Як заробляти на арбітражі за різницею ставок? Стратегія високоприбуткового арбітражу, яку обов’язково повинен знати інвестор

За останні два роки, поки ми говоримо про ринок капіталу, ми не можемо його уникнутиСпредова торгівляЦя тема. Після підвищення процентної ставки у США у 2022 році інвестори почали досліджувати можливості отримання прибутку у різницях між валютами та ставками в різних країнах, але багато людей не розуміють різниці між торгівлею диференціацією процентних ставок і арбітражем. Сьогодні я поясню вам цей фінансовий урок.

Що таке керрі-трейдінг? Простіше кажучи, це заробіток, позичуючи низькі відсоткові ставки та інвестуючи у високі відсоткові ставки

Керрі-трейд, якщо говорити прямо, — це взяти валюту з низькою відсотковою ставкою для інвестування у продукти з високими відсотковими ставками, а різниця відсотків посередині — це ваш прибуток. Іншими словами, це також називають carry trade, що означає можливість отримати високі відсотки.

Для конкретного прикладу: у 2022 році Банк Тайваню може позичити 2% тайванських доларів і одночасно мати 5% дестрокових депозитів у доларі США, ви позичаєте 100 тайванських доларів для обміну на долари США для отримання відсотків, і лише різниця у 3% відсотків є річною дохідністю. Чи звучить це як стабільний прибуток?

Але реальність не така проста. Багато людей вважають, що валютний курс країн, які підвищують відсоткові ставки, обов’язково зросте, тому вони сміливо позичають гроші для ставок. Справді, у 2022 році обмін NT$1:29 на долари США стане 1:32,6 у 2024 році, і той самий основний принцип у 10 доларів США можна обміняти на значно більше тайванських доларів. Однак існують і негативні підручники — Аргентина підняла процентні ставки майже до 100%, щоб зберегти валютний курс (депозит 100 юанів і 200 юанів наприкінці року), але люди та іноземний капітал були ще менш впевненими, а песо знеціснувся на 30% за один день.

Отже, ≠ підвищення процентної ставки обов’язково зросте, за цим стоїть надто багато складних факторів. Більше того, більшість трейдерів зі спредом використовують кредитне плече для збільшення прибутку, і коли курс змінюється, втрати також подвоюються.

3 основні ризики, яких не може уникнути торгівля спредом

Якщо ви хочете отримувати стабільний прибуток від спред-трейдингу, спочатку слід усвідомити ці недоліки:

1. Ризик змін валютного курсу

Це найінтуїтивніший ризик. Якщо валютний курс протистоїть курсу, незалежно від того, наскільки високий ставок, він не може покрити втрати курсу.

2. Ризик зміни процентної ставки

Більш невидимі, але більш небезпечні. Припустимо, ви фіксуєте певну різницю процентних ставок, але політика змінюється, і ставка звужується або навіть перетворюється на прибуток чи збитки. Страхова індустрія Тайваню пережила цей біль: у перші роки, коли продавалися поліси з фіксованими дивідендами 6%~8%, було 10%~13% з фіксованими депозитами, а зараз у них залишилося лише 1%~2%, і поліс став важким тягарем. Спочатку очікувалося, що орендна плата > іпотеки може бути арбітражною, але потім відсоткова ставка за іпотекою зросла або орендна плата могла бути лише знижена, що одразу перетворилося на збитки.

3. Ризик ліквідності

Коли я хотів грати, я не міг вибратися. Деякі фінансові продукти легко купити, але важко продати, і ви можете отримати знижку лише 90% на те, що купуєте за 100 юанів. Довгострокові контракти, як-от страхування, ще гірші: лише страхувальник може розірвати договір, а страхова компанія не має права на відмову.

Як захиститися від цих ризиків?

Поширена практика така:Компенсуйте ризик іншим оберненим фінансовим продуктом。 Наприклад, фабрика отримала замовлення на $100, а дата доставки була через рік. Тепер 100 доларів США можна обміняти на 3260 тайванських доларів, але хто знає, яким буде курс через рік? Спочатку він може купити форвардний валютний контракт (SWAP), щоб зафіксувати валютний курс. Таким чином немає ні прибутку, ні збитку, і ризик вирішується.

Просто на практиці є певна вартість, і для блокування курсу потрібно сплатити комісію, і не можна очікувати, що приріст від курсу компенсує це. Тому більшість людей не фіксують себе з голови до хвоста, зазвичай уникаючи форс-мажорів (наприклад, ризиків свят) або просто змінюючи ціль інвестицій назад на початкову валюту, щоб закрити позицію.

Найбільший у світі керрі-трейд: єнний арбітраж

Чому весь світ поспішає позичати японську валюту? Тому що Японія — меншістьРозвинені країни з політичною стабільністю, стабільними валютними курсами та надзвичайно низькими процентними ставками, таЯпонська валюта легко позичити。

Щоб стимулювати економіку, японський уряд вже понад 20 років впроваджує ультранизькі або навіть негативні процентні ставки, заохочуючи компанії та інвесторів брати позики. У Європі також нульові відсоткові ставки, але рідко можна почути, щоб люди позичали євро спеціально для арбітражу, бо Банк Японії має надзвичайно поблажливе ставлення до кредитування.

Рутина 1: Позичати японську валюту для інвестування в продукти з високою прибутковістю

Міжнародні спекулянти спочатку звертаються до Банку Японії, щоб використати долари США або внутрішні активи як заставу, позичати велику суму єн або безпосередньо випускати єнні облігації приблизно на 1%, а потім інвестують у валюту та фінансові продукти країн з високим відсотком, таких як США та Європа, а також купують нерухомість. Використовуйте дивіденди для погашення відсотків, а решту поверніть наперед. Оскільки процентна ставка за позиками японської валюти надто низька, навіть якщо курс на момент погашення втрачено, вся інвестиція все одно залишається здебільшого прибутковою.

Рутина 2: Позичати японську валюту для купівлі японських акцій

Баффет зіграв ще краще. Після глобального вивільнення води після епідемії він вважав, що запаси в США надто дорогі, і зацікавився Японією. Він випускав облігації Berkshire у Японії, позичаючи японську валюту, усі ці гроші використовувалися для купівлі японських вагових акцій. Потім рада директорів провела засідання, щоб вимагати підвищення дивідендів і викупів, і звернулася до Токійської фондової біржі з протестом, вимагаючи від компаній, що котируються, підвищувати ліквідність, зменшити крос-акціонерні активи та підвищити ціни акцій за чисту вартість. Набір комбінацій приносить прибуток понад 50% за понад 2 роки. Цей трюк чудовийНемає ризику валютного курсуОскільки я позичав японську валюту і інвестував у японські акції, я отримав більший спред на дивіденди, ніж за відсотками облігацій.

Хоча більшість вважає, що позичати гроші для спекуляцій акціями є небезпечними, ризик для Баффета надзвичайно низький, оскільки він може увійти до ради директорів, щоб контролювати ситуацію. Якщо компанія не зазнає збитків, вона отримуватиме стабільний прибуток.

Торгівля спредом проти керрі-трейдингу: де фундаментальна різниця?

Арбітраж Йдеться про безризиковий арбітраж, коли ціна одного й того ж продукту різна на різних біржах, і використовується низька інформація, різницю в часі та регіональні відмінності, щоб купувати дешево і продавати дорого.

Carry trade Прямі інвестиції у продукти з диференціалами процентних ставок несе ризики — валютний ризик, ризик процентної ставки, ризик ліквідності. Це найважливіша різниця.

Як спред-трейдинг може приносити стабільний прибуток?

Є лише один ключ: контролювати час торгівлі. Потрібно визначити, скільки часу ви хочете тримати її, перш ніж зможете обрати правильну ціль для арбітражу.

Далі вивчіть цінову тенденцію інвестиційної цілі за останній період часу, і найкраще обирати продукти з регулярними трендами. Наприклад, обмін доларів США на тайванський часто демонструє певну циклічність.

Тому, якщо ви хочете знайти хороші можливості для торгівлі спредами, інвесторам слід підготуватися заздалегідьГрафік взаємозв’язку між валютними процентними ставками та змінами валютного курсу в різних країнахТаким чином, спредова транзакція може проходити гладко, і не так просто застати зненацька трендом валютного курсу.