Два десятиліття спаду: як пакистанська рупія втратила свої позиції щодо долара (1947-2024)

Стабільна ера: валюта, яка відмовилася рухатися

Коли Пакистан здобув незалежність у 1947 році, один долар США оцінювався у 3,31 PKR — курс, який залишався практично незмінним майже ціле десятиліття. З 1947 по 1954 рік пакистанська рупія трималася на цьому паритеті, відображаючи період економічної стабільності та контролю за обмінними курсами. Це застійне становище нарешті порушилася у 1955 році, коли курс змінився на 3,91 PKR за долар, а згодом у 1956 році підскочив до 4,76 PKR — рівня, який зберігався ще протягом 15 років до початку 1970-х.

Перший справжній шок: збурення 1972 року

Девальвація рупії у 1972 році стала поворотним моментом. Обмінний курс підскочив до 11,01 PKR за долар, а потім був штучно закріплений на рівні 9,99 PKR упродовж 1980-х років. Цей період відображав боротьбу Пакистану з інфляцією та зовнішнім тиском, проте уряд зумів зберегти номінальну стабільність через капітальні обмеження та політику фіксованого курсу.

Початок прискорення: спад у 1990-х

Реальна історія погіршення рупії почалася наприкінці 1980-х. До 1989 року курс долара до PKR зріс до 20,54, а темпи девальвації різко прискорилися у 1990-х. У 1990 році курс становив 21,71 PKR; до 1995 року він майже подвоївся до 31,64 PKR. Наприкінці 1990-х ця тенденція посилилася — у 1997 році він досяг 41,11 PKR і злетів до 51,90 PKR у 1999 році, що відображало вплив економічних криз і структурних дисбалансів.

Роки кризи: 2001-2008

Новий тисячоліття приніс нову нестабільність. Курс долара до PKR підскочив до 63,50 у 2001 році, а потім поступово зростав у середньому до середини 2000-х. Однак у 2008 році — під час глобальної фінансової кризи — рупія знову зазнала тиску, і у 2009 році курс досяг 81,18 PKR за долар, що стало критичним порогом, оскільки валюта втратила купівельну спроможність щодо зеленого клітини з прискоренням темпів.

Вільне падіння: 2010-2020-ті

У 2010-х роках спостерігалася безпрецедентна слабкість рупії. Починаючи з 85,75 PKR у 2010 році, валюта увійшла у тривалий цикл девальвації. У 2012 році курс перевищив 100 (96,50 PKR), у 2013 році зріс до 107,29 PKR, а у 2018 році різко прискорився і досяг 139,21 PKR. До 2019 року він погіршився до 163,75 PKR, і темпи лише прискорювалися.

Колапс: 2020-2024

Останній етап був найжорстокішим. У 2020 році курс становив 168,88 PKR за долар. До 2022 року, під тиском інфляції та відтоку капіталу, рупія обвалилася до 240 PKR за долар — приголомшливий спад за два роки. Хоча у 2024 році відбувся скромний відновлювальний рух до 277 PKR за долар (зниження з 286 PKR у 2023), рупія втратила майже 85% своєї вартості з моменту здобуття незалежності.

Що це означає

З 3,31 PKR у 1947 році до 277 PKR у 2024 році, 77-річна історія пакистанської рупії відображає десятиліття інфляції, зовнішніх дисбалансів, накопичення боргів і структурних економічних викликів. Кожне десятиліття розповідає про тиск інституцій, політичні рішення та ціну тривалої макроекономічної нестабільності для купівельної спроможності звичайних громадян.