Зрозуміло з однієї статті: значення дивідендів акцій, готівкових дивідендів та виплат: від форми дивідендів до практичного обчислення

Після придбання акцій публічної компанії інвестори мають можливість отримувати дивіденди, коли компанія отримує прибуток. Однак існує багато способів виплати дивідендів, що стосується різних понять, таких як акціонерний дивіденд, грошовий дивіденд, виплата доходу тощо. У цій статті систематично проаналізовано різницю між цими формами дивідендів, методи їх обчислення та конкретний вплив на ціну акцій і інвесторів.

Сутність дивідендів: два основних способи їх розподілу

Публічна компанія розподіляє прибуток між акціонерами, цей процес називається виплата дивідендів або розподіл прибутку. Основні способи розподілу:

1. Виплата акцій (додаткові акції)

Компанія безкоштовно роздає акціонерам нові акції, кількість яких збільшується відповідно. Це називається акціонерним дивідендом або додатковими акціями. Наприклад: якщо інвестор володіє 1000 акціями, а компанія за співвідношенням 10:1 роздає додаткові акції, то інвестор отримає ще 100 акцій, і загальна кількість акцій становитиме 1100.

2. Виплата готівкою (дохід)

Компанія безпосередньо перераховує гроші на рахунок інвестора, що називається грошовим дивідендом, виплатою доходу або дохідною виплатою. Це найпростіший спосіб розподілу прибутку. Наприклад, якщо у володінні 1000 акцій і кожен акціонер отримує по 5 юанів, то інвестор отримує 5000 юанів готівкою.

Вибір способу залежить від фінансового стану компанії. Виплата грошових дивідендів вимагає достатнього прибутку та наявності готівки, а також не повинна ставити під загрозу ліквідність компанії. У порівнянні з цим, виплата додаткових акцій має нижчий поріг і може здійснюватися навіть при обмеженій готівці, якщо виконується умова розподілу.

Коли виплачуються акціонерні дивіденди? Повний аналіз дат розподілу

Цикл виплати дивідендів

Публічні компанії зазвичай виплачують дивіденди один раз на рік. У Тайвані основний спосіб — річний розподіл, у США — частіше квартальний. Час виплати зазвичай визначається після публікації фінансової звітності компанії. Якщо річний звіт оприлюднено у лютому, то дивіденди можуть бути виплачені вже у квітні; якщо у квітні — то у червні.

Не всі компанії з прибутком виплачують дивіденди щороку. Якщо компанія планує інвестувати великі суми у проекти або розширення бізнесу, навіть при прибутку вона може утриматися від виплати дивідендів.

Чотири ключові дати

• Дата оголошення: компанія оголошує про план виплати дивідендів
• Дата реєстрації: компанія визначає, хто має право отримати дивіденди, і до цієї дати (включно) потрібно володіти акціями
• Дата відміни прав (ex-dividend date): зазвичай це наступний торговий день після дати реєстрації; у цей день купівля акцій не дає права на отримання дивідендів
• Дата виплати: компанія офіційно перераховує дивіденди на рахунки акціонерів

Практичне обчислення акціонерних дивідендів

Виплата чистих акційних дивідендів

Припустимо, інвестор володіє 1000 акціями компанії, яка оголосила про виплату 0.5 акцій за кожні 10 акцій. Обчислення:

（1000 ÷ 10）× 0.5 = 50 акцій

Загальна кількість акцій після отримання дивідендів: 1000 + 50 = 1050 акцій

Виплата грошових дивідендів

Інвестор також має 1000 акцій, а компанія виплачує по 3.5 юанів за акцію. Обчислення:

1000 × 3.5 = 3500 юанів готівкою

Якщо потрібно врахувати податки (припустимо, 5%), то реальний дохід на рахунок: 3500 × 0.95 = 3325 юанів

Комбінований спосіб

Компанія може одночасно виплачувати і акції, і готівку. Наприклад, кожні 10 акцій — 1 додатковий акційний дивіденд і по 2 юані готівкою за акцію. Тоді інвестор отримає:

• 100 акцій у вигляді дивідендів у вигляді акцій
• 2000 юанів готівкою
• Загальний дохід: 100 нових акцій + 2000 юанів

Принципи та формули коригування ціни при відмінах прав і виплатах

Після виплати дивідендів ціна акцій зазвичай коригується відповідно. Щоб зрозуміти цей механізм, потрібно засвоїти три основні поняття.

Значення відміни прав (ex-dividend)

Після виплати готівки чисті активи компанії зменшуються, і відповідно, на кожну акцію припадає менше активів, що знижує ціну. Це називається відміною прав.

Формула обчислення: ціна після відміни прав = ціна на дату реєстрації − сума дивіденду на акцію

Наприклад, якщо ціна закриття у день реєстрації становить 66 юанів, а дивіденди — 10 юанів, то ціна на наступний день буде: 66 − 10 = 56 юанів

Значення відміни (відміна прав)

Після випуску нових акцій загальний капітал збільшується, але загальна ринкова вартість залишається незмінною, тому вартість кожної акції зменшується, і ціна коригується відповідно. Це називається відміною прав.

Формула: ціна після відміни = ціна на дату реєстрації ÷ (1 + співвідношення розподілу)

Наприклад, ціна закриття у день реєстрації — 66 юанів, при співвідношенні 10:1 (0.1), ціна після відміни прав: 66 ÷ (1 + 0.1) = 60 юанів

Комбінована корекція (відміна прав і відміна прав)

При одночасній виплаті акцій і готівки потрібно враховувати обидва коригування:

Формула: ціна після відміни прав і відміни прав = (ціна на дату реєстрації − сума дивіденду) ÷ (1 + співвідношення розподілу)

Наприклад, ціна у день реєстрації — 66 юанів, дивіденди — 1 юань, співвідношення 10:1, тоді: (66 − 1) ÷ (1 + 0.1) = 59.09 юанів

Акціонерний дивіденд VS грошовий дивіденд: хто краще для інвестора?

Обидва способи мають свої плюси і мінуси.

З точки зору інвестора

Більшість інвесторів віддають перевагу грошовим дивідендам, оскільки отримані кошти можна вільно використовувати для інших інвестицій. Крім того, грошові дивіденди не збільшують кількість випущених акцій і не розбавляють частку існуючих акціонерів. Однак за них потрібно платити податки, ставка яких залежить від тривалості володіння.

У порівнянні з цим, акціонерний дивіденд має потенціал для довгострокового зростання. Якщо компанія добре розвивається, зростання ціни акцій може принести більший прибуток, ніж грошові дивіденди. Акціонерний дивіденд підходить для довгострокових інвесторів, які прагнуть до складного зростання капіталу.

З точки зору компанії

Виплата грошових дивідендів вимагає достатнього прибутку та готівкових резервів. Високі виплати безпосередньо зменшують готівку компанії, що може обмежити нові інвестиції. Компанії з фінансовими труднощами, що надмірно виплачують дивіденди, ризикують виникненням проблем з ліквідністю.

Виплата акційних дивідендів мінімально навантажує грошові ресурси і підходить для компаній із зростаючим потенціалом, що може одночасно повертати частину прибутку акціонерам і зберігати готівку для розширення.

Реальний вплив виплати дивідендів на ціну акцій і інвесторів

Короткострокова реакція цін

Після оголошення про виплату дивідендів ціна зазвичай знижується — це природний результат відміни прав. Однак це не обов’язково погано: зниження ціни робить акції дешевшими, що може залучити більше інвесторів, особливо тих, хто позитивно налаштований на перспективи компанії.

• Заповнення відміни прав: після відміни прав ціна повертається до рівня перед виплатою, і інвестори отримують зростання капіталу
• Недоповнення відміни прав: ціна продовжує знижуватися, і інвестори зменшують свої активи

Довгостроковий ефект

Самі дивіденди не збільшують безпосередньо багатство інвестора, але вони сигналізують про хорошу динаміку компанії — високий прибуток, стабільність і перспективи. Це підвищує довіру ринку, залучає інвестиції і може підняти ціну акцій. В кінцевому підсумку, прибуток отримується за рахунок зростання ціни після відміни прав.

Для довгострокових інвесторів важливо, щоб після виплати дивідендів компанія могла забезпечити зростання ціни, і це є основним джерелом доходу.

Альтернативи виплаті грошових дивідендів

Не всі компанії виплачують дивіденди. Деякі використовують інші способи повернення капіталу акціонерам.

Розподіл акцій (спліт)

Компанія розділяє одну акцію на кілька, збільшуючи кількість акцій у володінні, але зменшуючи ціну за акцію. Це не створює додаткового багатства, але може зробити акції більш доступними для інвесторів і сприяти зростанню ціни.

Викуп акцій

Компанія використовує власні кошти для викупу своїх акцій, що зменшує кількість акцій у обігу, підвищує їхню вартість і збільшує чисті активи на акцію. Це сигнал довіри до перспектив компанії і може підвищити ціну.

Як дізнатися про виплату дивідендів компанією?

Офіційні джерела

Інвестори можуть перевірити оголошення про дивіденди та історію виплат на офіційному сайті компанії. Багато великих компаній мають детальні дані про виплати для інвесторів.

Оголошення біржі

Наприклад, у Тайвані можна знайти інформацію на сайті Тайванської фондової біржі щодо прогнозів відміни прав і розрахункових таблиць. Вони містять детальні дані про виплати з 2003 року, включаючи дати, суми та ціни відміни прав.

За допомогою системи можна точно визначити час і суму виплат, що допомагає приймати більш обґрунтовані інвестиційні рішення.

Інвестування у дивідендні акції — важливий спосіб отримання пасивного доходу. Розуміння різниці між акціонерним дивідендом, грошовим дивідендом і доходом, а також знання методів обчислення і принципів відміни прав, допомагає інвесторам робити більш раціональні вибори. Як для короткострокових спекуляцій, так і для довгострокового утримання, важливо гнучко коригувати стратегію відповідно до ситуації та перспектив компанії.