Ключові моменти фінансового ринку за тиждень: курс юаня до долара США прорвав психологічну позначку, дорогоцінні метали встановили новий історичний рекорд

Глобальні ринки закриті, активність торгів значно знизилася

Через святкові дні Різдва цього тижня основні світові біржі тимчасово припинили торги, що спричинило суттєве зниження рівня участі на ринку. Американські фондові ринки були закриті цілодобово 25 грудня, у день Різдва, і відновили торги 26 грудня. Гонконгська біржа також була закрита два дні. У Європі основні біржі Лондона, Франкфурта, Парижа та інших міст були закриті на Різдво, а потім через День подарунків торги не відновлювалися. У Азіатсько-Тихоокеанському регіоні Австралія та Сінгапур також перейшли у режим святкових канікул відповідно до місцевих традицій. У такому контексті зниження обсягів торгів стало поширеним явищем.

Курс юаня до долара піднявся вище 7, зростає попит на валютний обмін наприкінці року

Найбільшу увагу привертає динаміка курсу юаня до долара. 25 грудня офшорний юань вперше піднявся вище психологічної позначки 7.0, досягнувши максимуму 6.9960 у процесі торгів, що є найсильнішим рівнем з вересня 2024 року. Водночас на внутрішньому ринку юань також знизився до 7.0051, встановивши новий мінімум з травня 2023 року.

Аналітики відзначають, що цей тренд зростання юаня зумовлений двома факторами: по-перше, наприкінці року зростає попит компаній і організацій на валютний обмін, по-друге, долар США позбавлений імпульсу для відновлення. Трейдери повідомляють про суттєве зростання обсягів валютних операцій, а слабкість зовнішнього долара сприяє швидшому зміцненню юаня до долара. За прогнозами, у короткостроковій перспективі юань продовжить наближатися до позначки 7, а темпи цього руху залежать від політичних орієнтирів державних банків.

Політика ЦБ вказує на схильність до зростання юаня, аналіз Goldman Sachs — наміри ЦБ

Американські банки, зокрема Goldman Sachs, вважають, що Китайський народний банк має намір поступово посилювати юань. У новому дослідженні вони детально розглянули зміни у висловлюваннях регулятора. Останні кілька місяців Народний банк змінював акценти між словами “стійкість” і “гнучкість”, що приховано відображає його справжні наміри щодо управління курсом юаня.

За словами економіста Goldman Sachs Ксіньчуан Чен, у протоколі засідання Третього кварталу комітету з монетарної політики, опублікованому у вересні, центральний банк наголосив на “посиленні стійкості курсу”, що відбувалося під час швидкого зростання юаня у період з серпня по вересень, коли зросла частка валютних операцій експортерів. У листопаді, коли курс долара до юаня стабілізувався біля 7.10, ЦБ змінив формулювання на “збереження гнучкості курсу”, що свідчить про більш толерантне ставлення до подальшого зростання юаня.

Однак, після прискорення зростання юаня у останній місяць, у протоколі засідання четвертого кварталу знову з’явилася фраза про “стійкість курсу”, що натякає на намір ЦБ уповільнити темпи зростання, щоб уникнути ринкових коливань. Прогноз Goldman Sachs щодо курсу юаня до долара на найближчі 3, 6 і 12 місяців становить відповідно 6.95, 6.90 і 6.85. Також вони очікують, що у першому кварталі Народний банк знизить облікову ставку на 50 базисних пунктів, зменшить політичну ставку на 10 базисних пунктів, а у третьому кварталі знову знизить ставку ще на 10 базисних пунктів.

Драгоцінні метали встановили історичні рекорди, золото і срібло зросли

Ринок дорогоцінних металів продовжує демонструвати сильний тренд. 26 грудня ціна золота прорвала позначку 4500 доларів, досягнувши максимуму 4504 долари, встановивши новий історичний рекорд. Срібло показало ще більш вражаючий результат, піднявшись до 73.67 доларів, також зафіксувавши історичний максимум.

Постійне зростання цін на дорогоцінні метали відображає побоювання щодо глобальної економічної ситуації та очікування девальвації долара. У зв’язку зі зміною політики центральних банків різних країн, у ринок дорогоцінних металів масово вливаються кошти для захисту від ризиків.

Очікування зниження ставок ФРС сформувалися, доходність американських облігацій падає

Американський банк прогнозує політику ФРС у 2026 році. Вони вважають, що у червні та липні наступного року ФРС знизить ставки по разу, що покращить умови кредитування. За прогнозами, доходність 10-річних казначейських облігацій США до кінця року знизиться до 4-4.25%, з можливістю подальшого зниження. Хоча цей рівень ставок є більш м’яким порівняно з 2024-2025 роками, він ще не повернувся до історичних мінімумів, що раніше стимулювали стрімке зростання нерухомості та фондового ринку.

Глава Банку Японії натякає на підвищення ставок, базова інфляція наближається до цілі

Голова Банку Японії Уеда Казуо нещодавно виступив із заявою, яка містить важливу інформацію щодо напрямку монетарної політики країни. Він зазначив, що базова інфляція в Японії поступово прискорюється і стабільно наближається до цілі 2%, і ЦБ готовий до подальшого підвищення ставок.

Уеда підкреслив, що, окрім серйозних негативних шоків для економіки, ринок праці залишатиметься напруженим, що створює постійний тиск на зростання зарплат. Це зумовлено незворотністю структурних змін, зокрема тривалим зменшенням кількості працездатного населення. Він додав, що компанії, зокрема у харчовій та інших сферах, постійно перекладають зростаючі витрати на робочу силу і сировину на споживачів. Це створює позитивний цикл зростання зарплат і інфляції.

Уеда наголосив, що за умови, якщо реальні ставки залишатимуться на дуже низькому рівні і економіка та ціни покращаться, ЦБ продовжить підвищувати ставки. Таке посилення монетарної політики допоможе досягти цілі 2% інфляції і забезпечить довгострокове зростання економіки.

Бюджет нового фінансового року в Японії встановив історичний рекорд, зменшення залежності від боргу

Прем’єр-міністр Японії Міфуне Хосода представив керівництву правлячої коаліції проект бюджету на 2026 фінансовий рік. Загальний обсяг бюджету становить приблизно 122,3 трильйони ієн, що на 6,3% більше за попередній рік (115,2 трильйони ієн), і є історичним рекордом.

Незважаючи на рекордний обсяг, японський уряд дотримується принципів фіскальної дисципліни. Новий обсяг випуску державних облігацій обмежений 29,6 трильйонами ієн, що є другим роком поспіль менше за 30 трильйонів. Залежність від боргу знизиться з 24,9% у початковому бюджеті 2025 року до 24,2%, що є найнижчим рівнем за 27 років і менше за 30%. Хосода зазначив, що цей проект бюджету збалансований між збереженням фіскальної дисципліни та стимулюванням економіки, а також забезпечує довгострокову стабільність. Проект бюджету буде поданий до парламенту на початку наступного року. Внаслідок цього, доходність 40-річних японських облігацій знизилася на 7 базисних пунктів до 3.62%, досягнувши мінімуму з 17 листопада.

Світова індустрія напівпровідників входить у трильйонний етап, перспективи провідних компаній — оптимістичні

Аналізаторська команда банку США, зокрема Vivek Arya, висловила оптимізм щодо майбутнього галузі. Він зазначив, що розвиток штучного інтелекту перебуває на середині довгострокової структурної трансформації, і загальна тенденція залишається позитивною, очолюваною провідними компаніями з очевидною конкурентною перевагою.

За прогнозами, глобальні продажі напівпровідників у 2026 році зростуть на 30%, вперше перевищивши 1 трильйон доларів — важливу віху. Arya підкреслює, що компанії з високою валовою маржею і міцною позицією на ринку залишатимуться у фокусі інвесторів. Названо шість компаній, які найбільше приваблюють інвестиції у галузі напівпровідників і штучного інтелекту: Nvidia, Broadcom, Lam Research, KLA, AMD і Cadence Design Systems, які, за оцінками, є найбільш перспективними у 2026 році.

Зростання американського ринку акцій може сповільнитися, аналітики знижують цілі на наступний рік

Чи зможуть американські фондові ринки зберегти високі показники 2024 року, залишається питанням. Головний стратег CFRA Sam Stovall вважає, що для досягнення двозначного зростання потрібно, щоб усі рушії ринку працювали на повну потужність. За його прогнозами, індекс S&P 500 на кінець 2026 року становитиме 7400 пунктів, що на 7% вище за поточний рівень.

Однак Stovall також визнає, що, хоча у наступному році ринок може і далі зростати, негативні фактори посилюються, і загальне середовище вже не так сприятливе, як минулого року.

Угода між Nvidia і Groq щодо ліцензування технологій посилює позиції у сегменті інтелектуальних процесорів

Співпраця гіганта чипів Nvidia з стартапом у галузі AI Groq привертає увагу ринку. Попередньо повідомлялося, що Nvidia планує придбати Groq за 20 мільярдів доларів готівкою, але пізніше компанія спростувала цю інформацію, заявивши, що уклала ліцензійну угоду з Groq. За умовами угоди, Nvidia отримує право використовувати технології чипів Groq і найме генерального директора Groq, Саймона Едвардса.

У заяві Groq зазначено, що компанія залишиться незалежною і продовжить працювати у хмарному сегменті. Засновник компанії Джонатан Росс, президент Санні Мадра та інші ключові співробітники приєднаються до Nvidia. Це скоріше схоже на вибіркову інтеграцію талантів і технологій, ніж на повномасштабне поглинання.

У вересні Groq залучила 750 мільйонів доларів інвестицій, оцінюючись у 6.9 мільярдів доларів, що більш ніж удвічі перевищує оцінку у 2.8 мільярда доларів у серпні минулого року. Основний фокус Groq — “інференс”, тобто здатність вже навчених моделей штучного інтелекту реагувати на запити користувачів. Хоча Nvidia домінує у тренуванні AI-моделей, у сегменті інференсу конкуренція є більш жорсткою, і саме це є причиною поглиблення співпраці з Groq.