Символ водню у енергетичному переході: чому BLDP і BE ведуть ринковий бум

Гідрогенна економіка більше не є далекою мрією — вона стає реальністю. Як (Ballard Power Systems) (BLDP), так і (Bloom Energy) (BE) з’являються як ключові гравці в цій трансформації, кожен пропонуючи різні технологічні шляхи до декарбонізації. З урахуванням того, що уряди по всьому світу впроваджують агресивні цілі щодо нульових викидів, а галузі шукають беземісійні рішення для енергопостачання, ці дві компанії, орієнтовані на гідроген, уособлюють різні, але однаково переконливі стратегії у революції чистої енергії.

Виступ акцій розповідає історію

Ринок чітко висловлює свою думку щодо зростаючої ролі гідрогену. За останні шість місяців акції (BE) зросли на 299,5%, значно випереджаючи зростання (BLDP) на 59,6%. Ця різниця у показниках відображає довіру інвесторів до різних технологічних рішень — одне захоплює уяву дата-центрів і корпорацій, що шукають локальні джерела енергії, інше орієнтоване на ринки важкої декарбонізації. Проте обидва зростання підкреслюють зростаючу важливість символу гідрогену як основи глобальних стратегій енергетичного переходу.

Різні технологічні шляхи: PEM vs. твердооксидні

BLDP спеціалізується на технології паливних елементів з протонно-обмінною мембраною PEM, розробленій для важких застосувань — комерційних автобусів, довгомагістральних вантажівок, залізничного транспорту та морських суден. Цей сегмент вимагає надійних, масштабованих рішень, здатних працювати протягом тривалого часу. Постійне вдосконалення продуктів і технологій Ballard добре позиціонують її у цій ніші, де зниження вартості та зростання комерційного впровадження сприяють проникненню на ринок.

BE обирає інший шлях із технологією твердооксидних паливних елементів, призначеною для стаціонарного локального виробництва електроенергії. Оскільки дата-центри, лікарні та промислові об’єкти стикаються з проблемами надійності мережі та вимогами до сталого розвитку, ультраефективне та ультрачисте виробництво електроенергії Bloom стає все більш цінним. Її розширювана платформа електролізерів ще більше зміцнює цю позицію.

Моментум прибутків: історія двох темпів зростання

Цифри демонструють різні швидкості зростання. Очікується, що прибуток на акцію EPS BLDP зросте на 43,86% у 2025 році та на 25,78% у 2026 році — стабільне, передбачуване зростання, що відображає поступове впровадження на ринку. BE демонструє іншу картину: очікується зростання EPS на 85,71% у 2025 році та на 78,75% у 2026 році. Цей агресивний сценарій зростання свідчить про те, що ринок закладає у ціну прискорене попит на стаціонарні паливні елементи та розвиток інфраструктури для гідрогену.

Відмінності у зростанні доходів: один випереджає інший

Картина доходів підтверджує цю різницю. Очікується, що дохід BLDP у 2026 році зросте всього на 3,03% у порівнянні з попереднім роком — що свідчить про майже досягнення піку масштабування або насичення ринку у поточних сегментах. Прогнозоване зростання доходів BE на 37,74% у той самий період розповідає протилежну історію: компанія все ще перебуває у режимі агресивного розширення, використовуючи зростаючий попит на розподілену енергію та рішення на основі гідрогену.

Ефективність капіталу: реальність ROIC

Показник ROIC (Рентабельність інвестованого капіталу) вимірює, наскільки ефективно кожна компанія використовує кошти акціонерів. BE має ROIC 5,22%, що свідчить про прибуткове розподілення капіталу та покращення операційної ефективності. BLDP з негативним ROIC у 16,75% показує, що компанія все ще перебуває у фазі інвестицій — розширює виробничі потужності, інвестує в R&D та розвиває інфраструктуру ринку. Це не обов’язково свідчить про слабкість; швидше, це відображає різні етапи життєвого циклу гідрогенної економіки.

Оцінка: преміум за зростання

На основі показника ціна/продажі Forward 12-Місяців обидві компанії мають преміальні оцінки — BE за 8,02X проти BLDP за 7,85X. Невелика перевага у оцінці BE відповідає її вищому зростанню прибутку та позитивному ROIC, що свідчить про готовність інвесторів платити більше за підтверджену капітальну ефективність і швидше зростання.

Символ гідрогену: що він означає для інвесторів

Символ гідрогену все частіше уособлює більше ніж хімію — він символізує сам енергетичний перехід. І BLDP, і BE втілюють цей перехід через свої технології та стратегії ринку. BLDP підтримує хвилю декарбонізації транспорту та мобільності, тоді як BE фокусується на стаціонарній енергетиці та стійкості мережі.

Для інвесторів, що шукають експозицію до потенціалу зростання гідрогену, BE пропонує більш привабливий варіант: сильніше прискорення прибутків, позитивна окупність капіталу, вища оцінка акцій і зростання доходів — все це вказує на компанію, яка захоплює загальні тренди ринку. BLDP, натомість, пропонує більш помірний підхід з побудовою інфраструктури — потенційно привабливий для терплячих інвесторів, готових чекати, поки її ринки важких паливних елементів дозріють.

Обидві компанії мають рейтинг Zacks Rank #2 Buy, що відображає довіру аналітиків у майбутнє гідрогену. Однак, враховуючи вищий потенціал зростання прибутків, капітальну ефективність, недавні результати та розширення доходів, перевага на боці Bloom Energy, оскільки впровадження гідрогену прискорюється у 2026 році і далі.