Три низькокапіталізовані гравці у сфері літію, готові до вибухового зростання у 2024 році

Глобальна революція електромобілів прискорюється з неймовірною швидкістю. За даними Міжнародного енергетичного агентства, приблизно 20% нових продажів автомобілів у 2023 році становили електромобілі, причому лише у першому кварталі було поставлено понад 2,3 мільйона EV — вражаючий річний приріст на 25%. Цей вибуховий ріст створив значні сприятливі умови для ланцюга постачання літію, особливо для менших гравців, що працюють у сегменті пінні акції.

Що робить пінні акції літієвих батарей особливо привабливими зараз, так це фундаментальний дисбаланс між попитом і пропозицією. Поточний попит на літій значно перевищує доступні запаси, і аналітики очікують, що цей дефіцит збережеться до 2030 року. Багато з цих менших виробників літію залишаються на етапі передвиробництва або раннього розширення, що означає, що їхні оцінки занижені відносно майбутнього потенціалу заробітку. Для інвесторів, які шукають можливості для входу у сектор літієвих батарей — включаючи emerging markets, такі як Індія, яка досліджує внутрішнє виробництво літію — ці мікро-cap акції пропонують переконливі можливості.

Piedmont Lithium (PLL): Перехід до прибутковості

Piedmont Lithium (NASDAQ: PLL) досяг критичного поворотного пункту. Компанія, що базується у Північній Кароліні, яка займається дослідженням і розробкою літію, повідомила про перший квартальний прибуток у Q3 2023, отримавши $47,1 мільйонів доходу від продажу 29 011 сухих метричних тонн концентрату літію. Цей крок свідчить про те, що шлях компанії до стабільного генерування грошових потоків починає реалізовуватися.

Дисципліна щодо витрат тепер є центральною у стратегії PLL. Компанія розпочала агресивну програму зниження витрат, спрямовану на $10 мільйонів у річних заощадженнях через скорочення штату на 27%, переважно у сфері корпоративних накладних витрат. Одночасно PLL виконує ключові капітальні проєкти, спрямовані на суттєве зниження операційних витрат на одиницю продукції — зокрема, запуск сховища подрібненої руди, очікуваний до середини 2024 року.

З точки зору оцінки, PLL представляє привабливий асиметричний ризик-доход. Китайський ринок літію, який непропорційно впливає на глобальні ціни, наразі переживає спад виробництва. Як тільки постачання з Китаю нормалізується і ринок знову збалансуватиться, внутрішньо орієнтовані виробники, такі як PLL, можуть різко підвищити свою оцінку відносно довгострокової внутрішньої вартості. Ранній етап розвитку компанії у поєднанні з покращенням економіки одиниці продукції створює ситуацію, яку варто уважно стежити.

Arcadium Lithium (ALTM): Масштабування виробничих потужностей

Arcadium Lithium (NYSE: ALTM) реалізує амбітний план розширення потужностей. Компанія прогнозує приблизно 40% зростання виробництва літію, ціллюючи 50 000–54 000 метричних тонн карбонату та гідроксиду — значне збільшення, що ставить її серед ключових гравців сектору.

Фінансова картина має свої нюанси. Доходи за Q3 2023 знизилися до $211,4 мільйонів через слабкі ринкові умови та ціновий тиск у секторі літію. Однак скоригований EBITDA зріс на 8% у порівнянні з минулим роком до $119,7 мільйонів, що демонструє операційний важіль і покращення грошової генерації попри негативний вплив доходів. Це розходження — зниження доходів при зростанні прибутковості — свідчить про успішну реалізацію стратегії оптимізації витрат.

Розподіл капіталу відображає впевненість у майбутньому попиті. Компанія планує інвестувати $450 до $625 мільйонів у зростаючі капітальні витрати на 2024 рік, а також додатково $100 до $125 мільйонів на підтримуючі витрати. З ринковою капіталізацією у $4,23 мільярди, Arcadium займає оптимальну позицію між ризиком мікро-cap і ліквідністю інституційного рівня, що робить її привабливим диверсифікатором для інвесторів, які шукають значущого впливу на ринок літію без екстремальної волатильності чистих пінних акцій.

Standard Lithium (SLI): Інновації у технології видобутку

Standard Lithium (NYSEAMERICAN: SLI) вирізняється технологічною диференціацією. Компанія успішно запустила та підтвердила роботу найбільшого в Північній Америці обладнання для безперервного прямого видобутку літію (DLE). Встановлення працює з потоком 90 галонів на хвилину (20.4 м³/год), досягаючи 97,3% відновлення літію при відторгненні понад 99% ключових забруднювачів — показники, що є лідерами галузі за ефективністю.

Двопільний портфель проектів SLI — Проект 1A та Проект Південний Захід Арканзас, обидва розташовані у системі розсолу Smackover Formation, — забезпечує значну ресурсну опціональність. Додаткові перспективні площі для розсолу простягаються у східний Техас, що додає географічної диверсифікації.

Конкурентна перевага полягає у методології. Оскільки традиційні методи видобутку з твердих порід і випаровування розсолу стикаються з масштабувальними обмеженнями, технологія DLE пропонує потенціал для значного зменшення екологічного сліду та прискорення термінів виробництва. Раннє позиціонування SLI у комерціалізації цього підходу може перетворитися на сталу конкурентну перевагу і преміальні мультиплікатори оцінки, оскільки сектор рухається у бік більш сталих методів видобутку.

Основний висновок: Таймінг і диверсифікація

Злиття прискорення впровадження EV, стійкого дефіциту пропозиції та технологічних інновацій створює переконливий фон для інвестицій у сектор літію. Чи то інвестори орієнтуються у developing markets Індії у секторі літієвих батарей, чи шукають міжнародний досвід через пінні акції у США, диверсифікація за етапами розвитку та методами видобутку має тактичне значення. Однак, як і з усіма мікро-cap цінними паперами, розмір позиції та толерантність до ризику мають залишатися пріоритетами.