Walmart і Costco: Ритейл-гіганти прокладають різні шляхи до зростання у 2026 році

Глобальний роздрібний ринок спостерігає за захоплюючим розподілом між двома гігантами — Walmart Inc. [WMT] та Costco Wholesale Corporation [COST] — кожен із яких застосовує різні стратегії для залучення споживчих витрат. У той час як Walmart є найбільшим супермаркетом у світі з понад 10 750 локаціями, що охоплюють супермаркети, районні магазини та Sam’s Club, Costco зберігає домінування завдяки вузькій мережі складських клубів із понад 900 об’єктами. За оцінкою, вартість Walmart становить 884,2 мільярда доларів, а Costco — приблизно $380 мільярдів, обидві компанії переосмислюють поняття лідерства у роздрібній торгівлі в епоху цифрових змін та цінності для споживача.

Розуміння основних бізнес-моделей

Перевага членства Costco

У своїй основі бізнес Costco базується на високих прибутках від членських внесків, які генерують передбачуваний, повторюваний дохід незалежно від продажу товарів. Ця підписна модель створює кілька рівнів лояльності клієнтів — члени оновлюють підписки з високою частотою, додатково витрачають на оптові покупки і сприймають своє членство як знак цінності. Стратегія обмеженого асортименту, що зосереджена на необхідних товарах та високонавантажених позиціях, спрощує операції і водночас залучає концентровану торгову активність. Нещодавно, цифрові технології Costco сприяли зростанню порівняльних продажів більш ніж на 20% у Q1 FY2026, особливо у категоріях непродовольчих товарів та товарів високого цінового сегмента. Технології передсканування на касах і системи інвентаризації аптеки на базі штучного інтелекту демонструють, як автоматизація підвищує ефективність без втрати основного досвіду складського магазину.

Масштаб і диверсифікація Walmart

Архітектура Walmart кардинально відрізняється. Як найбільший супермаркет у світі за кількістю магазинів, він використовує неперевершену інфраструктуру розподілу, складну логістику та цінову політику. Однак справжнім двигуном зростання все більше стає диверсифікація високорентабельних джерел доходу — реклама Walmart Connect, членство Walmart+ і розширення маркетплейсу тепер дають приблизно третину скоригованого операційного прибутку. Стрімке зростання електронної комерції вражає: цифрові продажі в США зросли на 28% у Q3 FY2026, а 35% замовлень, виконаних у магазинах, доставляються клієнтам протягом трьох годин. Ця омніканальна гнучкість перетворює фізичні локації на центри виконання замовлень, зменшуючи витрати на останню милю і поглиблюючи залучення клієнтів через цифрові та фізичні точки контакту.

Фінансові показники та очікування аналітиків

Загальна картина показує протилежні траєкторії зростання. Оцінки на поточний фінансовий рік для Walmart передбачають зростання продажів на 4,6% і розширення EPS на 4,8%, а прогноз EPS на наступний рік зростає до $2.94 ( підвищенням на один цент за 30 днів). Costco демонструє більш сильну короткострокову історію зростання: 7,5% зростання продажів у поточному році та 11,7% зростання EPS, при цьому оцінки EPS на поточний рік підвищуються до $20.09.

З точки зору оцінки, Costco торгується за форвардним P/E 12-місячного періоду 41.38, що суттєво нижче за його однорічне медіане 49.44, що свідчить про знижку акцій порівняно з історичними нормами. Форвардний мультиплікатор Walmart становить 38.19, вище за його медіану 35.98, що вказує на те, що ринок заклав у ціну певний оптимізм щодо його трансформаційної стратегії.

Останні ринкові показники та фактори ризику

За останні 12 місяців акції Walmart зросли на 19,7%, тоді як Costco знизився на 10,8% — цей розрив підкреслює перевагу інвесторів у демонстрованому зростанні прибутковості Walmart і більш високій маржі бізнесу. Однак обидва ритейлери стикаються з викликами. Walmart має справу з тарифними ризиками, тривалим зростанням заробітної плати та нерівномірним попитом з боку споживачів з низьким доходом, тоді як Costco бореться з тонкими маржами на товари та волатильністю discretionary spending. Інвестиції у технології та підвищення продуктивності — автоматизація, оптимізація ланцюгів постачання на базі штучного інтелекту — стануть критичними для здатності обох компаній зберегти цінову лідерство без втрати прибутковості.

Стратегічне розходження

Модель розвитку Walmart зосереджена на зручності, швидкості та диверсифікації доходів через рекламу і платформи членства. Його глобальна присутність, від Мексики до Китаю та Індії, відкриває додаткові можливості для зростання. Costco залишається орієнтованим на операційну дисципліну, дані для управління товарними запасами і довговічність своєї членської «рити». Обидві компанії мають рейтинг Zacks Rank #3 ( Утримувати), що відображає їхні міцні довгострокові фундаментальні показники і короткострокові ризики виконання.

Для інвесторів, орієнтованих на зростання, поєднання масштабу, омніканальної гнучкості та прискорення високорентабельного бізнесу у Walmart здається більш перспективним для короткострокового перевищення. Для довгострокових інвесторів, що шукають передбачувані доходи і стабільність, привабливими залишаються стійкість членства Costco і контроль витрат.