Оволодійте списком компонентів MSCI для пошуку, щоб відкрити можливості міжнародних інвестицій у тайванські акції

Чому інвестори всі увагу приділяють коригування MSCI?

Щороку у лютому, травні, серпні та листопаді світові фінансові ринки переживають коливання — це періоди регулярної перевірки індексів MSCI. У ці періоди інституційні фонди, що слідкують за індексами MSCI, синхронізують свої позиції, що призводить до різких коливань компонентів індексу більш ніж на 3% у день вступу змін у силу.

Це не випадковість. Понад 2000 інституційних інвесторів по всьому світу використовують індекси MSCI як орієнтир для інвестицій, а тисячі ETF-фондів тісно слідкують за їх змінами. Коли якась акція включається або виключається з системи MSCI, зазвичай відбувається масштабний приплив або відтік капіталу. Для інвесторів у тайванський ринок важливо розуміти, як шукати список компонентів MSCI та контролювати періоди коригувань — це стає невід’ємною навичкою.

Що таке MSCI і як він формує світовий фінансовий ринок

MSCI (Morgan Stanley Capital International) — це підрозділ індексного складання, створений Morgan Stanley у 1969 році. У 1998 році він був виділений у незалежну компанію і у 2007 році почав торгуватися на Нью-Йоркській фондовій біржі під кодом MSCI.US. Сьогодні під назвою «MSCI» зазвичай мають на увазі серію міжнародних акційних індексів, розроблених цією компанією.

На відміну від індексів місцевих бірж (наприклад, Тайванського вагового індексу, що охоплює всі котирувані компанії), індекси MSCI більш вибіркові — вони ґрунтуються на суворих стандартах, таких як ринкова капіталізація, ліквідність, обсяг торгів, і застосовують науковий підхід для відбору репрезентативних високоякісних компаній. Це робить індекси MSCI важливим інструментом для оцінки якості ринків на міжнародному рівні.

Світові конкуренти MSCI — FTSE Russell (Велика Британія) та S&P Dow Jones (США) — мають свою вагу, але міжнародний вплив MSCI є найширшим. Коли якась компанія або ринок потрапляє до системи MSCI, кажуть, що його «включили у МСІ» або «внесли до індексу», що часто сприяє притоку пасивних фондів і позитивно впливає на ціну акцій.

Варто зазначити, що існує також «Морган Джей Пі Морган» — комерційний банк, який іноді плутають з MSCI. Morgan Stanley — це спершу інвестиційний підрозділ Morgan Stanley, що відокремився під час Великої депресії у 1930-х роках і згодом став більшою інвестиційною компанією. Вони мають різні функції — Morgan Stanley зосереджений на управлінні інвестиціями, а Morgan J.P. — на комерційному банкінгу.

Як Тайвань потрапляє до системи MSCI? Детальний огляд класифікації ринків

Згідно з новими стандартами MSCI 2025 року, світові ринки поділяються на чотири основні категорії:

• Розвинуті ринки: економіка розвинена, фінансові ринки зрілі, політична стабільність, прозоре регулювання
• Нові ринки: швидке економічне зростання, відкриття фінансових ринків, вища волатильність
• Передові ринки: менший масштаб, обмежена ліквідність, але з потенціалом зростання
• Окремі ринки: через капітальні обмеження, політичні ризики або інші особливості

Тайвань класифікується як новий ринок, і тісно пов’язаний з індексом MSCI Emerging Markets. Morgan Stanley почав включати Тайвань до системи MSCI ще у 1996 році і поступово збільшував його вагу. Зараз тайванські акції входять до кількох індексів MSCI, зокрема MSCI Emerging Markets, MSCI Asia ex-Japan, MSCI World Small Cap.

До 2025 року MSCI має понад 160 000 індексів акцій, що охоплюють різні регіони, ринки та галузі, і широко використовуються для створення ETF, оцінки результативності фондів і формування інвестиційних портфелів.

Структура компонентів і розподіл ваги індексу MSCI Тайвань

Індекс MSCI Тайвань складається з 88 компаній, що котируються на Тайвані. Вони зважені за ринковою капіталізацією та обсягами торгів, щоб відобразити загальний тренд тайванського ринку. Найбільша вага — у TSMC, що перевищує 50%, — це абсолютний лідер індексу, інші вагомі компанії — у фінансовому секторі та електроніці.

Такий розподіл ваги відображає основну логіку відбору MSCI — перевагу надає компаніям з великим масштабом, стабільними фінансовими показниками та високою міжнародною репутацією. Для довгострокових інвесторів, що шукають стабільний дохід, інвестування у вагомі компоненти MSCI зазвичай означає меншу волатильність, вищі дивіденди та кращу довгострокову цінність.

Механізм квартальних коригувань MSCI: графік, процес і можливості арбітражу

Графік коригувань

Morgan Stanley щороку у лютому, травні, серпні та листопаді проводить регулярну перевірку індексів. Результати зазвичай публікують за приблизно 10 робочих днів до дати вступу змін у силу. Самі зміни набирають чинності після закриття ринку у визначену дату.

Процес коригування

Коригування індексу включає три ключові етапи:

1. Додавання нових компаній, що відповідають стандартам
2. Виключення компаній, що вже не відповідають стандартам
3. Регулювання ваг компонентів за ринковою капіталізацією, ціною акцій та іншими факторами

Наприклад, у серпні 2023 року MSCI Global Small Cap додав 17 тайванських компаній, зокрема Advanced Optical, Shenghui, Ambassador, China Re, Qiao Wei.

Вплив коригувань на ринок

Оскільки багато фондів слідкують за MSCI, вони повинні у день вступу змін коригувати свої портфелі. Це часто викликає різке зростання обсягів торгів і коливання цін. Нові компоненти або виключені з індексу зазвичай демонструють коливання понад 3% у день вступу.

Однак ці коливання здебільшого зумовлені перестановкою інституційних позицій і не мають фундаментального підґрунтя. Зазвичай ціна повертається до попереднього рівня вже у перший або другий день. Вплив на ціну зазвичай закладається за 10 робочих днів до дати, тому короткострокові коливання — це швидше реакція ринку на перестановки капіталу, а не зміни у фундаменті. Для довгострокових інвесторів це не є причиною для занепокоєння.

Як перевірити список компонентів MSCI

Інвестори можуть безпосередньо переглянути список змін на офіційному сайті MSCI. Також популярні фінансові портали, такі як Google Finance або Yahoo Finance, швидко оновлюють цю інформацію. Регулярне відстеження допоможе швидко орієнтуватися у поточних компонентах MSCI.

Глибше значення включення ринку до системи MSCI

Коли якийсь ринок потрапляє до індексів MSCI, це означає офіційне визнання його міжнародною спільнотою. Це сприяє:

• Збільшенню капіталу: пасивні фонди, що слідкують за MSCI, починають активніше інвестувати, що підсилює ринок
• Зростанню іноземних інвестицій: збільшується частка іноземних інвесторів, підвищується міжнародна інтеграція
• Змінам у стилі торгівлі: з короткострокової спекуляції — у довгострокове володіння, що робить ринок більш раціональним
• Посиленню взаємозв’язків ринків: зростає кореляція з сусідніми ринками

Оскільки Тайвань уже понад 25 років входить до MSCI, його міжнародна інтеграція є досить високою. Вплив коригувань — це переважно зміни ваг компонентів, що викликають регулярні коливання, а не кардинальні потоки капіталу.

Три інвестиційні стратегії з використанням MSCI

Стратегія 1: довгострокове розміщення у вагомі компоненти

Компанії з найбільшими вагами у MSCI — це зазвичай лідери галузі, з міцною фінансовою базою. Вони мають великий масштаб, стабільний прибуток і високий рівень міжнародного визнання. Це підходить для інвесторів, що шукають стабільний дохід і довгострокову цінність. Вибір вагомих компонентів MSCI — ефективний спосіб знизити складність відбору і підвищити ефективність інвестицій.

Стратегія 2: арбітраж у квартальних коригуваннях

Завдяки заздалегідь оголошеним датам коригувань, інвестори можуть заздалегідь готуватися до змін у вагових показниках. Зазвичай підвищення ваги — це сигнал до зростання ціни, а зниження — навпаки. Входження у позицію перед коригуванням і вихід у період волатильності дозволяє отримати арбітражний прибуток.

Проте слід пам’ятати, що зміни ваг — це лише один із факторів, що впливають на ціну. Не всі коливання можна точно передбачити, тому цей підхід не гарантує 100% успіху.

Стратегія 3: використання деривативів для слідкування за індексом

На світовому ринку доступні ф’ючерси, ETF та структуровані продукти, що слідкують за MSCI. Наприклад, у Тайвані є ф’ючерси на MSCI Taiwan Index, ETF, як Cathay MSCI Taiwan ESG Leaders ETF. Інвестори можуть обирати інструменти відповідно до рівня ризику і цілей.

Важливо враховувати, що різні продукти мають різний рівень ризику і доходності. Перед інвестуванням слід ретельно ознайомитися з характеристиками та витратами.

Нове розуміння ролі MSCI у тайванських інвестиціях

Вплив індексів MSCI на Тайвань з часом став більш стабільним і передбачуваним. Ринок вже досить зрілий, і масштаб коригувань ваг компонентів не викликає великих потрясінь. Замість очікування великих рухів через зміни у компонентах, краще сприймати їх як один із багатьох інструментів аналізу — поєднуючи фундаментальний, технічний і капітальний аналіз, можна побудувати більш цілісну інвестиційну стратегію.

Регулярне відстеження компонентів MSCI, слідкування за квартальними коригуваннями і використання похідних інструментів допомагає краще зрозуміти глобальні потоки капіталу і позицію Тайваню у світовій системі.