Акції з високим дивідендом у портфелі: три переконливі можливості

Основні висновки

• Genesis Energy вирізняється як переконлива компанія для turnaround-стратегії з значним потенціалом зростання від проектів у Мексиканській затоці
• Western Midstream Partners поєднує високі доходи з консервативним фінансовим управлінням і стабільним розширенням
• Energy Transfer орієнтується на суттєві інвестиції у зростання при збереженні надійного розподілу доходів

Привабливість інфраструктури середнього потоку

Акції трубопровідних компаній представляють унікальну категорію в енергетичному секторі, функціонуючи як опора логістики нафти та природного газу. Ці компанії стабільно отримують доходи, стягуючи фіксовані збори за транспортування, обробку та зберігання енергоресурсів — що робить їх менш вразливими до коливань цін на сировину, ніж upstream-виробники. Для інвесторів, орієнтованих на дивіденди, акції трубопровідних компаній з високими дивідендами пропонують привабливе поєднання поточного доходу та потенціалу довгострокового зростання капіталу.

Genesis Energy: історія аутсайдера, що повертається

Genesis Energy (NYSE: GEL) здійснила вражаючу реструктуризацію балансу, що позиціонує її для значного зростання в майбутньому. Компанія стратегічно продала свої операції з содової золи за 1,4 мільярда доларів, спрямовуючи отримані кошти на зниження боргу та погашення дорогих преференційних цінних паперів. Це рішення звільнило приблизно $84 мільйонів щороку, зміцнюючи фінансову гнучкість компанії.

Справжнім каталізатором є участь Genesis у двох трансформаційних проектах у Мексиканській затоці. Проект Shenandoah наразі нарощує виробництво до 140 000 барелів на добу до 2026 року (з поточних 100 000 барелів), тоді як Salamanca додасть 40 000–50 000 барелів на добу, поступово масштабуючись у наступному році. У сумі ці активи можуть додати приблизно $150 мільйонів у річний операційний прибуток, коли вони стануть повністю функціональними.

Керівництво очікує, що компанія незабаром згенерує вільний грошовий потік, а повне погашення кредитної лінії планується наприкінці 2025 року. Після стабілізації боргових зобов’язань зростання дивідендів має прискоритися. Хоча Genesis має підвищений ризик у порівнянні з більшими компаніями середнього потоку, потенціал у морських проектах виправдовує позицію для інвесторів, що готові ризикувати, шукаючи акції з високими дивідендами.

Western Midstream Partners: стабільність і дохідність

Western Midstream Partners (NYSE: WES) пропонує один із найзбалансованіших варіантів у секторі: привабливий дохід у 9,4%, міцний баланс та передбачуваність грошових потоків, підтримувану більш ніж 40%-ю участю Occidental Petroleum.

Джерелом доходу партнерства є контракти на обслуговування та мінімальні обсяги — структури, що захищають грошові потоки від коливань цін на сировину. За борговим навантаженням компанія тримається консервативно — 2,9x, що забезпечує значний запас міцності та фінансову гнучкість.

Зростання прискорюється через стратегічні ініціативи, зосереджені на обробці води та середньому потоці. Придбання Aris Water Solutions за понад $2 мільярдів приносить понад 625 000 акрів інфраструктури та негайні ефекти щодо зниження витрат. Проект Pathfinder створить одну з найбільших систем обробки виробленої води у Перміанському басейні до запуску у 2027 році. Одночасно розширення обробки природного газу в North Loving відповідає зростаючому регіональному попиту.

Ця ретельно збалансована стратегія зосереджена на розширенні грошових потоків перед зростанням дивідендів, що дозволяє компанії підвищувати виплати, зберігаючи фінансову міцність. Для інвесторів, орієнтованих на дохід і шукаючих акції з високими дивідендами та захисними характеристиками, Western є привабливою основною позицією.

Energy Transfer: стратегічне розширення

Energy Transfer (NYSE: ET) вийшла з багаторічної нормалізації балансу з оновленим інвестиційним апетитом. Компанія цього року вкладає близько $5 мільярдів у зростаючі капітальні витрати — значне збільшення порівняно з $3 мільярдами раніше — для розширення своєї масштабної інфраструктури у США.

Основні проекти зосереджені у Перміанському басейні. Трубопровід Hugh Brinson відповідає за зростання попиту на електроенергію в Техасі, зумовлене новими розгортаннями центрів штучного інтелекту. Трубопровід Desert Southwest розширює розподіл природного газу в Арізоні та Нью-Мексико.

Найбільш стратегічно важливий проект — експортний термінал LNG у Lake Charles. З партнерами та клієнтами вже укладені угоди, і очікується остаточне рішення про інвестиції до кінця року. Цей термінал може отримати значний довгостроковий дохід від зборів, оскільки глобальний попит на LNG прискорюється у наступному десятилітті.

Фінансовий профіль Energy Transfer суттєво зміцнюється: рівень боргу знаходиться на нижньому кінці цільового діапазону, а близько 90% щорічного EBITDA походить із контрактів на плату — що забезпечує виняткову передбачуваність доходів. Дохідність компанії майже 8% має міцне покриття з боку розподілюваного грошового потоку, а керівництво прогнозує щорічне зростання дивідендів на 3%–5%.

Недавня слабкість акцій створює привабливу точку входу для інвесторів, що шукають акції з високими дивідендами та значними потенціалами зростання.

Порівняння профілів ризику та винагороди

Три компанії мають різні профілі ризику та доходності. Genesis Energy пропонує найвищий асиметричний потенціал зростання, але з ризиком реалізації, пов’язаним із термінами запуску проектів у Мексиканській затоці. Western Midstream забезпечує найбільш захищений профіль із стабільним зростанням і сильною підтримкою Occidental Petroleum. Energy Transfer балансуватиме значні інвестиції у зростання з негайним доходом від дивідендів, хоча великі капітальні витрати ускладнюють реалізацію.

Інвесторам, орієнтованим на дохід, слід оцінювати свою толерантність до ризику щодо цих динамік при формуванні портфеля з акціями з високими дивідендами.