Готівка чи акції? Дізнайтеся разом, як обчислюється розподіл акцій, і як інвесторам обрати правильний варіант

Коли ви володієте акціями публічної компанії, стаєте її акціонером, компанія вирішує, як повернути інвесторам прибуток. Деякі компанії виплачують дивіденди готівкою, інші — у вигляді акцій, а іноді — обидва разом. З першого погляду це здається хорошою новиною, але інвесторам потрібно чітко розуміти: як рахується розподіл акцій і яка з методик є для них більш вигідною.

Два способи виплати дивідендів: готівкою або акціями

Простими словами, компанії мають два способи розподілу прибутку:

Перший спосіб: виплата готівкою
Безпосередньо частина прибутку перераховується на ваш рахунок у вигляді готівки, це називається грошовий дивіденд або виплата дивідендів. Наприклад, компанія вирішує виплатити 1 грн на акцію, тоді при володінні 1000 акцій ви отримаєте 1000 грн, але з цього потрібно заплатити податки.

Другий спосіб: виплата акціями
Замість готівки компанія видає додаткові акції своїм акціонерам, що називається акціонний дивіденд або роздача акцій. Наприклад, компанія вирішує роздати 1 акцію за кожні 10 акцій, тоді при володінні 1000 акцій у вас стане 1100. Звучить добре, але кількість акцій зростає, і кожна акція стає менш цінною.

Як правило, вибір залежить від фінансового стану компанії. Виплата грошових дивідендів вимагає більшої фінансової стабільності — компанія має достатньо прибутку і готівки, щоб виплатити, і після цього залишитися ліквідною. Виплата акцій — більш гнучкий варіант, навіть якщо у компанії мало готівки, оскільки це фактично — попереднє зобов’язання майбутнього прибутку.

Як рахується розподіл акцій? Практичний приклад

Припустимо, компанія A вирішила виплатити дивіденди різними способами:

Чистий розподіл акцій
Оголошення: кожні 10 акцій — 1 додаткова акція
Ваші акції: 1000
Розрахунок: 1000 ÷ 10 × 1 = 100 акцій у вигляді дивіденду
Після виплати: 1000 + 100 = 1100 акцій

Чистий грошовий дивіденд
Оголошення: по 5 грн на акцію
Ваші акції: 1000
Розрахунок: 1000 × 5 = 5000 грн грошового дивіденду
Після оподаткування (припустимо 5%): 5000 × 0.95 = 4750 грн на ваш рахунок

Комбінований дивіденд
Компанія виплачує одночасно: кожні 10 акцій — 1 додаткова акція + по 2 грн готівкою на акцію
Ваші акції: 1000
Результат: 100 нових акцій + 2000 грн готівкою

Щоб зрозуміти, як рахується ціна після виплати дивідендів, потрібно враховувати:

Припустимо, перед дивідендом ціна закриття становила 60 грн, і компанія роздає 1 акцію за кожні 10 (коефіцієнт 0.1). Тоді ціна після розподілу становитиме: 60 ÷ (1 + 0.1) = 54.5 грн. Якщо одночасно виплачують 2 грн готівкою, то ціна після виплати становитиме: (60 - 2) ÷ (1 + 0.1) = 52.7 грн.

Саме тому після виплати дивідендів ціна акцій зазвичай знижується — це нормальний процес, і він не означає, що ви втрачаєте гроші.

Грошовий дивіденд vs акціонний дивіденд: що вигідніше?

Інвестори зазвичай віддають перевагу грошовим дивідендам, з таких причин:

• Можна одразу отримати гроші і витратити
• Не розбавляє частку у компанії, відсоток володіння залишається незмінним
• Вільний доступ до коштів — купуйте що хочете

Але виплата грошових дивідендів має і свої недоліки:

• Потрібно платити податки, короткострокове володіння — вищий податковий тариф
• Виплата дивідендів зменшує ліквідність компанії, може обмежити її розвиток
• Для компаній з нестачею готівки надмірна виплата може спричинити фінансову кризу

Акціонний дивіденд здається “програним”, але має глибший сенс:

• Для компаній з обмеженими готівковими ресурсами — це найраціональніший варіант
• У довгостроковій перспективі, якщо компанія зростає, зростання цін акцій принесе більше прибутку, ніж грошові дивіденди
• Це також зменшує податкові витрати

Інакше кажучи: якщо потрібно швидко отримати гроші — вибирайте грошовий дивіденд; якщо вірите у довгостроковий розвиток компанії — краще обирати акціонний дивіденд.

Як поводиться ціна акцій після виплати дивідендів? Заповнення або зниження

Це — одна з найпоширеніших помилок. Зниження ціни акцій у день виплати дивідендів — це нормальний процес відрахунку (відповідно до правил). Але після цього ціна зазвичай відновлюється.

Якщо ціна після виплати повертається до рівня перед дивідендом, це називається заповненням або відновленням ціни, і інвестори отримують додатковий дохід. Якщо ж ціна продовжує падати — це називається зниженням або зниженням ціни, і тоді ви втрачаєте гроші.

Успіх заповнення залежить від фундаментальних показників компанії — виплата дивідендів сама по собі є сигналом її стабільності і приваблює інвесторів, що підвищує ціну. Але якщо компанія погано працює, ціна може і не відновитися.

Як дізнатися про дивідендний план компанії

Перевіряйте офіційний сайт компанії — більшість публічних компаній публікують історію виплат і плани на майбутнє.

Через фондову біржу — наприклад, у Тайвані на сайті Тайванської фондової біржі є повна інформація про оголошення щодо відрахувань і розрахунки, навіть історичні дані.

Зрозумівши як рахується розподіл акцій, ви зможете більш раціонально оцінювати інвестиційну привабливість акцій — не лише дивитись на розмір дивідендів, а й враховувати стратегію розвитку компанії і свої фінансові цілі.