Зниження процентної ставки Федеральною резервною системою викликає ланцюгову реакцію｜Глобальні потоки капіталу та інвестиційна стратегія у часи падіння долара США

2024年міжнародний валютний фонд офіційно запускає цикл зниження ставок, і це стосується не лише США. Коли ставка долара знижується, карта глобальних потоків капіталу буде перерисована заново. У цій статті глибоко аналізується логіка падіння долара, напрямки реагування різних активів та рекомендації для інвесторів щодо використання цієї трансформації.

Запуск циклу зниження ставок: чому долар починає слабшати?

Просте розуміння суті зниження ставок

Зниження ставок означає, що гроші стають дешевшими. Коли ставка долара знижується, доходність володіння доларами також зменшується, і капітал природно шукає більш високий дохід. За останніми даними ФРС, ціль — знизити базову ставку до приблизно 3% до 2026 року.

Звучить як помірне коригування, але насправді воно запускає ланцюг реакцій на ринку — не лише щодо долара, а й переоцінки всього глобального фінансового ринку.

Безпосередня причина падіння долара

Найпряміша залежність — між ставкою та обмінним курсом. Висока ставка приваблює капітал, низька — ні. Коли США знижують ставку, привабливість долара поступово зменшується, і інвестори починають переорієнтовуватись на криптовалюти, золото, акції та інші активи з вищим доходом. Саме тому під час циклу зниження ставок долар часто слабшає, а золото та біткоїн зміцнюються.

Логіка роботи обмінного курсу долара

Що таке обмінний курс?

Обмінний курс — це співвідношення між валютами. Наприклад, EUR/USD показує, скільки доларів можна отримати за один євро. Якщо EUR/USD зростає з 1.04 до 1.09, це означає, що євро дорожчає, а долар — дешевшає; навпаки — зниження курсу.

Взаємозв’язок індексу долара та інших валют

Індекс долара — це не окрема валюта, а зважений показник долара щодо кошика основних валют (євро, ієна, фунт тощо). Багато вважають, що зниження ставки ФРС автоматично веде до падіння індексу долара, але це не зовсім так.

Правда в тому, що: зниження ставки в США не обов’язково спричиняє падіння індексу долара, все залежить від дій центральних банків інших країн. Якщо Європейський центральний банк знижує ставку швидше і більше, ніж ФРС, євро може знецінитись щодо долара, і навпаки. Конкуренція валют — це відносна сила, а не абсолютна.

Чотири ключові фактори, що впливають на рух долара

1. Монетарна політика: найважливіший сигнал для ринку

Ставка — найпряміший драйвер долара, але головне — управління очікуваннями. Ринок не чекає офіційного початку зниження ставки, а вже закладає в ціну майбутні зміни.

Інвестори часто помиляються, дивлячись лише на поточну ставку, ігноруючи очікування. Звіти ФРС, заяви чиновників, економічні дані — все це сигнали заздалегідь. Розумні гравці вже реагують на них, і до офіційного оголошення більша частина корекції курсу вже відбулася.

2. Обсяг пропозиції долара: QE та QT

Квантитативне пом’якшення (QE) — це друк грошей ФРС, що збільшує ліквідність; кількісне звуження (QT) — зменшення ліквідності.

QE підвищує ціни активів, але зменшує цінність долара; QT — навпаки. Зараз ФРС поєднує зниження ставок і QT — зменшує пропозицію грошей і знижує ставки одночасно. Це створює делікатне середовище: зменшення пропозиції долара може підтримати його ціну, але низькі ставки тиснуть на долар. Ці два фактори борються, і їх баланс визначає швидкість і масштаб падіння долара.

3. Структура міжнародної торгівлі та торговий дефіцит

США мають тривалий торговий дефіцит (імпорт > експорт). Збільшення імпорту вимагає більше доларів для оплати, що короткостроково підтримує долар; але довгостроково дефіцит відображає зниження конкурентоспроможності американських товарів і може підірвати довіру до долара.

Важливо враховувати, що майбутня торговельна політика може стати більш агресивною. Якщо США і їхні основні торговельні партнери посилять тарифні конфлікти, це ускладнить ведення бізнесу і зменшить попит на долар.

4. Глобальна довіра та тренд дездоларизації

Це найпростіше і найважливіше, що часто ігнорується. Статус долара як резервної валюти базується на довірі — до американської економіки, політики і кредитоспроможності.

За останні роки ця довіра поступово руйнується. Течія дездоларизації стає очевиднішою:

• ЄС створив незалежну платіжну систему
• Юань почав використовуватись у міжнародній торгівлі
• Багато центральних банків зменшують володіння американськими облігаціями і купують золото
• Розвиток блокчейну пропонує альтернативи долару

Якщо тренд дездоларизації триватиме, ліквідність долара поступово зменшуватиметься, що створює довгостроковий структурний тиск на його курс.

Історія долара за півстоліття: від Бреттон-Вудсу до сьогодні

Розглядаючи рух долара за останні 50 років, виділяються ключові моменти, що глибоко впливали на валютний курс:

2008 рік — фінансова криза — паніка і масовий відтік капіталу у долари як у безпечний актив, що спричинило значне зростання курсу долара

2020 рік — пандемія — масштабне QE для підтримки економіки, короткострокове послаблення долара; але з відновленням американської економіки долар знову зміцнів

2022-2023 роки — агресивне підвищення ставок — ФРС бореться з інфляцією, і долар досяг максимуму щодо більшості валют, індекс долара перевищив 114

2024-2025 роки — початок зниження ставок — контроль інфляції дозволяє ФРС знижувати ставки, і попит на захисний актив зменшується, капітал починає перетікати у криптовалюти, золото і нові ринки

Історія показує, що рух долара визначається багатьма факторами, і жоден один не може повністю пояснити його тенденцію.

Що буде з доларом після падіння? Прогноз валютних курсів на найближчий рік

З урахуванням поточної ситуації слід уважно стежити за такими факторами:

Фактори, що тиснуть на долар (домінуючі):

• Цикл зниження ставок триває, і різниця у ставках зменшується
• Тренд дездоларизації не зупиняється
• Можливе загострення торгових конфліктів, що погіршить конкурентоспроможність американських товарів
• Глобальні потоки капіталу перерозподіляються, і частина йде з долара у інші активи

Фактори, що можуть підтримати долар:

• Геополітична нестабільність і кризи, що роблять долар останнім притулком
• Неочікуваний сильний економічний ріст США, що може затримати зниження ставок
• Проблеми інших валют (наприклад, слабка економіка Європи, інфляція в Японії)

Ключове висновок: на найближчий рік індекс долара, ймовірно, коливатиметься у високих діапазонах і поступово слабшатиме, а не різко падатиме. Це залежить від дій центральних банків: якщо Європа і Японія знижують ставки ще швидше і більше, долар зміцнюється; і навпаки.

Важливо: зниження ставки не означає автоматично падіння долара. Ринок оцінює відносну дохідність, очікування зростання і ризики — не один фактор, а їх сукупність.

Як активи реагують у середовищі падіння долара?

Золото: найбільший виграш

При падінні долара золото зазвичай показує найкращі результати. Причини:

1. Золото ціною в доларах стає дешевшим, і попит зростає
2. Зниження ставок зменшує вартість утримання золота (воно не має доходу), що робить його більш привабливим як захисний актив

Отже, коли долар слабшає і ставки знижуються, золото стає ще більш популярним для збереження капіталу.

Криптовалюти: новий напрямок капіталу

У середовищі зниження долара і зменшення його купівельної спроможності криптовалюти часто отримують додатковий потік інвестицій. Біткоїн називають «цифровим золотом» через його роль захисного активу.

Особливо під час глобальної економічної нестабільності і зниження довіри до традиційних валют, блокчейн-активи стають новим місцем збереження капіталу. Це відповідає тренду дездоларизації — зростанню різноманітних способів збереження цінності.

Акції: можливості і ризики

Зниження ставок зазвичай стимулює інвестиції у фондовий ринок, особливо у технологічні та зростаючі компанії (адже низькі ставки підтримують високі оцінки).

Але якщо долар дуже слабкий, іноземні інвестори можуть переорієнтуватися на Європу, Японію або нові ринки, що зменшить привабливість американських акцій. Це тонкий баланс — з одного боку, зниження ставок дає додаткову ліквідність, а з іншого — валютний ризик через падіння курсу.

Конкретний прогноз щодо основних валютних пар

Долар/ієна (USD/JPY)

Японія завершує еру надмірно низьких ставок, і капітал починає повернутися до Японії. Очікується, що ієна зміцниться, і курс долара до ієни знизиться. Це один із більш очевидних напрямків у тренді падіння долара.

Долар/новий тайванський долар (USD/TWD)

Тайвань слідує за США у монетарній політиці, але має внутрішні виклики (наприклад, проблеми з цінами на нерухомість), що ускладнюють зниження ставок. Оскільки Тайвань — експортно орієнтована економіка, слабкий курс сприятиме зростанню експорту. Очікується поступове знецінення тайванського долара, але в межах.

Долар/євро (EUR/USD)

Зараз євро залишається відносно сильним, але економіка Європи стикається з викликами — високою інфляцією і слабким зростанням. Якщо ЄЦБ знизить ставки, долар стане сильнішим відносно євро, і значних знецінень не очікується.

Як інвестувати у середовищі падіння долара?

Перше — усвідомлення: волатильність — це можливість

Падіння долара — не лінійний процес, а коливання вниз. Кожне короткострокове відскок, економічний звіт або заява центробанку може спричинити невеликі коливання. CPI, дані по зайнятості, засідання ФРС — це моменти великих коливань курсу.

Трейдери можуть використовувати ці події для короткострокових операцій, але потрібно швидко реагувати і бути уважним до інформації.

Друге — структурні зміни вимагають довгострокового підходу

Дездоларизація, переформатування глобальної фінансової системи, диверсифікація активів — це процеси на 5-10 років. Інвесторам варто розглядати:

• поступове збільшення частки золота
• увагу до нових ринків і активів поза доларом
• інвестиції у технології і зростаючі компанії, що виграють у низькому ставковому середовищі
• оцінку ролі криптовалют у портфелі

Третє — невизначеність створює можливості

Геополітичні конфлікти, економічні шоки, зміни політики — будь-які «чорні лебеді» можуть порушити очікування. Коли це трапляється, капітал перерозподіляється, і ціни змінюються. Розумний інвестор не намагається передбачити все наперед, а готується до різних сценаріїв. В умовах падіння долара важливо слідкувати за глобальними потоками капіталу і розуміти, звідки і куди він тече.

Висновок

Цикл зниження ставок ФРС відкриває нову еру. Падіння долара — це не лише валютна зміна, а й переформатування глобальних потоків капіталу, змін у резервних валютах і розвитку багатополярної фінансової системи.

Замість пасивного очікування ринкових коливань краще заздалегідь зрозуміти ці структурні зміни і активно коригувати портфель. Можливості завжди залишаються для тих, хто підготовлений.