькі витрати на виробництво, прибуток з програмного забезпечення та даних, що підвищує ROA.

3. Харчова та напоївна промисловість

Рівень ROA: 5% - 10% або вище Причина: Вимагає інвестицій у запаси та логістичні системи, тому показник середній.

4. Транспорт і логістика

Рекомендується: 5% - 15% або вище Причина: Високі капітальні витрати, наприклад, на автотранспорт і обладнання.

5. Високотехнологічні та робототехнічні компанії

Рівень ROA: 10% - 20% або вище Причина: Високі витрати на R&D, але високий потенціал прибутковості від інновацій.

Як використовувати ROA при прийнятті інвестиційних рішень

1. Аналіз рівня ROA

При отриманні значення ROA слід враховувати:

• Високий ROA: компанія ефективно використовує ресурси, що позитивно впливає на інвестиційний потенціал
• Низький ROA: можливо, потрібно покращити управління або галузь має природний рівень ROA

2. Порівняння між компаніями

Порівнюйте ROA обраної компанії з:

• конкурентами в тій же галузі
• середнім показником галузі
• ROA за 3-5 років

3. Моніторинг трендів ROA

Спостерігайте за динамікою:

• зростання: ознака покращення управління
• спад: досліджуйте причини проблем

4. Комбінування з іншими показниками

ROA слід аналізувати разом із:

• PE Ratio ###Price to Earnings(
• Debt to Equity Ratio
• Current Ratio
• EPS )Earnings Per Share(

Обмеження використання ROA

Хоча ROA дуже корисний, він має недоліки, які важливо враховувати:

) 1. Не можна порівнювати між галузями Рівень ROA у банків і технологічних компаній суттєво різниться, тому порівняння між галузями недоцільне.

2. Не дає повної картини про джерела прибутку

Компанія може мати високий ROA, зменшуючи витрати, але це може бути тимчасовим або неефективним рішенням у довгостроковій перспективі.

3. Не прогнозує майбутнє

ROA відображає минулу та поточну ефективність, але не гарантує майбутніх результатів.

4. Не враховує структуру боргу

Компанія A може мати такий самий ROA, як і компанія B, але з різним рівнем боргу, що підвищує ризики.

ROE ###Return on Equity( проти ROA

Крім ROA, існує ще один важливий показник — ROE )Return on Equity(.

) ROA ###Return on Equity( Формула: ROA = )Чистий прибуток / Загальні активи( × 100%

Показує здатність отримувати прибуток із усіх активів компанії.

) ROE ###Return on Equity( Формула: ROE = )Чистий прибуток / Власний капітал( × 100%

Відображає прибутковість саме для власників компанії.

) Основні відмінності

1. Базові дані

• ROA базується на всіх активів
• ROE — лише на власному капіталі

2. Відображення ефективності

• ROA показує загальну управлінську здатність
• ROE — рівень доходу для акціонерів

3. Ризики

• ROE зазвичай вищий за ROA через менший знаменник
• Високий ROE може бути результатом високого рівня запозичень, що підвищує ризики

4. Застосування

• Інвестори-ціновики ###Value Investors( шукають ROA 8-10% і вище
• Вони прагнуть ROE 10% і вище

Де можна знайти значення ROA

Для аналізу ROA можна звернутися до:

1. Фінансових звітів компанії

• Звіт про прибутки та збитки )Income Statement(
• Баланс )Balance Sheet(

2. Веб-сайтів фондового ринку

• Тзов «Фондова біржа Таїланду» )SET(
• Розділ «Фінансова інформація» або «Інформація про компанію»

3. Фінансових ресурсів

• Bloomberg
• Reuters
• Yahoo Finance
• Сайти брокерських компаній

Як перевірити через сайт SET:

1. Заходьте на SET.or.th
2. Вводите назву акції
3. Обираєте вкладку «Фінансові коефіцієнти»
4. Знаходите «ROA» у списку

Часті питання )FAQ(

) Який рівень ROA вважається хорошим?

Загалом, ROA від 5% до 10% і вище вважається хорошим. Однак залежить від галузі:

• Банки: 1-2% — хороший рівень
• Технології: 10-20% і вище
• Роздрібна торгівля: 5-8%

Аналіз рівня ROA має враховувати всі фактори.

Високий ROA ≠ автоматично хороша компанія на 100%

Компанія з високим ROA зазвичай ефективна, але потрібно враховувати:

• Тренд ROA: зростає чи знижується
• Структуру боргу, див. DE Ratio
• Економічне середовище

Як правильно використовувати ROA

• Аналізуйте динаміку ROA за 3-5 років
• Порівнюйте з конкурентами
• Використовуйте разом з іншими показниками, наприклад ROE, PE Ratio
• Постійно слідкуйте за трендами

Висновок

Яким має бути ROA — залежить від галузі, але зазвичай значення понад 5% вважається хорошим. Цей показник допомагає інвесторам зрозуміти, наскільки ефективно керівництво використовує ресурси.

Проте не слід орієнтуватися лише на ROA — важливо поєднувати його з іншими показниками, такими як ROE, PE Ratio, Debt to Equity Ratio та якісними факторами для обґрунтованого рішення.

Системний аналіз компанії допоможе інвесторам уникнути поспішних рішень і побудувати стабільний портфель із довгостроковим потенціалом зростання.